说一家好公司！
编者按：本文转载至微信公众号“游资不朽哥”，贝壳投研经授发布。
明天盐湖股份就要恢复上市了，今天下午资金也在回流三叉戟，市场仿佛在为盐湖股份王者归来做着准备，除了暂停上市时还在里面的股东，其余所有没在场内的散户起跑线都是一样的，所以今天决定用一整篇文章来分析一下盐湖股份，到底是一个什么定位。
（以上观点不构成买卖建议，纯粹个人马后炮装B行为。）
01、不朽哥视野
第一：公司质地。
周期股重新恢复上市其实是有案例可寻的（攀钢钒钛17年4月退市，18年8月回归），一般按照炒作时间来说，公司重新恢复上市分为回归初期的超短线博弈，以及回归之后的长期博弈。不管从哪个时间维度考虑，公司的质地好坏是参与的前提。
首先，公司所处赛道：钾肥+碳酸锂。上游都是盐湖，下游分别是化肥+新能源电池材料。
先说说钾肥，公司氯化钾产能大约500万吨，是世界重要的钾肥生产企业，是国家粮食安全的支柱企业，因为国内的钾肥整体进口依赖度比较高。当下钾肥的价格处在2012年以来最高的水位，而公司的钾肥供给作为保障国内粮食安全的关键，战略意义凸显。
公司定位：国内最大，亚洲第二，全球第六，在国内有较强的市场地位+话语权。
然后说说碳酸锂，公司旗下的孙公司蓝科锂业目前拥有3万吨/年碳酸锂产能在建设，预计年底大约能有2万吨产能达产，公司长期来看，具备10万吨/年的碳酸锂开发量。在新能源确定性增长趋势下，碳酸锂短中期的供求关系不会改善，碳酸锂价格仍然在上升通道内。
除了上述所说的钾肥+碳酸锂外，我认为公司最宝贵的其实是盐湖矿产资源，综上所述，不朽哥认为只要公司自己不作妖，公司的估值有望重估（注意是重估不是修复）。
潜在持续的催化剂：碳酸锂产能持续释放，氯化钾价格持续保持高位。
第二：公司重组剥离亏损业务，涅槃重生。
公司此次自救主要是剥离了拖累业绩亏损严重的盐湖镁业+海纳化工，在剥离这两块资产后，公司剩余业务盈利能力较强，持续经营的风险较低。
用一张图来看明白到底剥离了哪些业务
千万别小看剥离的这些亏损业务，这部分业务长期蚕食上市公司造血能力，以电解镁业务为例，项目立项时只有200亿的预算，最终实际投入接近500亿，高昂的折旧成本+利息成本导致项目难产。直接带来的影响就是公司有息负债从08年的7.65亿上升到了17年的476亿，扩大了62倍。
公司重组之后，不朽哥参考了多家券商以及私募基金的研究报告，采用部分估值法重估公司现有业务，其中钾肥业务约1000亿估值，碳酸锂业务约740亿估值，整体公司估值在1740亿左右，对公司2021年净利润大约30倍市盈率，退市时，公司市值480.28亿。
第三：锂矿的重要性。
因为21年数据还不全面，所以这里以18年到20年的数据为例跟大家分析。
首先，随着碳中和在全球各主要经济体之间达成共识，未来新能源车的推动速度会越来越快，那么锂作为电池的上游材料，全球+国内的出量就需要大家有个大概的认识。
这张图是截止到2020年全球的锂分布情况，按照USGS数据显示目前全球探明的锂储量（折合金属锂）约为2100万吨，（折合成碳酸锂）约11179万吨，主要分布在智力（44%），澳大利亚（22%），阿根廷（9%），中国（7%）。
而中国这可怜的7%储量当中，约80%在盐湖当中，不朽哥翻看数据18年国家曾统计过国内的锂矿数据，折合成碳酸锂约为2700万吨。从分布地区来看（下图）青海储备着约中国一半以上的锂资源，那么盐湖股份的地位大家应该心里有数了。
最后，我在给大家提供一下，2020年国内的锂（矿山）+锂（盐湖）两种途径提锂公司的产能对比，大家看起来更直观一些。
可以看到2020年国内合计总产量在15.1万吨，其中盐湖股份占20%，3万吨。这当中有不少今年的明星股，比如今年涨幅270%的西藏矿业，今年涨幅293%的藏格控股，去年+今年涨幅514.72%的威华股份（盛新锂能），去年+今年涨幅449.52%的融捷股份，去年+今年涨幅429.39%的赣锋锂业。
大家今天晚上睡觉的时候也可以梦一下，盐湖股份的恢复之后的空间。
（以上观点不构成买卖建议，纯粹个人马后炮装B行为。）
02、不朽哥寄语
最后，继续送大家一句话：做自己看得懂的，才能小亏，大赚。
文章的最后，还是那句话，不管明天风和雨，充满希望硬道理！
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
一个利好预期！
脱水研报
-
青岛啤酒成立于1903年，历经百年风雨现已发展成畅销海内外的国内啤酒龙头企业，目前拥有60家酒厂，产能遍布全国各地。公司旗下拥有全国性主品牌“青岛”，以及以“崂
-
恒生电子经过25年的发展已成为国内资本市场IT行业龙头，其证券核心交 易系统、资产管理系统长期保持较高市占率。2021Q1营业收入7.51 亿元，同比增长46.
