又创历史新高！

编者按：本文转载至微信公众号“读懂港美股”，贝壳投研经授发布。

这两天，咱们一直在说AH股溢价、分红的事情。在AH股里面，有一个公司算是我的白月光吧，持续跟踪了快两年，这个公司就是比亚迪。

我一直认为比亚迪是个不错的公司，能做到现如今这个程度确实很值得敬佩，看好每一个在背后努力默默搞研发创新的中国公司！

今天，比亚迪在盘中高见296.8港元，又创下了历史新高。从去年1月份到现在，比亚迪的股价已经翻了近7倍，新能源车迎来强技术周期和车型周期，比亚迪也是迎来了估值和业绩戴维斯双击。

今天呢，我们就来聊聊比亚迪。

1、销量井喷式爆发

众所周知，现在几乎所有的车企都面临“芯片慌”导致造不出车的问题，而多年苦做技术积蓄能量的比亚迪终于迎来了销量的井喷式爆发。比亚迪是今年所有主流车企里面增长最为强劲的，堪称逆势崛起，三季度累计销量已破20万辆。

根据最新数据，9月份，比亚迪乘用车的销量为79,037辆，同比增长93.2%，环比增长16.9%；其中新能源乘用车销售70,022辆，同比增长276.4%，占总销量的88.6%，快速增长的新能源车已经成为了比亚迪市场表现的绝对主力。

而在快速增长的新能源车当中，DM插混车型与纯电动车型展现出了平分秋色的景象。9月份比亚迪旗下DM车型的销量为33,716辆，同比增长427.6%；EV车型的销量为36,306辆，同比增长197.3%。

DM-i系列车型的火爆成为了比亚迪销量增长的最主要助推器。目前DM-i技术已经得到全行业的肯定，全面领先丰田和本田的混动技术，动力和油耗优势巨大，就算在亏电状态下，其油耗依然领先丰田和本田的混动车型。

比亚迪的DM-i以电为主，加速颠覆燃油车。在10-13万元和18-23万元价格带，55km续航秦PlusDM-i和唐PlusDM-i在同等价格区间尚无直接的同等级插混竞争对手，在油耗、百公里加速等性能指标上比燃油车更优，该价格段预计将成为比亚迪DM-i混动车型的优势市场；13-18万元价格区间内，DM-i车型相比插电混动车型在经济性上表现更佳。

凭借新能源产品的优异表现，比亚迪在9月份已经成为厂商销量排行榜第7位，成功晋级自主品牌前三。这一刻，比亚迪苦熬了十年。

最难能可贵的是，比亚迪并未是偶然的黑马，而是具有长期崛起的趋势。比亚迪目前的订单依然一车难求，热销到让同行都十分嫉妒，不少用户也是坚定表示非比亚迪不买。

2、技术为王！

以前纯电特斯拉可谓是来势汹汹，但是比亚迪用自己的实力告诉大家谁才是新能源的王者。9月份比亚迪新能源车7万辆的销售成绩，已经把特斯拉牢牢地踩在了脚下！

那么，比亚迪能够交上这么优异的成绩单是靠什么呢？比亚迪靠的可不是运气，而是全面的全球领先的技术实力和设计。

1.动力电池。

比亚迪是全球唯一实现动力电池完全自主配套的车企，动力电池装机量国内第二，全球第四。比亚迪引领技术变革，业内首次量产刀片电池，体积能量密度提升50%。

比亚迪刀片电池出圈，针刺成为网红试验。2020年3月，比亚迪发布刀片电池，其中刀片电池和三元电池的针刺试验传播度很高，“你的电池能过针刺吗？”成为客户购买电动车的考虑因素。在“永不自燃”的技术路线上，比亚迪义无反顾的选择了热稳定性更高的铁锂材料，后续大部分车型都会切换至铁锂电池。

铁锂与三元的技术路线之争已持续多年，高镍的劣势在于成本高及安全性能差。在补贴时代，由于能量密度要求，三元电池逐渐成为主流，但在补贴退坡之后，在刀片电池以及特斯拉的引领下，磷酸铁锂电池强势回归。

2.电驱动。

按照装机量计算，比亚迪子公司弗迪动力位居国内第二。2021年，公司电驱动再次升级，业内首度推出量产八合一电驱动模块，综合效率达89%。

3.半导体。

比亚迪是极少数自供车规级半导体的车企，是国内新能源乘用车电控IGBT龙头，其中功率半导体采用IDM模式。

在IGBT领域，根据Omdia统计，以2019年IGBT模块销售额计算，比亚迪在中国新能源乘用车电机驱动控制器用IGBT模块全球厂商中排名第二，仅次于英飞凌，市场占有率18%，在国内厂商中排名第一。2020年比亚迪半导体继续保持全球第二国内第一的领先地位。

在SiC器件领域，比亚迪半导体已实现SiC模块在新能源汽车高端车型电机驱动控制器中的规模化应用，也是全球首家、国内唯一实现SiC三相全桥模块在电机驱动控制器中大批量装车的功率半导体供应商。

4.智能驾驶。

比亚迪坚持自研保证“灵魂”不丢，同时还参股芯片、算法公司华大北斗6.93%股份，通过多种方式加强智能驾驶领域布局。

比亚迪在新能源汽车领域全面实现自主可控，三电技术获得海外巨头认可，有望向更多车企输出新能源汽车平台，实现全面对外开放。比亚迪是中国唯一在动力电池和IGBT等核心零部件领域实现自主可控的新能源车企，同时具备纯电（EV）和插电混动（DM）两条路线技术积累。

3、总结

目前比亚迪的新能源汽车平台技术已经得到戴姆勒、丰田认可，随着新能源整车平台输出在全球范围内逐步成为主流，比亚迪有望向更多车企输出新能源汽车平台，实现全面对外开放，打开更广阔的成长空间。

目前，比亚迪的护城河可以说是越来越稳固了。但是，在目前产能跟不上销量的情况下，你认为这会是比亚迪销量上的“绊脚石”吗？