医药里的小而美，手握3个核心稀缺产品，公募、私募已提前埋伏！

一年一度的七夕，刚刚过去。

在这个特殊的日子里，有人酣畅淋漓，有些人可能力不从心。

早在2018年的时候，经营阳痿药物的常山药业发了个公告，其中提到我国勃起功能障碍的人数已经达到了1.4亿人。

随后，由于数据有些夸张，常山药业被相关部门处罚了60万元。

尽管数据看似有些夸张，但男性性功能障碍群体确实也不小，药物需求端也非常的旺盛，像白云山的西地那非营收增长非常迅猛。

今天我们不说白云山，也不说常山药业，我们来看一个小而美，泰恩康。

泰恩康这个公司，是典型的的小型药企，产品分为代理和自产两部分。

代理方面，已经做到了和胃整肠丸、沃丽汀等产品在我国的独家代理权，另外还代理强生等品牌的医疗器械。

自产方面，主要是化学药、外用药和中成药等。随着近两年自产药的发力，公司自产营收占比大幅提升，导致盈利能力增强不少。

这里，主要强调一下公司的3个核心产品，也是公司未来成长的看点。

第一，两性健康用药。

在男性功能障碍方面，主要是阳痿PE和早泄ED。而男科疾病是继心脑血管疾病、癌症之外，威胁男性健康的第三大杀手。

尽管前面说的1.4亿人数量有些夸张，但是从相关研究报告来看，功能障碍患者也有1亿人以上，约占男性总人口的15%，这个药物需求的市场规模是相当庞大的。

PE药物方面，主要就是盐酸达泊西汀，德国柏林化工2010年原研。

泰恩康的盐酸达泊西汀是国内第一款仿制药，通用名“爱廷玖”，国内“首仿”的优势明显，其质量、疗效与原研药 品等同。

得益于先发优势，泰恩康的“爱廷玖”盐酸达泊西汀片营收非常迅猛，2022年已经贡献了超2亿元，营收占比迅速提升到了28%，成为了公司重要的利润点。同时也梳理了行业品牌优势。

而且目前PE类药物才刚开始渗透阶段，泰恩康具备先发优势，随着品牌度和市场需求的提升，营收占比有望继续大幅提升。

ED药物方面，目前主要是枸橼酸西地那非、他达拉非。数据显示，早在2019年的时候，单单他达拉非片在我国市场销量就接近10亿元。在实体终端，目前辉瑞、白云山和礼来牢牢占据ED药物的前三，其中国内的白云山销量也是增速非常迅猛。

由于ED药物的发展比PE药物更早，市场规模起来是非常的快，预计到2024年ED药物市场规模能达到100亿元。这也能从侧面看到PE药物的潜力。

2022年8月，泰恩康的ED药物“爱廷威”他达拉非片正式上市销售，与

与爱廷玖形成了协同效果。

这样看，泰恩康就具备了PE和ED双款药物，“爱廷玖”具有首仿的先发优势，确立了市场份额优势；“爱廷威”凭借着“爱廷玖”打下的销售体系，也能快速的抢占市场份额。

这都有望让泰恩康，这男性健康领域持续爆发。

第二，和胃整肠丸。

和胃整肠丸是一款中药，主要是温中和胃，用来胃部止痛的，在我国东南沿海地区用的非常广泛，但这却是国外的配方。早在1999年泰恩康就拿下了和胃整肠丸的中国唯一总代理，在2022年的时候这一产品实现营收1.6亿元，同比增长36%，需求端还是非常稳的。

而就在今年的7 月 1 日，泰恩康1.95亿元收购了泰国李万山药厂的“和胃整肠丸”全套生产技术。这样泰恩康就具备了从配方到生产、销售的全产业链，“和胃整肠丸”也成为了泰恩康自有 OTC 药品。

随后，也会通过公司的渠道全面推向市场，目前依然处于供不应求的状态，这也是公司业绩成长的一个重要看点。

第三，CKBA 软膏。

2023年2月，泰恩康收购了博创园 50%股权，而博创园目前在研的拳头产品就是 CKBA，主要用于治疗白癜风皮肤病，这也让泰恩康进入了白癜风行业。

白癜风是一种常见的慢性自身免疫性疾病，全球人口患病率约为0.5%-2%。而且患病人数是逐年上升的，2021年我国白癜风患者人数共计2283万人。

这也导致行业市场规模也是持续增长的，2022年全球白癜风治疗市场规模超过了100亿元，我国接近20亿元。到2028年全球规模有望接近200亿元。

但是这里需要重点强调的是，白癜风目前药物治疗只是普通的缓解皮肤病的药物，目前全球并没有一款专门治疗白癜风的药物，像恒瑞医药等也在研发中。

但是就在近期泰恩康子公司江博创园的CKBA 软膏白癜风适应症 II 期临床获批，也成为了目前几乎是全球白癜风药物研发进展最快的，国内尚无同类产品获批上市。

一旦产品获批上市，将直接对症治疗白癜风，经济价值巨大。

所以，这一块也是公司非常大的一个潜力点。

最后，从经营数据看，随着泰恩康自研产品“爱廷玖”等营收占比的提升，也带动了公司整体毛利率的提升，毕竟“爱廷玖”毛利率要超过90%，这体现了公司盈利能力的增强。

2022年公司实现净利润1.75亿元，同比增长45.43%，展示了强大的下游需求。而2023年一季度，公司净利润 0.52 亿元，同比下降 3.51%，主要是研发投入加大影响的，研发费用率大幅提升到了8.20%，这反而显示了公司值得期待的点。

所以，泰恩康手握细分行业的主力旗舰产品，自研产品大幅放量增强盈利能力，而且下游需求都非常的旺盛，公司有望继续展现小而美的特性。