酱香酒唯二A股，一个是茅台，另一个就是这家公司

编者按：本文来自微信公众号“财经无忌”，作者：高山 ，贝壳投研经授权发布。

何为贵也？大诗人白居易曾有诗一首阐明，“物以稀为贵”。

从“贵”的结构来看，“中”“一”为上，而“贝”（也就是钱）字为下。古人的造字意图就是说，金钱是从属的地位，而精神层面是主导地位。

中国传统文化的核心是“中”，即中庸之道，是一种智慧；“一”字何解，老子在《道德经》中曾有云，“昔之得一者：天得一以清；地得一以宁；神得一以灵；谷得一以盈；万物得一以生；侯王得一以为正。”

按照老子的解释，“一”就是“道”，所谓“道生一，一生二，二生三，三生万物。”

就是说，不管是做企业，还是做产品，能够保持执“中”守“一”的精神，方能成其“贵”也。

一句“贵客来了，喝上海贵酒”，道出了“白酒后起之秀”的上海贵酒对“贵”字的认识。

在新消费时代，上海贵酒结合自身优势特点，融合技术、产能、资本、设计、品牌等积累，创新产品结构与营销模式，走出了一条“难能可贵”之路。

提及600696这个证券代码，很多投资者都耳熟能详，毕竟这一家历史悠久的上市公司。

1993年11月，主营为石质挂釉墙地砖的豪盛（福建）正式成立了股份有限公司。一个月后的12月6日，这家由豪盛石琳（香港）有限公司、泉州市区经济发展公司、泉州经济开发公司三方合资成立的泉州企业——福建豪盛股份有限公司正式在上海证券交易所挂牌交易。

从1989年成立到1993年12月上市，福建豪盛成为泉州迄今用时最短的上市企业。

白云苍狗，历史变迁，600696历经了A股市场三十年风云变化，公司简称也屡次变更，从福建豪盛到利嘉股份、到多伦股份、再到匹凸匹，最终到如今的岩石股份。

2015年9月，随着上海五牛亥尊投资中心（有限合伙）买入了1702.8886万股，成为600696持股5%股东之后，这家上市公司才算是步入正轨。

鲜言的“匹凸匹时代”以及他对股民和市场所造成的恶劣影响，在岩石股份的新管理团队的苦心经营和有效治理下已经全面结束，从此600696全面迎来岩石时代。

2018年年底，岩石股份以228.24万元价格收购贵州贵酒云电子商务有限公司（下称贵酒云商）85%的股权，成为其第一大股东。

2019年，岩石股份的公司全称由“上海岩石企业发展股份有限公司”变更为“上海贵酒股份有限公司”（下称上海贵酒），不过，其证券简称仍为“岩石股份”。

为了方便投资者更直观地理解这家公司，我们在文章中将其统称为上海贵酒。

在这一年，上海贵酒开始布局并试水白酒销售业务，同时，上海贵酒还在2019年12月设立全资子公司上海军酒有限公司（下称上海军酒），注册资本1亿元，独立打造自有品牌的高品质简装白酒。

2015年上海贵酒相关上市公司介入之后，将ST岩石这一不被看好的上市公司逐步做好做强做大，不仅有效解决了小股民的问题，以及因前任公司实际控制人“鲜言”所带来的社会遗留问题；同时，通过有效的企业管理和经营，上市公司目前展现出良好的发展潜力和势头，这都是上海贵酒介入后所带来的成果，凸显出上海贵酒所肩负的社会责任以及发挥社会正能量的作用。

随着新管理层的介入，上海贵酒的净利润也摆脱了2016年的巨额亏损，2017年至2020年实现了连续4年的正向发展。

2020年是上海贵酒转型发展、聚焦白酒主业战略定位的关键之年。

这一年，上海贵酒实现营业收入7971.77万元，实现净利润802.19万元。

《中商产业研究院》统计数据显示，2017年规模以上白酒企业的数量是1593家，到2020年11月，规模以上白酒企业的数量为1040家，三年时间减少幅度接近三分之一。1040家规模以上白酒企业中，亏损企业170家，亏损面达到16.35%。

近年来中国的白酒产业升级态势明显，国金证券研究报告认为主要是疫情过后的经济恢复态势较好，疫情以来中高白酒消费人群消费力未降，同时商务消费持续恢复。

白酒产业集中度提高与产业升级的背后，是产业结构和产业调整的变化，这个变化所呈现出的产业形势在未来会更加凸显，敏锐洞察到这一市场趋势的上海贵酒凭借新业态和新模式在竞争激烈的白酒市场中成为了“后起之秀”。

在布局白酒产业上，上海贵酒先后设立全资子公司上海事聚贸易有限公司（下称事聚贸易）、上海军酒之后，又在2020年成立了上海贵酒科技有限公司（下称贵酒科技），通过近一年的商业模式创新和运作，已先后形成了自有品牌和营销模式。

