平安银行：零售金融净利润下滑9.33%，股价单日下挫5.17%领跌银行板块
依靠去年第四季度
录得领先同行业的营收和净利增速，以零售金融业务
为核心的平安银行（000001.SZ）今年一月股价持续上扬，累计涨幅接近20%，并一度成为银行板块中资金追捧的首选标的。
然而，就在平安银行公布2020年年度报告后的首个交易日，2月2日，该行业绩推动的市值增长红利戛然而止，其股价全天股价大跌5.17%，市值蒸发246.47亿元，领跌A股银行板块的同时，拖累诸多金融指数下跌。
这份符合资本市场预期的财报显示，报告期内，在疫情“黑天鹅”和外部环境严峻的形势下，平安银行营收和拨备前利润均实现呈现双位数增长，其中实现营收1535.42亿，同比增长11.30%；信用及其他资产减值损失前营业利润为1073.27亿元，同比增长12.0%。
截至2020年末，平安银行不良额和不良生成率较年初均大幅下降，不良率降至近年来最低水平，拨备覆盖率继续提升，负债成本亦大幅改善。值得一提的是，该行同期私行AUM突破万亿元，同比增长达53.8%，占总资产的比例约25%，已开始接近招商银行（600036.SH）33%的行业高点，但其零售AUM占总资产比仍距招行有较大差距。
平安银行部分财务指标
事实上，尽管平安银行的上述核心财务指标一扫此前的诸多数据“短板”，但该行仍延续着增收不增利的“常态”，特别是其净利润增速及净利润率再创与2012年完成与深发展合并以来的新低。数据显示，报告期内，平安银行实现归母净利289.28亿，同比增长2.60%；净利润率同比下滑1.6个百分点至18.84%。
对于平安银行的盈利能力持续下滑，业内人士分析称，一方面该行去年净息差同比下滑9bp 至2.53%；全年生息资产收益率和计息负债成本率同比减少43bp和32bp；由于日均贷款规模同比大增17.08%，其整体贷款收益率同比减少52bp；
另一方面，2019年贡献该行近七成净利润的零售金融业务去年全年实现净利润176.74亿元，同比下滑9.33%，贡献比则降至61.1%。
平安银行分业务财务摘要
数据显示，2020年，零售金融业务净利润“异动”主要是受该板块下352.13亿元的信用及其他资产减值损失所致，而上一年的数据为270.43亿元。
据了解，在资管新规要求下，平安银行针对非标理财通过基本全额回表、实现足额拨备和问题资产基本完成核销三大动作实现回表管理。在外界看来，同比增加逾210亿元至272.7亿元的非信贷减值，提前化解减轻了平安银行今年的不良资产消化压力，也为其未来预留了盈利释放空间。
不过，从平安银行披露财报后的首个交易日表现来看，其未来盈利空间的想象力无疑遭遇当头棒喝。如果说，平安银行的股价大跌存在投资者因其无超预期的业绩而获利了结的因素，那么，相比之下，该行母公司中国平安（601318.SH）的股价走势则难言乐观。
截至2021年2月2日收盘，中国平安A股和港股（2318.HK）今年以来累计跌幅分别为10.12%和3.95%。作为占据着中国平安9万亿资产半壁江山的核心平台，平安银行遭遇的“估值杀”或将延续前者股价的低迷走势。
公开数据显示，中国平安港股最新的沽空比率为43.696%，在同业沽空比率排名中位列第一，并高于排名第二的友邦保险（1299.HK）19个百分点。而其三天和五天平均沽空比率分别达46.866%和45.261%，均位列行业首位，其被沽空压力今年以来持续位于高位。
中国平安沽空比率
两天后，中国平安也将披露其2020年年度报告。在去年前三季度利润增速指标大多呈同比双位数下滑的情况下，该集团能否借助平安银行在去年第四季度的业绩逆袭实现增速转正，又是否会重蹈后者财报后首日股价大跌的“覆辙”，值得持续关注。
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