大类划分

基金投资知识 | 发布于2022-04-19

截止到2015年5月30日,共有119只QDI基金(包含美元结汇的基金)。按投资区域可分为;全球、美国、亚太区域、中国香港、海外中国。按投资品种可以分为;大宗商品、贵金属、不动产、消费品、股票、债券、海外指数基金。

由于当前没有关于QDI基金的分类,我们认为综合投资区域与投资品种,可以将QDII基金分为4 大类∶大中华及亚太类,美国及新兴市场类、环球股票与债券类,商品资源类。之所以将大中华与亚太区域归为一类,是因为其中的 QDII基金,都将涉及海外中国概念股票。而将美国及新兴市场作为一类,是因为美国是成熟发达的经济体,而新兴市场则是发展中的经济体,两者归为一类,能更好比较。环球股票与债券类,则是将全球的股票与债券市场都作为一类进行配置。而商品资源类则包括了贵金属、房地产与大宗商品,三者都具有商品属性。

当然,这里面可能会有重叠,例如鹏华美国房地产,归属于美国市场,为了处理这类情况,我们将与该基金最接近的大类,作为该基金的大类归属。相应地根据4 大类划分,还可以分为11个细类。这样,所有QDII基金都可以在此范围内。以后,若有创新的QDII 基金,则可以很容易在现有分类的基础上添加新的大类。

大类划分

上述的大类及细类上的划分,能把市场上的所有的 QDI都整理清楚了。不过,具体在基金的投资策略方面,有两类风格值得投资者关注,它们分别是 FOF(fund of fund,俗称基金中的基金)与指数投资风格。当然,它们依然在大类与细类的规则之下。

首先讲 FOF投资风格。FOF 与一般性基金的最大区别是,FOF 投资的对象为基金,而其他基金投资的是股票与债券。在 QDII中,就有一类这样的基金,它们投资于有国外的基金。值得一提的是,此类QDII,并不是将资产完全投资于基金,它们可以将部分比例的资产投资于股票与债券,所以并不是严格意义上的FOF,而可以看成是类 FOF产品。截止到2013年8月,这类QDI基金占比在25??右。QDI基金中,投资风格为FOF的,有一些还将60??右的资产投资于ETF 基金,例如房地产信托凭证指数基金(REIT ETF)、黄金 ETF 等,因此可以看成是半指数型基金。从表8-2可以看出,除了招商标普金砖四国基金是指数型QDII外,

其他的都不是,所以在一定程度上,可以看成是增强指数型的QDII。相对于其他非指数型的 QDII产品,FOF 的 QDII所受国内基金经理主观影响较小。不过,由于投资品种大多与股票关联,因此即使是 FOF 产品,其风险还是属于偏高的,例如银华与博时抗通胀主题QDII,由于投资的是目前并不景气的大宗商品,因而成立以来,出现了20%以上的亏损。

大类划分

其次,讲指数投资风格。若国内投资者,不想因基金经理的主观性而导致错误决定,或者单纯只是看好某一指数,那么选择指数型的QDI 基金,就比较适合了。从这20 只指数型基金去看,跟踪美国市场中标普与纳斯达克指数的基金最好,而投资于新兴市场的指数最差。这在于过去2年来,美国市场指数屡创新高.而新兴市场则差强人意。另外一个原因是,基金成立的时间点并不好。不过,目前的指数基金,能够持续向上、一帆风顺的很少,例如投资原油方面的指数基金,也要跟随原油强势震荡。由于大多数投资者难以把握指数的趋势,所以为了获得收益,一个简单的建议是尽可能采取在创新低时分批主动买套的策略,而不要在创新高时追涨介入。

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