鸽派重新掌控局面，非农数据强势登场

  编辑按：本文转载至微信公众号 “美股研究社”,贝壳投研经授发布

美国股市反弹至创纪录高位，美元再次走软，投资者并未理会上周联邦公开市场委员会(FOMC)政策决定带来的强硬倾向。美联储的一系列讲话显示，更多政策制定者认为通胀将是暂时的。

上周的交易以好坏参半的通胀报告结束，其中月度通胀数据出人意料地出现下滑。美联储的关键通胀指标升至3.4%，为上世纪90年代初以来的最高水平，原因是经济重新开放，再加上去年一切都停转的基数效应。

然而，月度环比下降支持了通胀可能已见顶的观点。还需要再发布几份月度报告，才能更清楚地说明价格的飙升是否真的会持续下去，但目前来看，鸽派的观点是有控制的。

如果美国国债收益率曲线继续变陡，华尔街可能不会有如此平静的夏天。目前，10年期美国国债收益率处于3月份以来的交易区间(1.40%至1.75%)的中间位置。随着高收益债券息差处于2007年6月以来的最低水平，该市场已准备好在今年的某个时间点出现重大突破。宽松的货币政策伴随着强劲的增长，这应该会继续推动美国国债收益率的上升。

接下来的一周充斥着经济数据和央行讲话。美联储的Williams和欧洲央行的Guindos周一将发表讲话，G20峰会也将发表大量评论。周二的焦点将集中在欧洲央行的Lagarde和美联储的Barkin身上。周三，经合组织将公布全球最低税率的最新数据。

周四是忙碌的一天，充斥着全球制造业PMI数据、OPEC+部长级会议以及每周首次申请失业救济人数。周五的非农就业报告将显示就业市场的进一步增长势头。

之前的两份报告令人失望，因此许多交易员可能期待股市大幅反弹。预计6月新增就业岗位为69.5万个，但随着部分联邦失业救济到期，可能出现令人意外的大幅上升。

国家美国

华尔街已经消化了美联储的一系列讲话，对于通胀将会有多高以及就业市场复苏将会加速到什么程度，华尔街显然处于观望状态。美国经济复苏已接近顶峰，但有了一项两党支持的基础设施支出计划，复苏可能会稍稍升温。投资者将密切关注该法案能否获得足够的议员支持。

本周将发布的主要经济数据将是6月非农就业报告。美国就业报告很可能显示就业市场复苏的进一步进展，估计中值为69.5万。

在美联储认为已经取得实质性进展之前，美国经济还需要填补大约1000万个就业岗位的缺口。如果美联储的一些鹰派成员希望坚持他们的预期，即在2022年底加息，那么就业市场最好能开始强劲加速增长。

第二重要的数据将是6月ISM制造业报告，该报告应显示工厂活动依然强劲。不断加深的供应困境可能导致人们进一步担心持续存在的定价压力。

欧盟

随着经济重新开放，通货膨胀仍然是大多数主要央行的热门词汇。市场尚不清楚欧洲央行政策制定者在通胀和缩减刺激计划方面的立场。

上周六(6月26日)，德国财政部长Olaf Scholz在柏林举行的欧洲社会党会议上会见欧盟委员会的Paolo Gentiloni和Frans Timmermans，以及瑞典首相Stefan lofvens。

MSC将主持一场关于外交和安全政策的辩论，三位德国总理候选人——Annalena Baerbock、Armin Laschet和Olaf Scholz将出席。

法国第二轮地区选举将于6月27日(周日)举行。这些选举在2022年总统大选之前至关重要，可能会决定总统Emmanuel Macron改革议程的命运。Macron和Marine Le Pen在第一轮选举中表现不佳。

周一有很多会议：

来自世界各地的外交部长将在罗马参加击败ISIS全球联盟会议。会议由意大利外交部长Luigi Di Maio和国务卿Anthony Blinken共同主持。

包括Blinken在内的20国集团外长将在意大利马泰拉举行会议。议程上的议题包括与全球伙伴更好地重建关系，重点关注非洲。

欧洲央行副行长Luis de Guindos、德国央行行长Jens Weidmann和德意志银行首席执行官Christian Sewing将在法兰克福欧洲金融峰会上发表讲话。

