强强联合，葛卫东持仓股强势上涨！

今日A股放量上涨，两市成交额达9300亿元；沪指重回3500点；创业板指站上3100点。

上证指数，上涨0.78%，报收3517.62点；深证成指上涨1.74%，报收14456.54点；创业板指上涨2.6%，报收3112.74点。北向资金实际净买入25.78亿元。盘面上，抱团股强势反弹，整体表现亮眼。

用友网络，今天股价一改之前颓势，盘中一度强势涨停，收盘上涨9.42%，报收34.63元。

用友网络今日股价突然走强，主要原因是：

5月16日，公司控股子公司畅捷通信息技术股份有限公司和美团间接全资附属公司天津汉博信息技术有限公司签订战略合作协议。

本次战略合作协议自双方签字盖章之日起正式生效，为期5年。

根据战略合作协议，畅捷通与天津汉博将互相推送客户资源，共同为客户提供全面的餐饮管理系统服务，并收取功能使用费。其中，

畅捷通提供供应链管理系统和财务管理系统；

天津汉博提供畅捷通提供的产品服务之外的其他餐饮管理系统及一体机。

早在2016年，用友网络就已经开始为餐饮行业提供SaaS服务，当时的服务对象主要是成长型、大中型餐饮企业。公司和海底捞共同发起成立的餐饮云服务公司，即红火台网络科技有限公司，发布了'用友餐饮云HUO-SaaS"系统，为国内餐饮行业提供SaaS服务。

与美团合作主要是对接中小商家，依托畅捷通将进一步强化小微企业云服务优势。

美团是中国领先的生活服务电子商务平台，当前美团拥有700万的门店商家资源（包括餐饮、娱乐、电影等）。

此次用友通过与美团合作，有望借助美团的渠道，快速覆盖海理的餐饮门店，提升餐饮行业ERPSaaS系统的市占率。

用友针对小徽企业市场的云产品主要是T+Cloud，目前用友T+Cloud在云ERP市场覆盖率第一，已经形成了完善的产品体系和功能模块，包括：采购管理、委外管理、销售管理、库存核算、T-UFO等，可以满足中小商贸企业、工业企业与工贸企业一体化管理需求。

用友网络最新经营情况

1、2021年一季度业绩

2021年第一季度，公司实现收入12.14亿元，同比增长11.5%，其中“云+软件”营业收入10.58亿元，同比增长35.1%。公司持续加大研发投入，研发费用金额同比增长 32.2%，研发费用率同比增长5.7%。

云服务业务：营业收入5.06亿元，同比增长136%；继续保持高速增长态势。占总收入的比例达到 42.5%，同比增加了 22%。云订阅收入同比增长132%（公司年初制定的收入目标指引是：云业务增长80%，订阅增长100%）。

一季度末，云合同负债12.3亿元，较年初增长13.3%；其中，云订阅合同环比增长21.2%。

软件业务：实现收入5.42亿元，同比下降3.9%。收入来源主要是：1）存量客户的许可和持续增值开发的需求。2）面对中型市场的 U8C产品，还有增量客户，以及特定行业，如烟草保健医疗、政府及公共组织等特殊客户，仍有软件采购和应用的需求。

金融业务：营业收入下降幅度较大，第一季度实现收入1.5亿元。这块业务公司整体战略规划是进行转型和剥离，从二季度4月份开始畅捷支付将不在公司的合并报表范围内。

2、销售情况

1）一季度，BIP类实现营业收入1.84亿，同比增长87%；云ERP实现营业收入1.23亿，同比增长112%；NCC同比增长132%；U8C同比增长65%。

一季度，YonBIP新签订单将近2.3亿， NCC新签订单接近2亿；累计付费客户数量达到63.22万家，较去年年末环比增长5%，付费客户中2/3来自于新增客户，另有1/3来自于公司存量软件客户。

2）按客户属性区分：大中型企业云服务业务收入达到3.99亿元，同比增长130%，小微企业业务实现了年收入是8779万元，增长177%。政府和公共组织的相关业务实现收入2848万元，同比增长120%。

其中，金额为100-500万元的订单数量增长146%，订单金额增长185%；金额为500-1000万元的订单数量增长100%，订单金额增长106%；金额为1000万元以上的订单数量增长500%，订单金额增长264%。

3）续费率：第一季度的续费率保持较高水平，其中大中客户的续费率达到95%；小微客户的续费率由年报中的71%上升到了83%。

3、产品

1）第一季度，公司以YonBIP和ERP为核心的产品矩阵的新技术应用和新功能迭代不断加速，新增完成了和阿里云、达摩数据库、360浏览系统等国产产品的不断适配，公司的标准化解决方案的提供和交付能力得到了快速提升。

2）2月末，公司发布了YonBIP旗舰版的公有云202102版本，迭代升级了近9500个功能特性，其中iUAP云平台新增数据工厂、企业画像、AI工作坊、区块链服务、电子合同等多种新应用和新特性；基于iUAP平台实现了财务、人力、协同、营销、供应链、采购，制造、资产、金融全领域覆盖，支撑客户规模性交付和YonBIP生态发展。

3）新一代云ERP产品U9C预计5月初发布上市，产品主要面对中型客户市场，模式上既支持公有云部署，也支持私有云部署，未来以公有云部署为主。

产品实现“Yonsuite + U8C + U9C” 三点齐发，会根据不同客群的需求有一定差异化的区分。因为U9C是基于原有成熟的U9的客户群，所以市场推广，会比原有的Yonsuite的推广和进展要更成熟。

4）全新量化加国产适配的NCC版本也将于5月末发布。

5）目前产品的客单价：YonBIP产品客单价平均价格是161.9万；Yonsuite作为一个面向于成长型企业的终端套件，客单价较低，约为5.9万。

总结

1、基于新版本和迭代产品的逐渐上市，公司云服务产品矩阵结构得到全面加强，针对不同规模客户的数字化应用需求的解决能力得到了进一步提升。

2、由于2020年公司云转型进度较慢，2021年，公司战略加速推进公有云业务，专项部署、加强终端市场。

3、2021年一季度，公司云业务继续保持高速增长态势，占总收入的比例已达到 42.5%；云订阅收入同比增长132%，高于公司年初制定的订阅收入目标指引——增长100%。

4、判断用友网络业务云转型是否顺利？

主要是看云订阅收入情况，从一季度情况来看，转云进展还是比较顺利，只是目前基数还小。

根据机构一致性预测，预计用友网格2021年营业收入110亿元，其中云业务收入大概为60亿元，比2020年增长80%；归母净利润为12亿元，比2020年增长20%。根据分部估值法，公司2021年合理市值大概在1000-1200亿元左右，对应价格区间30-35元。

编者按：本文来自微信公众号“ 价值研学社  ”，贝壳投研经授权发布。