-
朗姿股份有限公司成立于2006 年 11 月，于 2011 年 8 月在深交所中小板上市，为中国高端女装国内 A 股第一家上市公司。2014 年公司提出“泛时尚
-
说到家中常备药，你第一个想到的会是什么？是板蓝根、双黄连、红霉素还是布洛芬？翻翻家里的小药箱，你大概率会找到江中牌的健胃消食片。相信大家肯定对演员郭冬临做的
-
公司作为全球领先、国内最大的丙烯酸生产商，也是国内领先的以低碳原料打造化学新材料产业链的上市公司，涵盖从丙烯、聚丙烯、丙烯酸、高纯度丙烯酸，到丙烯酸酯、高分子乳
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
川财证券陈雳认为，全国碳交易市场开启后，碳配额和CCER（核证自愿减排量）价格均有望大幅提升。随着双碳目标临近，未来碳配额价格将保持长期上行趋势。清洁能源运营企
-
当前国内散点疫情已经基本得到控制，各地出行政策逐步开放，新一轮旅游出行消费刺激政策有望出台。9月6日举行的湖北省政府新闻发布会表示湖北各地将于9月开始，采取系列
-
《电动汽车换电安全要求》已在日前发布，是汽车行业在换电模式领域的首个基础通用国家标准。目前，国内运行的换电式乘用车在9万辆以上，可供换电的出租车超过2.5万辆，
-
本次大会上，多项量子科技及产业的重磅项目及合作将实现“落地”与推进。包括启动建设合肥量子城域网项目，启动量子信息应用产业生态合作，发布一批量子产业应用成果。同时
-
7月14日欧盟委员会发布发布新法规《Fit for 55》，碳排目标进一步收紧，新政目标指引下预计2030年欧洲市场新能源汽车销量达1113万辆，对应渗透率达6
最新资讯
-
2024年在人工智能、大模型、智能汽车等新兴应用驱动下，全球半导体行业呈现复苏态势。在这个时候，挖掘有潜力的行业和公司尤为重要，光刻领域无疑是最有潜力的领域，而
-
在小米、华为等汽车快速崛起下，特斯拉终于遭受到了压力。最新公布的财报看，特斯拉第一季度营收为213亿美元，同比下滑9%，其中汽车业务营收更是下滑了13%；公司实
-
业绩表现好的公司，市场也不吝啬给予关注，贵州茅台、宁德时代、阳光电源、山东黄金、传音控股等公司热度本来就高，有了业绩加持更加不得了。长虹美菱、微芯生物、万安科技
-
这次是华为PURA70系列，是2023年下半年Mate60系列强势回归后又一力作，不过更让人期待二季度要发布的华为折叠屏手机。4月23日，华为正式公布了折叠屏手
-
这几个月来，低空经济的热度可谓是居高不下。先是2023年12月，低空经济被确立为战略性新兴产业，有望成为新的经济增长点。后是2024年4月，亿航智能成为全球首个