欧盟农业和渔业理事会在卢森堡举行会议，重点讨论欧盟共同农业政策的改革。

周二，德国总理Angela Merkel、欧洲央行总裁Christine Lagarde、欧盟经济专员Paolo Gentiloni和世贸组织总干事Ngozi Okonjo-Iweala将在布鲁塞尔经济论坛上发表在线演讲。

欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau在巴黎欧洲广场会议上发表讲话。法国财政部长Le Maire也将发表讲话。

在数据方面，周二将发布一系列数据：

欧元区将公布6月份的经济信心和消费者信心数据。

德国将发布6月份CPI，市场普遍认为是月率0.4%，年率2.3%。

法国公布第一季度国际劳工组织失业率和6月份消费者信心数据。

周三，在巴黎举行的联合国性别平等会议上，法国总统Emmanuel Macron将接待阿根廷总统Alberto Fernandez和墨西哥总统Andres Manuel Lopez Obrador。

德国公布6月份失业率。共识是- 1.5万，与之前的版本没有变化。

周四，我们将看到欧元区、德国、法国、西班牙和意大利的6月制造业PMI。

欧洲央行总裁Christine Lagarde将在周五的普罗旺斯艾克斯经济论坛上发表讲话。

瑞典

预计瑞典央行将在周四的政策会议上维持基准利率为零不变。投资者将关注任何可能影响瑞典克朗的政策变化迹象。瑞典克朗一直在升值。

英国

如果英国央行继续强调收紧货币政策还很遥远，因为经济仍有足够的支撑，英镑可能继续坚挺。投资者将密切关注英国央行本周发表的任何数据。

英国央行首席经济学家Andy Haldane将于周一在智库Policy Exchange上发表演讲，主题是"成功提升水准"。Haldane将于本月晚些时候离职。

周二，英国央行市场执行总监Andrew Hauser将在约克大学应用宏观金融中心主办的第8届资产定价研讨会上发表讲话。Hauser将谈到“政府债券和回购市场的流动性”。

英国将发布全国房价指数，抵押贷款批准和货币供应。

Haldane将于周三在政府研究所发表讲话。Haldane将讨论“过去30年来货币政策和央行沟通的变化”。

经济新闻方面，英国将公布第一季度最终GDP。预计季度环比年率和年率初值分别为-1.5%和-6.1%，不会出现变化。

周四，英国央行行长Andrew Bailey在“Plain Numbers Launch”上发表讲话。他还将在白宫大厦举行的金融和专业服务活动上发表讲话。

新兴市场捷克共和国

周二，捷克共和国第一季度GDP终值料不会有任何修正。周四，6月份制造业PMI预计将从61.8温和改善至62.1。

波兰

周三，波兰的通货膨胀将受到密切关注。由于价格压力持续上升，波兰央行一直抵制加息。6月份的通货膨胀报告预计将会看到物价月度上涨0.4%，年度环比从4.7%下降到4.6%。

中国

中国将于周三和周五发布重量级官方PMI和财新PMI，这些数据通常影响短期市场波动。

在其他地方，中国扩大了压低大宗商品价格的尝试，并取得了一些成功。

中国对科技行业的调查仍在继续，针对滴滴出行的反垄断举措也在继续。滴滴出行即将在美国上市。

中国央行在过去一周设定了一系列人民币汇率中间价，并在几个月来首次增加了相对于回购协议的净流动性。这似乎表明人民币已经足够坚挺。美元/人民币以及默认情况下美元/亚洲仍然保持买入价，如果美国衍生的强势出现，亚洲外汇可能会大幅调整。

印度

随着病例数量的下降，印度的COVID-19病例似乎走上了正确的轨道。这导致进口商购买石油的数量增加，这为上周该国部分地区重开时美元/印度卢比设定了下限。由于这一点以及FOMC后的美元强势，卢比一直处于压力之下。

