汽车行业深度研究2020年报暨2021一季报总结
业绩概览：2020业绩微降，2021Q1净利强势上涨572%
2020年全年，中信汽车行业上市公司合计营业收入2.66万亿元，同比下滑1.84%；合计归母净利润659.80亿元，同比下滑3.42%；毛利率为13.67%，同比-0.90pct；净利率为3.10%，同比-0.05pct。2021Q1，中信汽车行业上市公司合计营业收入为7430亿元，同比增长70.43%；合计归母净利润291.64亿元，同比增长571.69%；毛利率为13.24%，同比-0.51pct；净利率为4.65%，同比+3.58pct。2020年汽车板块业绩表现基本与整车销量表现同步，去年疫情低基数背景下2021Q1强势增长。
板块分析：商用车及零部件持续增长，乘用车快速回升
2020年，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车销售及服务/摩托车及其它的营收分别为13718/2338/7700/2501/295亿元，分别同比 -5%/+10%/+3%/-6%/-3%；归母净利润分别为335/31/252/22/19亿元，分别同比-14%/-40%/+6%/-35%/+160%。2021Q1，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车销售及服务/摩托车及其它的营收分别为3817/620/2247/670/76亿元，分别同比+82%/+78%/+52%/+72%/+88%；归母净利润分别为127/15/133/13/4亿元，分别同比+4642%/+451%/+163%/+329%/+2641%。商用车和汽配板块表现强于行业，乘用车等其余板块在2020年微降后，于2021Q1实现营收大幅回升，并呈现较强的利润弹性。
公司分析：市场份额与利润向龙头集中，整车尤为明显
截至2021年3月，中信汽车行业市值过亿的公司共有45家，这45家头部企业2020年的合计营业收入与合计归母净利润分别占行业总体的86%/107%。具体分二级行业来看，2020年，乘用车/零部件/商用车的市值前五大企业的合计销售收入分别占所在行业的84%/47%/75%，合计归母净利润分别占所在行业的117%/75%/118%。市场份额与利润向头部企业集中，乘用车/商用车表现尤为明显。
【研究备选】
电动化，智能化，存量市场，自主品牌。
能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等；存量市场玲珑轮胎、安车检测等。
【风险提示】
疫情及海外芯片影响，行业产销不及预期。
作者按：本文来自微信公众号“王牌脱水研报”，贝壳投研经授权发布.
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
ePTFE膨体聚四氟乙烯膜第一股
脱水研报
-
一则是关于股份控股股东减持计划实施完成的公告。红星美凯龙的控股股东“红星控股”减持股份68,880,000股，减持总金额为591,679,200元。第二则公告关
-
久立特材科技股份有限公司位于浙江省湖州市，创建于1987年，是国内同行业中第一家上市公司。30年来，公司专注于工业用不锈钢及特种合金管材、管配件、涂层等管道系列
-
中国长城科技集团股份有限公司（简称“中国长城”）成立于1997年，是中国电子网络安全与信息化的专业子集团，于1997年6月在深交所主板上市，公司主营业务包括高新
-
如果你曾经买过适用于敏感肌的护肤品，不知道你有没有注意过，薇诺娜的广告无处不在，薇诺娜的流量也很庞大。事实上，这正是薇诺娜（贝泰妮的主品牌）的核武器——私域流量
-
这几天看到一个市场观点，说是在目前我国的宏观背景下，市场将会看到这样一个图景，就是中国也包括全球的经济增速中枢，可能会有一个阶段低于预期。那么，在这样的背景下，
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
平安证券樊金璐认为，碳中和目标下，煤炭行业产能或先于需求达峰。2020年我国进口焦煤0.73亿吨，约占钢铁行业用煤总量的9.9%，进口受限对焦煤市场影响较大，山
-
点评：受益海上风电“抢装潮”以及碳中和目标叠加持续降本，今年上半年风电新增装机同比大增，多家风电产业链企业成绩亮眼。业内普遍认为，风电等新能源下半年建设并网有望
-
另据工信部《数字孪生白皮书(2020)》统计数据,约50%的县级市、90%的地级以上的城市、100%的副省级城市表示正在推进智慧城市建设,县域正逐步成为我国新型
-
点评：我国总体上“缺油少气”，随着经济的发展，石油与石化产品需求持续增长，我国油气供求矛盾将长期存在。据权威数据，2020年我国原油自给率仅为40%左右，烯烃自
-
点评：全电发票的应用，是落实税收征管数字化升级和智能化改造的重要举措，使用全电发票能进一步强化发票记录交易信息的本质，实现经济交易信息“一票式”集成，有利于降低
最新资讯
-
2024年在人工智能、大模型、智能汽车等新兴应用驱动下，全球半导体行业呈现复苏态势。在这个时候，挖掘有潜力的行业和公司尤为重要，光刻领域无疑是最有潜力的领域，而
-
在小米、华为等汽车快速崛起下，特斯拉终于遭受到了压力。最新公布的财报看，特斯拉第一季度营收为213亿美元，同比下滑9%，其中汽车业务营收更是下滑了13%；公司实
-
业绩表现好的公司，市场也不吝啬给予关注，贵州茅台、宁德时代、阳光电源、山东黄金、传音控股等公司热度本来就高，有了业绩加持更加不得了。长虹美菱、微芯生物、万安科技
-
这次是华为PURA70系列，是2023年下半年Mate60系列强势回归后又一力作，不过更让人期待二季度要发布的华为折叠屏手机。4月23日，华为正式公布了折叠屏手
-
这几个月来，低空经济的热度可谓是居高不下。先是2023年12月，低空经济被确立为战略性新兴产业，有望成为新的经济增长点。后是2024年4月，亿航智能成为全球首个
