603650，AI芯片最强独角兽，A股首家且唯一！
半导体行业，正步入全新的增长轨道！
得益于数据中心和生成式人工智能产品领域的强劲需求，2024年第二季度全球硅晶圆出货量实现了显著的环比增长，达到了3035百万平方英寸，增幅高达7.1%。
这一积极态势不仅反映了市场对高性能计算能力的迫切需求，也预示着半导体行业的蓬勃发展。
基于当前的增长趋势，预计2024年全年半导体销售额将有望达到6112亿美元的历史新高，同比增速约为16%，进一步印证了技术进步与市场需求之间的良性互动。
在半导体芯片的制造过程中，光刻胶是一种至关重要的材料。光刻胶的质量和性能直接影响到芯片的成品率、性能以及可靠性，是半导体行业不可或缺的一环。
作为半导体制造中的关键材料，光刻胶的市场竞争也日益激烈。在光刻胶领域，国内公司主要有彤程新材、南大光电、晶瑞电材等。
这其中，彤程新材是国内唯一拥有高档光刻胶自主研发及生产能力的企业，特别是在KrF光刻胶领域，是国内唯一量产供应商。
接下来，让我们深入剖析彤程新材的产品结构，以更全面地了解这家企业的业务布局。
公司主营业务包括特种橡胶助剂、电子材料和全生物降解材料三大业务板块。特种橡胶助剂营收占比最大，达到78%；电子材料为公司的第二大业务，并且近3年来营收占比不断提升；全生物降解材料占比较小。
能成为国内唯一拥有高档光刻胶自主研发及生产能力的企业，彤程新材的技术实力自然是不容小觑的。
光刻胶主要分为面板光刻胶、PCB光刻胶和半导体光刻胶，公司在半导体光刻胶领域的技术能力尤为突出。
在半导体光刻胶的细分市场中，ArF光刻胶代表了国内最先进的技术水平，成为我国半导体产业技术突破的关键所在。
为了支持这一关键领域的发展，公司成功搭建高纯EBR装置，成为国内首家掌握高纯精馏技术的供应商。目前，公司生产的EBR溶剂达到G4等级规格，能够满足40纳米及以下工艺制程的芯片。
不仅如此，彤程新材还依托在溶剂领域的深厚技术积累与持续创新，成功研发出了多款ArF光刻胶产品。这些产品的各项出货指标均已达到国际先进水平，并具备了量产能力。
值得一提的是，公司部分ArF光刻胶已于2024年第一季度通过下游客户产品认证，并在2024年第二季度开始上量。
公司凭借其深厚的行业积累和技术实力，已经成功构建了稳固的客户基础。
彤程新材的主要客户包括中芯国际、华虹集团、长江存储等国内知名的半导体制造企业。截至2023年底，公司拥有27家12寸晶圆客户和23家8寸晶圆客户，这些客户的营收贡献率合计超过50%，较上年度显著增加了9个百分点。
强大的技术实力和广泛的客户基础使公司的盈利能力领先于竞争对手。
2021到2023年，彤程新材的净利率持续领先于晶瑞电材，并于2023年超过了华懋科技，展现出强劲的盈利能力。
在技术实力、客户基础、盈利能力的综合影响下，公司的业绩也交了一份不错的成绩单。
2023年公司营收达到29亿元，归母净利润达到4亿元，分别同比增长17.74%和36.37%，业绩表现优异。
2024年第一季度，公司营收同比增长17.57%，归母净利润同比增长74.29%，延续了强劲的增长势头。
那么，彤程新材未来的业绩增长点在哪里呢？
第一，半导体行业回暖，推动光刻胶需求放量增长
消费电子和半导体行业回暖，带动中芯国际、华虹集团、长江存储等晶圆厂扩产，由此增加了对半导体材料尤其是光刻胶的需求。
2010到2020年我国光刻胶市场规模由26.9亿元增长至87.4亿元，年复合增长率达到12.5%。
目前国内光刻胶市场规模占全球市场规模的比重不高于20%，增长空间较大。预计2026年我国光刻胶市场规模将达到156亿元，2020到2026年复合增长率超过10%。
第二，国产替代趋势不断加速，产品市场空间有望扩大
我国光刻胶整体国产化率程度较低。2022年国内g线光刻胶和i线光刻胶国产化率仅10%，KrF光刻胶和Arf光刻胶的自给率仅1%，EUV光刻胶目前尚无国内企业可以大规模生产，处于研发阶段。
彤程新材凭借强大的技术研发能力和产品优势，以及中芯国际、华虹集团等重要客户的支持，有望快速抢占国内光刻胶的市场份额，充分享受国产替代的红利。
此外，为了进一步提升产能，满足更多客户对高端半导体材料的需求，公司正积极打造第二增长曲线。
公司拟支出3亿元建设半导体芯片抛光垫生产基地，项目顺利达产后可实现年产半导体芯片先进抛光垫25万片，预计满产后年销售额达8亿元。
半导体芯片先进抛光垫作为半导体制程中重要的材料之一，具有广阔的市场规模。目前在研产品性能体现出较强的技术领先性，产品量产后可为公司提供新的业务增长点，持续提高公司盈利能力。
总的来说，彤程新材凭借其深厚的技术积累、卓越的产品性能和广泛的客户基础，在半导体材料领域展现出了强大的竞争力。
随着半导体行业的持续回暖与国产替代趋势的加速，公司展现出强劲的成长性，未来发展潜力巨大。
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