值得注意的是，相对于马克货币，欧元兑美元汇率没有下跌。美元兑印度卢比有突破74.400的危险，这可能会引发外国投资者逃离当地股票和债券市场。

印度将在未来一周公布经常账户、外债、制造业PMI和贸易差额。大流行将对所有这些国家造成破坏，这可能增加印度股市未来一周的阴云，即使全球股市上涨，印度股市本周或仍将保持不变。

澳大利亚和新西兰

澳元兑美元和纽元兑美元本周表现不佳，尽管其他货币在FOMC抛售后有所上涨。作为全球风险情绪的晴雨表，两者仍容易受到进一步抛售的影响，尤其是如果上周五美国非农就业数据表现强于大盘的话。

亚洲外汇市场未能收复FOMC后的失地，表明市场对美国加快收紧货币政策的可能性仍表现出紧张的疲弱情绪。

新西兰将发布澳新银行就业报告，这将为纽元和当地股市提供一些支持。澳大利亚公布私人信贷、贸易平衡和Markit制造业PMI。如果前者公布的业绩不佳，可能会对市场产生更大的影响。

尽管没有反映在股票或货币上，但澳大利亚和新西兰都因Covid-19紧张局势进入了周末，悉尼内部部分地区被封锁，新西兰到新南威尔士州的部分泡沫被暂停。如果惠灵顿本周末出现这种情况，或者新南威尔士州的情况急剧升级，那么本周它们的股市和货币都将面临压力。

日本

日本本周将公布大量数据，周四的短观调查(Tankan Survey)是本周的亮点。这些数据只会有利于短期波动。目前，日本股市正盲追随华尔街的日常走势。

美元兑日元上升至111.00，因为在日本央行没有变动后，美国和日本的收益率差有所巩固。除非这种情况持续下去，否则美元兑日元将难以维持111.00上方的涨幅。目前，美元兑日元仍然是一个完全的利差交易，所以看看美国市场的方向吧。

市场石油

能源交易商将密切关注OPEC+会议，该会议可能显示8月份石油产量略有增加。对更多供应的需求正在增长，石油市场可能会支持每天增加约50万桶原油。

石油产量的不确定性将使会议复杂化。

黄金

随着投资者等待价格压力进一步明朗，金价已开始企稳。通胀看起来仍是暂时的，这可能为黄金提供支撑。贵金属交易商将密切关注两党达成的5790亿美元基础设施交易获得了多少支持。民主党人将继续致力于一项单独的法案，该法案将涵盖儿童和老人照顾、教育、医疗保健和气候变化。

金价还没有完全脱离危险，如果美元和美国国债收益率开始飙升，金价可能会迅速回落至危险区域。如果金价不能在未来一两周重回1800美元水准，动能技术性卖盘可能会出现。

比特币

比特币仍停留在一个交易区间内，等待向更清洁能源转型的任何进展。如果华尔街仍然支持比特币，那么安德森•霍洛维茨(Andreessen Horowitz) 22亿美元的加密风投基金应该会获得新的支持。比特币仍然被困在3万美元至4.1万美元的交易区间，这一趋势应该还会持续一段时间。

重要经济事件

6月28日，星期一

- 全球打击ISIS联盟在罗马举行会议。

- 20国集团外长在意大利南部城市马泰拉会晤。

- 欧洲央行副行长德金多斯和德国央行行长魏德曼在法兰克福欧元金融峰会上发表讲话。

- 纽约联邦储备银行行长威廉姆斯参加国际清算银行的一个虚拟小组讨论。

- 即将离任的英国央行首席经济学家霍尔丹发表讲话。

- 罗素重组对 1000 和 2000 指数均生效。

- 美国第六舰队与乌克兰共同举办“海风2021”。

- 欧盟委员会发布夏季经济预测。

经济数据/事件:

- 墨西哥贸易平衡。

- 南非BER消费者信心。

6月29日，星期二

- 德国总理默克尔、欧洲央行行长拉加德、欧盟经济专员真蒂洛尼和世贸组织总干事伊维拉在布鲁塞尔经济论坛上发表讲话。

- 英国央行政策制定者Hauser在小组讨论中发言。

- 里士满联邦储备银行行长巴金在国际市场新闻(MNI)活动上讲话。

- 澳大利亚储备银行行长Lowe在悉尼银行业峰会上发表讲话。

- 欧洲央行管理委员会成员弗朗索瓦·维勒罗伊和法国财政部长勒梅尔在巴黎欧洲广场会议上发表讲话。

- 印度石油部长普拉丹在新德里彭博社虚拟BNEF峰会上发表讲话。

经济数据/事件:

- 中国6月制造业PMI：50.8e 前值为51.0，非制造业PMI: 55.5e 前值为55.2

- 美国标准普尔CoreLogic房价指数，联邦住房金融局房价指数，世界大型企业联合会消费者信心指数

- 捷克共和国国内生产总值

- 欧元区经济信心、消费者信心

- 法国劳工失业，消费者信心

- 德国消费者价格指数

- 日本失业率、零售销售额、超市销售额

- 墨西哥国际储备

- 英国全国房价指数，抵押贷款批准，货币供应

- 土耳其经济信心

6月30日，星期三

- 经合组织试图最终敲定一项改革全球最低企业税的提案，并将在7月的20国集团会议上提交。

- 英国央行的霍尔丹在政府研究所就货币政策和央行沟通的变化发表讲话。

- 法国总统马克龙会见阿根廷总统费尔南德斯和墨西哥总统奥夫拉多尔。

- 美国众议院金融服务部举行听证会，题为“美国火力全开：加密狂热会导致金融独立、提前退休还是金融破产？”

经济数据/事件:

- 美国ADP就业变化，芝加哥采购经理人指数，待完成房屋销售

- 英国国内生产总值，经常账户余额，商业投资总额

- 加拿大国内生产总值

- 土耳其贸易平衡

- 德国的失业率

- 俄罗斯的失业率

- 日本工业生产

- 欧元区消费者价格指数

- 波兰CPI

- 俄罗斯消费者价格指数

- 香港零售销售，货币供应，预算平衡

- 新西兰澳新银行商业信心

- 澳大利亚私营部门信贷

- 新加坡货币供应，银行贷款

- 日本汽车产量，房屋开工，消费者信心指数

- 泰国国际收支经常项目收支平衡，贸易往来

- 南非贸易平衡，货币供应，私营部门信贷，每月预算平衡

- 俄罗斯经常账户余额，零售销售，实际工资

- EIA原油库存报告

7月1日，星期四

- 中国国家主席习近平在中国共产党成立100周年之际向全国发表讲话。

- OPEC+ 部长级会议召开。

- 英国央行行长贝利在“Plain Numbers发布会”和“Mansion House”的金融和专业服务活动上发表讲话。

- 加拿大市场即将迎来加拿大国庆日。

经济数据/事件:

- 美国建筑支出，首次申请失业救济人数，6月ISM制造业指数:61.0e vs 61.2, Markit制造业PMI

- 瑞典央行利率决定：预计将保持基准利率为零

- 欧元区失业率

- 欧洲制造业PMI：欧元区、英国、德国、法国、德国、西班牙、意大利、土耳其、匈牙利、捷克共和国、波兰

- 印度制造业采购经理人指数

- 泰国制造业采购经理人指数

- 南非制造业PMI

- 俄罗斯制造业采购经理人指数

- 新西兰建筑许可证

- 日本汽车销售，Jibun银行PMI

- 澳大利亚商品指数，贸易平衡

- 中国财新制造业PMI

- 俄罗斯的黄金和外汇储备

7月2日，星期五

- 欧洲央行行长拉加德在普罗旺斯地区艾克斯经济学院发表讲话。

- SIFMA建议固定收益市场在美国东部时间下午2点提前收盘，以庆祝独立日。

经济数据/事件:

- 美国6月非农就业数据变化：695Ke 前值559K，工厂订单，失业率，贸易平衡，耐用品

欧元区PPI

- 新西兰澳新银行消费者信心

- 日本货币基础

- 泰国外汇储备，远期合约

- 新加坡采购经理人指数，电子行业指数

- 俄罗斯国内生产总值

- 西班牙失业率的变化

- 加拿大国际商品贸易，Markit制造业PMI，建筑许可证