凯恩斯：要敢于贪婪，市场恐惧时，我寻找到了这些机遇
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天1月28日，牛年最后一个交易日，又到亲戚朋友迎来送往时。A股的牛尾收得并不好，但资本永不眠，牛年再不好，终究已成往事，苦难日子总会过去，新的交易日总会到来，投资人，要习惯往前看，往未来看。节前的大坑无疑是散户和公募基金共同砸出来的，散户是割肉是因为恐惧，公募基金减仓是因为控制净值回撤。但当市场中绝大部分人都选择卖出股票规避春节长假的不确定性时，选择持股过节或许就是正确的选择，该走的短期资金已经离场，该来的资金，终究还会回到A股。
横看成岭侧成坑，远近高低各不同。
不见价值满身恐，只缘身在此坑中。
虎年的资本市场即将到来，从经济周期来看，虎年是流动性转折年，从各方面迹象看，欧美诸国将转向紧缩。对于投资人，紧缩意味着投资更需要技巧，美联储会议没有加息，但基本明确了未来3月份加息的态势，这意味着在未来一段时间，美欧资本市场将迎来高波动期，如果你惧怕波动，那么只能说你还没有理解资本市场。资本市场的真正财富故事都起于波动。
在欧美资本市场和经济波动的同时，投资人对中国资本市场要保持耐心和信心。2021年12月，人民币国际支付份额升至2.70%，成为全球第四大货币，超越日元。而人民币在2021年也体现出了强势，汇率以升势为主。我国经济依然十分活跃。放眼全球，这种增长速度和经济稳定性是非常少有的。所以围绕中国的投资，依然是2022年全球资本市场，最主流的投资方向。随着美联储利率提升，发展中国家和发达国家的利差将会驱动全球资本倒流，但我们相信，中国是个例外。
在板块方面，俄罗斯和乌克兰签署了停火协议，全球稳定大方向不变，但能源国的摩擦增多也是不争的事实，事件驱动和通胀率至少在虎年上半年持续扰动市场，能源价格和通胀水平应该还会维持在高位。国内新能源补贴虽然退坡，价格上涨，但无论是新能源汽车还是风电光伏，经历了数年的行业积累，生产成本降低，供应链成熟，性价比提高。而性价比将推动新能源领域继续发展。所以，虎年我们看好新能源。图片对资本市场，我们预期虎年上半年波动加大，而波动加大可能促进逆周期政策调节，财政政策主导下的新基建，包括通信网络、电力网络、充电桩等等，都有成为政策投资拉动的焦点，对于新应用，投资人要保持关注度。所以，虎年我们看好新基建，但有可能新基建并没有那么快到来。
对于医药和消费，主要逻辑依然没有改变。消费升级、健康费用支出增加、新产品、新药驱动企业业绩的大方向没有改变。带量采购第七轮正在启动，但真正的集采洪峰阶段已经过去，虎年医药股否极泰来是基本确定。春节放假期间，我们公众号（cannes8118)专门文章会讲讲这两个行业的重点公司。
对于互联网，这依然是未来中国经济驱动的主要力量和方向。但规范互联网的行动依然不会停止，互联网平台外延多元化脚步减缓，但技术投入将增加。互联网思维将由技术思维取代。春节放假期间，我们公众号（cannes8118)专门文章会讲讲这个行业的重点公司。
对于芯片，随着芯片制造供应链的修复，虎年的成熟工艺芯片产量将逐步恢复。但国内的芯片制造产业比如中芯国际和华虹半导体已经具备了很高的市场份额，他们不再会退回到2019年之前的境地，那时候我们和人谈中芯国际，大家都觉得那是一个不入流的亏损企业。这几年，我们对芯片的看法改变了，国产化替代已经成为全产业链的诉求，春节放假期间，我们公众号（cannes8118)专门文章会讲讲这个行业的重点公司。
对于虎年，波动是有的，大概率还是先向下波动。但全球波动压低资产价格，对于投资人来说是千载难逢的机遇，投资人要在波动中寻找机遇，要在恐惧中学会贪婪。
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