两大科技主题发动机启动，A股又要迎来大行情?
在过去数周时间，酿酒、医美、CDMO、半导体等细分行业持续上涨，带动了消费、医药、科技板块轮番活跃，也使得大盘稳步处于震荡上行趋势中，虽经历多次利空袭扰，却依然波澜不惊。近一周以来，上述板块均出现震荡整理，内部出现明显分化，正当市场踌躇不决之际，新能源车、光伏两大科技主将再度杀出重围，给了市场一剂强心针。
在近期的光伏行业协会会议上，针对原材料涨价现象进行了重点讨论，而从行业情况来看，硅料上涨势头逐步被抑制。前期因为原材料涨价过快，板块走势整体低迷，一旦原材料价格回归常态，行业龙头公司的业绩预期将持续提升。就新能源车行业而言，近期数据显示，5月国内新能源车环比在线较快增长，此外，乘联会将今年新能源乘用车预测销量调高至240万辆。
我们认为，在行业基本面向好的背景下，光伏、新能源车的高景气度有望延续，未来一段时间将继续成为科技股行情的主要发动机。
近日央行发布的金融数据和前两个月较为类似，社融数据低于预期，增速持续下滑，而信贷数据则超预期。从过去两个月的情况来看，金融数据均会造成市场的震荡，但最终市场更为看重信贷数据里中长期贷款数据的较好表现。
我们认为，三季度渐行渐近，经济增长的重要性会重新提上日程，A股流动性会进一步向好，未来A股的结构性行情依然值得期待。
中期来看，消费（酿酒等）、医药（CDMO等）、科技（新能源车、光伏等）三大主流赛道将继续上演轮动行情。
近期的市场，还有三个案例值得我们思考。
其一，消费行业的大分化。
和过去两年消费股普遍上涨的态势相比，今年以来，消费板块内部不同细分行业股价的走势分道扬镳。譬如奶酪、白酒屡创新高，不少日常消费品则屡创年内新低。究其原因，正如我们在上一期周刊所表达的观点，在后疫情时代，普通居民的消费动力会比疫情前弱一些，日常消费品相关上市公司业绩受到负面影响，而能抓住消费升级的上市公司则影响较小，如中高端白酒公司及高端产品比重持续提升的啤酒公司。
因此，建议投资者关注消费升级这一核心主线。
其二，监管政策带来的不同行业的大分化。
近期，国家卫生健康委等八部门联合印发了《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，医美行业周五出现巨幅震荡，但最终平稳收局。面对巨震，短期观望是上上策。但此次的监管政策主要打击的是非法医疗和劣质产品，并没有影响市场的规模，中长期对龙头公司反而更为有利。
而前期监管部门针对互联网垄断的相关政策，直接对互联网巨头产生了影响，关于教育行业的监管方向，对行业的市场规模带来重要影响。今年3月份，很多观点认为，教育行业的监管政策利于龙头公司，但我们当时认为，包括龙头公司在内的整个行业都会受到重要影响，并因此建议回避教育板块，该板块近两个月出现连续大跌行情。综合来看，这两个行业的监管政策，行业龙头公司直接受到负面影响。
因此，对于行业性的政策，我们需要区分研究。
其三，洋河股份股价异动。
周四晚间，洋河股份发布了关于调整管理层分工的公告，周五股价大跌。今年一季度，某医药上市公司的研发负责人离职，股价也出现大幅下跌，而该研发负责人入职的另一家上市公司，股价则大幅上涨。
巴菲特曾说：“我是个好投资家，因为我是个企业家。我是个好企业家，因为我是投资家。”作为普通的投资者，除了研究行业、公司外，还需多多关注上市公司管理层。
编者按：本文来自微信公众号“光大粤投研 ”，贝壳投研经授权发布。
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