实际上，很多投资者还不太了解上海贵酒的销售模式，今天我们就给投资者普及一下。

上海贵酒目前的白酒销售模式，贵酒科技是全渠道酒类数字化智能营销管理服务平台，通过“贵酒匠会员店商城”、“贵酒匠采购系统”和“贵酒匠销售管理系统”等平台和渠道，实现数字化赋能新零售；上海军酒是针对退役军人而量身定制创业连锁加盟商业模式，形成连锁品牌“军酒坊”；事聚贸易是大客户团购平台，通过创新场景化渠道，构建客户粘性的渠道与品牌关系，推动业务发展。

为什么会做一款军酒呢？这还要提及上海军酒创始人韩宏伟，作为一名退伍军人，正是他本身的家国情怀和军旅情结，白酒市场才有了这款上海军酒。

根据中国酒业协会数据，2020年中国白酒销售收入为5836亿元，同比上升2.9%。即便在2020年上半年疫情影响的情况下，白酒行业仍然克服了阻力，在销售收入上实现了同期的正增长。

与此同时，经过3年的奋斗征途，上海贵酒实现了从1个SKU到数百个SKU产品创设、从1个城市到布局全国百余个城市的奋斗征途。

在整个白酒市场，以及资本市场上，投资者一提到酱香型白酒上市公司，就会联想到贵州茅台（600519.SH）。

实上，茅台并非唯一的酱酒上市公司。除了茅台之外，上海贵酒是酱香型白酒的另一家上市公司。

上海贵酒的生产中心坐落于酱香核心产区茅台镇，拥有430亩优质酱香型白酒生产基地；营销总部位于上海浦东陆家嘴，零距离抢占高端营销资源。

华证券研究员寇星认为，未来5-10年，酱酒产业会进入新的阶段，其特点是行业重回有序竞争状态——当优质产能相对充足且消费体验同质化，酱酒产业内部的竞争要重回依靠企业战略、营销体系、组织建设、管理精细等问题上来。“届时，谁的体系更为完善，谁将能够成为胜出者，最享受酱酒未来最大的红利。”

2020年，上海贵酒重点在白酒销售业务和品牌建设上进行了拓展。

当年年底，岩石股份的控股股东上海贵酒企业发展有限公司（下称贵酒发展）将酱香型白酒生产基地高酱酒业52%的股权赠与上市公司，上市公司将逐步打通白酒采、产、供、存、销的全产业链。

据了解，高酱酒业位于酱香型白酒生产核心产区茅台镇，选用当地优质高梁为原料，严格按照节气，端午采曲、重阳投料。

在市场投资者看来，高酱酒业52%的股权赠与一事，也体现了大股东对上市公司做优做强和提升上市公司高质量发展的支持，使岩石股份的战略目标更为清晰、核心产业价值的实现成为现实。

“白酒在中国有着非常悠久的酿造历史，现在各个省份几乎都有自己的白酒品牌，白酒产业在发展过程中也呈现出‘螺旋式上升’的特点。我们对中国白酒行业非常看好。随着消费升级，和近几年我们国家的文化自信带来各个领域文化体验的提升，而酒是情感和文化非常重要的载体。”

在2020年5月接受媒体采访时，上海贵酒相关负责人曾经表示，上海贵酒对白酒行业进行了深入的研究和摸索，基于对于市场的判断和自身实力的自信，选择首先从酱酒切入白酒产业。

《2020-2021中国酱酒产业发展报告》显示，2020年全国酱香白酒以行业8%的产能收获行业26%的销售收入，其630亿元的利润约占白酒行业利润的40%。“热力十足”的酱香，与消费升级双重叠加，无疑将为酱香大繁荣带来巨大力量。

“公司看好酱酒的产业空间，以酱酒切入白酒产业，通过全渠道获客的方式去布局酱酒市场。”上海贵酒相关负责人在接受媒体采访时曾表示，

公司在白酒行业有着巨大的梦想和发展愿景，并详细解读了企业的战略思想——从白酒产业、酱酒选择、运营模式等三个维度展开关于酱酒市场布局。与此同时，控股股东增持计划实施以来，截至2021年6月21日，贵酒发展及其一致行动人上海鸿褚实业有限公司、上海泓虔实业有限公司通过上海证券交易所交易系统累计增持了上海贵酒共计1017.23万股，占公司总股份的3.04%，彰显出控股股东对上市公司未来发展的信心。

2021年3月26日，上海贵酒2021品牌战略发布会在上海中心圆满落幕。

作为唯二的酱酒上市公司，上海贵酒的发展目标是努力打造成为一家拥有一系列卓越品牌、具有行业重要影响力的国际化、综合性酒业集团。

“物以稀为贵”，上海贵酒的“横空出世”，将重新定义中国白酒市场的竞争格局。