行业利润水平分析
目前，在中国电视机生产规模远大于社会需求的情况下，电视机市场竞争更趋激烈，价格竞争仍占主要地位，由此导致企业进入微利运行阶段。电视机整体行业的利润率大幅度减少，这是我们在进行企业分析之前必须明确的关德点。事实上，我们从上市公司主营业务利润率指标上可以看出此一趋势。因为1998年股份制企业财务制度的改革，各上市公司多期主营业务利润率已失去可比性，但我们仍可以从其净资产收益率上得出此一结论。"四川长虹"无论从资产规模、科技创新上，还是从原材料成本，市场份额等方面有着其他企业不可比拟得优势，其多次挑起电视机市场的价格大战，自有其一定的策略基础。1996年"长虹"在价格大幅度下降的情况下，市场占有率从16%升到 26%主营业务收人增长 56.52%"长虹"的主营业务利润率高达18.22%远高于"康佳"、"厦华"等，表明价格的下降带来的市场占有率的上升，生产规模的扩大带来生产成本的下降，每台电视机的利润率仍然保持不变，但"长虹"总的利润却大幅度增长。
在"康佳"、"厦华"等企业净资产收益率在 30%下时，"长虹"的净资产收益率仍保持高达33.98%水平。"长虹"在 1996年的主动性降价中确实取得了战略性成功。但是."长虹"的成功也可能意味着电视机行业其他企业的失败，以"广电"为例，"广电"生产的电视机在前几年的名气不比"长虹"小，但翻开"广电"前几年财务报表可以看到，在"长虹"每年销售收入高速增长的同时，"广电"的主营业务收入停滞不前。从财务管理的角度看，随着市场份额的扩大。"长虹"生产的电视机每台承担的固定费用越来越小，而"广电"随着市场份额的减少，每台电视机承担的固定费用越来越多，即"长虹"每台电视机的成本逐年下降，而"广电"每台电视机的成本逐年上升，其结果可想而知。"广电"主营业务收入的停滞不前必然导致其走下坡路，1996年"长虹"的主动性降价无非是其巨额亏损的导火索而已。是"广电"自已打败了自已，"长虹"的降价仅仅是外因。上述事例说明，对于主营业务停滞不前的企业要非常小心。
这个企业停滞不前，同行业的另一个企业则会高速发展;虽然另一企业的股票不断攀升，投资者可能会自我安慰;"另一只股票涨了那么多，这只股票迟早要补涨。"可结果会令人吃惊，当某一行业的市场容量已经饱和时，另一企业规模高速发展，成本降低，相反这个停滞不前的企业很可能走向巨额亏损，其股票价格不仅不会补涨，可能会因巨额亏损而大跌。1998年，"深康佳"公司净资产收益率为19.98%高于"四川长虹"18.28%水平。而"四川长虹"主营业务利润率为25.91%仍高于"深康佳"公司（18.91%。这说明"四川长虹"在行业之中仍是具有一定的垄断地位，有着其他电视机厂家无法比拟的竞争优势。如此，"深康佳"的竟争优势表现在那里呢?
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