这3个重要因素，在影响你的指数基金收益！定投中如何正确看待波动？

这3个重要因素，在影响你的指数基金收益！

　　做每一项投资，都要有清楚的投资逻辑，明白收益的来源，才更可能在这个市场赚到钱。所以今天说说指数基金的收益来源。

　　企业盈利

　　第一点就是企业盈利。

　　这点大家都能理解。有的股票在经历几轮牛熊市后，收益有十几倍，而有的股票只有几倍，甚至不赚反亏。这背后的根本原因就在于企业自身的盈利能力。包含的股票的业绩持续增长，就会带动指数的长期上涨。

　　估值

　　第二点看估值。

　　之前看到一位基民留言：“为什么大家都说投资指数基金赚钱了，而我持有近5年还是亏的？”小编倒推了下时间，这位基民应该是正处于2015年小盘股泡沫，估值最高位购买的，且后来没有通过定投的方式分摊成本，所以还处于亏损状态。

　　估值是人们用来评估指数投资价值的一种方式，再好的指数，也不能买贵了。

　　目前常见的估值指标有市盈率PE，“市”代表市值，“盈”代表盈利，所以市盈率=总市值/净利润。

　　假如一家公司现在净利润是1亿，而总市值(股价*股数)是10亿，那么市盈率就是10倍。市盈率的数值越低越好

　　还有一个估值指标是市净率PB，这里“市”还是代表市值，但“净”不是净利润，而是净资产，所以市净率=总市值/净资产。

　　同样市净率数值越低越好。当市净率小于1，也就是总市值小于净资产时，俗称“破净”，此时投资安全边际较高。

　　投资宽基指数时，由于其包含了多个行业，历史估值中枢相对稳定，所以一般市盈率、市净率均可以作为估值高低的参考。

　　而行业指数，不一定要用市盈率，比如消费类行业指数，背后股票利润稳定可持续，所以适合参考市盈率；而强周期股为主的指数基金，利润每年波动较大，市净率更为合适。

　　交易成本

　　最后看交易成本，也就是交易基金的申购费、赎回费，基金本身的管理费、托管费等。

　　这一点可能很多朋友不太在意，但如果频繁交易做择时，或者投资金额较大，长期来看也是一笔不小的费用。

　　比如同一只基金，有的渠道申购费率是1.5%，有的渠道是0，如果投资10万元，就是1500元的差异。这个就是你可以通过选择渠道省下的成本。

　　在这三个收益来源中，企业盈利带来的收益，周期较长。因为企业经营需要时间，好企业要拉开差距，通常需要几年甚至十几年。

　　估值带来的收益，周期短一些，一般经历了3到5年或者一轮牛熊市周期后，会较为明显。

　　成本的效果则是立竿见影的，省到就是赚到。

　　此外，近些年指数基金自己也在逐渐迭代进步，力求让收益和投资者的持有体验越来越好。下面总结了两个较为显著的变化。

　　01

　　第一个变化是增厚收益的方式多了，比如新股申购，目前网下新股申购沪深两市分别有6000万的底仓要求，而一些指数基金因为长期持有高仓位的股票，具备参与A股新股申购资格。

　　不过是否能参与也要因基金而异。

　　其次就是2019年7月开始实行的转融通业务。

　　公募基金开展转融通证券出借业务，是指基金以一定费率向证金公司出借证券，证金公司到期归还所借证券及相应权益补偿并支付费用的业务。

　　通俗的说，基金公司将持有的股票借给证金公司，办理转融通业务，到期后获得归还股票和相应利息，获取的利息收入计入基金资

　　02

　　第二个变化就是费率的降低，一方面是基金公司收取的费用降低了，比如赎回费，原本一些C类基金满30天无赎回费，改革之后，有的C类基金满7天即无赎回费。

　　另一方面券商收取的交易佣金也在下降。指数基金买卖股票也是需要缴纳交易佣金的，十年前，很多交易佣金是千分之几，现在主流的佣金只有万分之几了。

定投中如何正确看待波动？

　　什么是波动？

　　有时候我们会提到，某只股票的股性比较活、某段市场走势比较闷，这些表述均提到了投资产品的一个重要属性——波动。

　　我们持仓的基金，有时候波澜不惊、有时候大起大伏。投资者对波动小的基金是否满意见仁见智，但对于波动大的基金确实有畏惧心理。

　　波动如何影响你的收入？

　　如上图所示，因为一次性投资中买点是确定的，随着市场波动基金净值发生变动，会导致我们收益发生变动。当市场上升获取了一定的收益，忽然市场反转，不仅收益缩窄甚至危及到本金，你会有什么感觉？

　　感叹“煮熟的鸭子就这么飞了”？或者责怪自己为什么没能早点落袋为安？这犹如坐过山车般忽高忽低的心情，考验持仓人的耐心。

　　实例验证

　　定投是如何化解波动的？

　　有人问了：定投也是投资

　　难道开始了定投，就会不一样？

　　我们通过一个例子来看一下

　　如下图所示，基金A和基金B在八个月内的净值走势显示：

　　1、基金A和基金B均从净值1回到净值1；

　　2、基金B的波动比基金A要大。

　　基金B的波动大于基金A

　　如果我们分别定投两只基金，前7个月每月定投100元，第8个月获利了结(忽略交易费用)，两次定投的累计收益有什么不同？

基金A的最终收益：22.56%

基金B的最终收益：69.05%

　　计算结果显示，投入了相同的金额，波动性大的基金B的收益，要远远超出波动性小的基金A。我们可以得出结论：在其他条件大致类似的情况下，波动较大的市场，定投更容易赚钱。

　　为什么？

　　从下图中可以看到在基金定投的过程中，我们不会因为市场上涨时而冲动追涨，反而因为价格变高，买入的份额变少； 也不会因为市场回调而恐惧卖出，而是贪婪的买入更多；定投中这种完全遵循纪律地投资，恰好帮助我们完美应对低点和高点，实现逆向操作。

　　波动中，定投“高处少买，低处多买”

　　定投的原理就是高位买的少、低位买的多，从而摊低了成本。由于基金B的波动性更大，这种作用就会被放大，成本摊的更低，最终收益率更高。

　　正因为如此，很多朋友在开始定投后，对波动有更深刻的洞察，对它的态度完全改观，会主动去寻找波动大、弹性大的产品，市场回调或反复磨底时，投资心理压力也更小了。