半导体最强独角兽，净利增200%，背靠国家大基金，成长逻辑无敌！

云计算，可以为用户提供云服务器和云数据库，还能帮助客户在云上运行软件，像是科大讯飞、金山办公、中科曙光等都是这一类的公司。

但是随着万物互联的进一步深化，云计算的弊端也逐渐显露出来。

第一个问题就是传输效率有限。如今，有越来越多的设备连接到互联网，中心服务器进行云计算后，需要将海量的数据传输给用户，但传输的过程受到带宽的限制，在响应方面会有延迟，这影响了传输效率。

另一个就是数据安全问题。下游数据上传到云端的路径往往很长，这样就会有数据丢失和泄露的风险。

在这种情况下，边缘计算应运而生。边缘计算，是在靠近数据源头或者产品终端的网络一侧，就近提供智能服务。简单来说，以前的云计算像是翻山越岭去河边打水，而现在的边缘计算只需要打开家里的水龙头。

这场行业变革的关键是大算力终端SoC芯片，当然，这一芯片同样是人工智能和半导体所必需的部件。目前，瑞芯微在这一领域中，打败了中科创达、中兴通讯、浪潮信息等对手，产品的性能跻身全球第一梯队。

那瑞芯微是做什么的呢

瑞芯微的主要产品是智能应用处理器芯片，仅它一项的营收占比就达到80%以上，它也广泛应用在消费电子和物联网领域。按照侧重点不同，可以将公司的处理器分为通用处理器、机器视觉处理器、车载处理器、工业处理器等。

值得注意的是，公司的旗舰产品RK3588比上一代产品的综合性能提升344%，是目前国内唯一有能力代替高通、华为海思产品的高端芯片。

凭借着优秀的产品，公司已经和OPPO、美的、联想、美团、小米、索尼等达成了合作，具有优质的客户资源。

不但如此，公司还受到了大基金的青睐。大基金，是为支持我国半导体行业的发展而设立的，它所投资的公司往往具有很大的潜力，因此也常被看作是风向标，北方华创、拓荆科技、中芯国际、长川科技、沪硅产业等都曾是它的投资对象。

除了大基金，截至2023年12月31日，有287家机构持仓公司股份，而上年同期只有不到200家机构，由此也可见瑞芯微的潜力很大。

那么，瑞芯微的业绩如何呢

从数据上看，瑞芯微的营收和归母净利润经历了一个先高后低的过程。

2019年到2021年，公司营收从14.08亿元增加到27.19亿元，年复合增长率达到38.96%；同期，公司的归母净利润从2.05亿元增加到6.02亿元，年复合增长率达到71.36%，增长还是非常迅速的。

然而，在2021年之后，情况就急转直下，公司营收缩水近四分之一，归母净利润更是腰斩。这主要因为半导体行业下行，市场遇冷，再加上客户备货多，优先去库存，这样一来下游的需求减少，自然影响到公司的业绩。

事情的转机发生在2023年第四季度，在这一季度，公司主营收入6.8亿元，同比上升48.02%，同期归母净利润5756.86万元，同比上升168.53%。一转之前的下降趋势，有了回暖的迹象。

当然，是否回暖不能只凭一个指标或者一个季度进行判断，还要综合其他指标来看。从其他指标上，我们也能明显发现回暖的迹象。

第一，从毛利率来看，公司对产品结构进行了调整，高毛利率产品销售占比增加，毛利率下滑趋势已经得到了有效的控制。根据券商预测，在2024年，公司的毛利率水平将达到36%，有了明显回升。

第二，公司的库存情况有了改善。随着下游电子产品的需求逐渐复苏，产品的销售情况有了很大的改善，公司的库存规模自然也就有所降低。

结合以上几点来看，瑞芯微经营最困难的时候已经过去了。事实也确实如此，根据业绩预报，在2024年第一季度，公司预计实现营收5.4亿元到5.5亿元，同比增长64%到67%；归母净利润达到6000万元到7000万元，而上年同期，这一数值是亏损1838万元。

那么，瑞芯微未来还有哪些成长点呢

1.边缘算力需求巨大

边缘算力作为平台型技术，可以为物联网、机器人、人工智能提供承载能力。据预测，在未来五年，边缘算力的投资增长速度将远远快于云端算力，到了2025年，边缘计算产业的市场规模将突破2000亿元，在2021-2025年期间，年复合增速将达到46.81%。

在算力增长的驱动下，大算力终端SoC芯片产品的需求必然迎来增加。瑞芯微的RK3588系列，是国内顶配的芯片，产品覆盖八大下游场景。并且，经过积累，这一产品从市场开发期进入了快速成长期，正在快速放量。加上公司其他产品，可以进一步丰富产品的应用场景，提高产品渗透率。

2.汽车智能化推动智能座舱的发展

智能座舱是目前新能源汽车差异化竞争的关键要素之一，相对于传统座舱，它对运算和功能集成度的要求更高，因此就需要更强的SoC芯片。预计到2025年，智能座舱产品的渗透率将超过75%，汽车主控SoC芯片的市场规模也将达到82亿美元。

目前，这一市场主要被高通、瑞萨、英伟达等占据，国内的海思、芯驰科技、瑞芯微等公司的市场份额并不大。但是在国产替代趋势下，还是有不少自主品牌车企选择了国产芯片，而瑞芯微毫无疑问是其中的佼佼者。

公司已经向蔚来、比亚迪等主流车厂供货，并将产品应用在ES8、仰望等高端车型上，在未来，将会有更多的车企选择瑞芯微的方案。

总结

最后总结一下，万物互联下，边缘计算可以克服云计算的弊端，助力人工智能的发展。而瑞芯微的产品则是边缘计算的核心部件，此外，公司的产品还将应用在智能座舱等其他场景下。随着市场的复苏和产品的放量，公司的业绩有了明显改观，迎来新的增长，未来将会有更出色的表现。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。