在股市操作中对公司实质分析有哪些？

公司实质分析就是对公司的经营管理、科技开发实力、工艺设备及技术水平等方面进行分析。这种分析有助于了解公司概貌,但一般难以深入下去,加之公司实质分析也不象财务分析那样有一定的方法和指标可循，只能选择代表公司实质的几个重要方面进行一些分析。因此公司分析的重点在于财务分析,而不是这里所指的实质分析。

进行公司实质分析首先要了解一个公司的概貌,这是进行公司实质分析的前提。公司概貌包括公司规模、历史沿革、经营范围、重点产品、市场营销状况、国内和国际市场的占有率、公司特点和优势等。在了解概貌的前提下,然后对公司的经营管理、技术开发及“拳头产品”、公司前景几个方面进行重点的具体分析。

1.经营管理分析

企业的经营管理水平对企业的生存发展至关重要,特别是高层决策人物的经营管理能力及其在公司能否发挥中坚作用具有决定性的意义。这里有一个例子。美国著名的企业巨子艾柯卡,于 1978 年 11 月到濒临倒闭的克莱斯勒汽车公司上任的第一天,该公司的股票价格就比前一天上升37.7%的升幅收盘。是什么原因使一个财务状况不佳濒临倒闭的公司股票价格上涨呢?原因很简单，那就是艾柯卡的杰出企业管理才华为世所公认。投资者预期,由于艾柯卡的加盟，克莱斯勒汽车公司的经营管理水平会上一个新台阶。据报道，1980 年，克莱斯勒公司的股票价格每股3美元，而几年后涨到35美元。由此可见一斑，企业管理者能力对企业经营好坏及股票价格的影响有多么大。

为了掌握一个公司的实质,应从以下几个方面了解企业的经营管理水平:①公司领导决策阶层和决策人物的管理思想和工作作风。②阅读公司的年度报告,从中了解公司的经营状况、管理方法和长远计划等方面的有用信息。 ③收集能反映公司经营管理情况的其他有关信息和专题研究报告等资料,这些资料可以补充年度报告的不足。

研究公司的经营方式对了解公司的经营管理状况是十分必要的。公司的经营方式一般分为单一经营和多种经营,它从一个重要侧面反映了公司的实质。一般说来,购买经营单一产品公司的股票比买进多种经营公司的股票的风险要大。这是因为:第一,经营单一产品的公司风险集中,当它所经营的产品恰好在市场上销路不畅,或需折价销售时,该公司就会因市场不景气而停业或倒闭。第二,经营多种产品的公司风险相对分散,因为公司经营多种产品,当市场上某种产品销售不畅时,其他产品的销售可能会上升。但是,多种经营也不是经营的种类越多越好,公司经营“过于多样化”也会导致经营失败。因为经营业务无所不包,往往给经营管理带来巨大困难,管理人员不可能对众多业务的来龙去脉都十分熟悉,影响决策的科学性,无法保证公司经营和盈利。同样,也不是所有经营单一产品的公司都不好,也要具体分析。比如经营的单一产品具有独占性的公:.一些顾客盈门的老字号厂店等,也会因为经营管理好、信誉高和产品的独占性而立于不败之地,甚至盈利颇丰,受投资者欢迎。

2,科技开发和“拳头产品”分析

当今世界科学技术突飞猛进,新技术新产品层出不穷,企业要保持较强的竞争能力和盈利能力,就必须高度重视技术开发，大力推进技术进步。科学技术开发力量的强弱,标志着公司的竞争能力和发展潜力。因此,一流的公司通常拥有强大的科研技术开发队伍,对科技研究和产品开发花大力气、下大工夫,也就是既重现在,更重视未来。

科技开发的具体成果就是确立本身的“拳头产品”。所谓拳头产品”是指在市场上具有较强的竞争力、不断革新、畅销不哀和盈利较高的产品。

(1)要调查了解该公司有没有自己的拳头产品”有些公司的“拳头产品”很容易察觉,是在国内市场甚至国际市场上久享盛名的。比如美国可口可乐公司推出的久销不衰的可口可乐饮料,中国云南白药厂的独具奇效的云南白药等。而另外一些非大众熟悉的“拳头产品”当前并不那么明显,但却具有广阔的开发前景,与前者有同样的重要性。

(2)要分析该企业目前所拥有的“拳头产品”的生命力。显然,能独霸市场一方并持续久远的“拳头产品”的生命力就强大,相反,在市场上昙花一现的“拳头产品”则被视为生命力太弱,因而也不能为公司长期带来丰厚的收益。

(3)该公司不断开发新产品的能力。在竞争激烈的市场经济中,任何一种“拳头产品”都不会一劳永逸,永远独霸市场,它终究会被新的更好的产品所替代。这就要求公司重视新产品开发,不断创新,维护老“拳头产品”的声誉,不断推出新的“拳头产品”。

3.前景分析

公司前景分析就是对投资对象的发展形势作出判断。这种分析不是看目前公司经营状况好坏和经营实力强弱,而是对公司未来好坏和竞争实力大小的最好反映。显然,投资者宁愿选择那些目前经营管理较好,且有很大竞争和发展潜力的公司,而不是那些目前经营管理尚好,但无发展潜力、缺乏木来竞争实力、有可能倒闭的公司。因此前景分析,是投资决策的重要一环。

通过前景分析，如果认为公司经营状况和公司实质很好公司未来的发展潜力很大，对外竞争能力很强，那么，公司前景和投资前景都是乐观的。如果认为公司虽目前盈利状况较好，但公司实质较差，未来发展潜力较小，对外竞争能力不强展望公司前景不乐观，那么，对这类企业的股票尚需进一步观察。如果认为公司目前盈利状况一般，且公司实质很差，展望未来，公司也无发展潜力和竞争能力，这样的公司当然应排除于投资对象之外。

4.产品和市场分析

成功的公司必须向市场提供优质产品和服务，通过考察产品和服务的质量及市场状况，投资者就可以获得关于该公司发展潜力的有价值的信息。

(1)产品和服务

在生产消费品的行业中要比在化工、机械等行业中更容易观察到产品质量与服务之间的差异。如美国麦克唐纳(麦当劳)公司是快餐业的领头公司之一，它们那带有著名的金色拱顶的路边自助餐厅，为千百万大众所接受，其产品的服务和质量在全美乃至全球都有统一标准，在同行业中起着表率作用。投资这家企业的股票，一般来说可以稳定获利。某些公司在行销其专门的产品中很成功，使产品的商标名称成了家喻户晓的字眼，如“可口可乐”。这种产品受到广泛欢迎，它的名字在大众的心理扎了根，这一商标本身既可以说明公司的销售额，也代表了股东的利润。

(2)产品生命周期

任何一种产品都不可能长销不衰，人们将一种产品从投入市场到被淘汰停止生产的全过程所能延续的时间，称为产品生命周期,具体分为投入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。这四个阶段均有不同的特征,分析企业所生产的产品在其生命周期的哪个阶段,进而考察在不同阶段企业是否采取了相应策略,对预测企业未来收益状况,决定投资者投资具有十分重要的意义。

投入期,产品由试制转入小批量生产并开始投放市场试销阶段。由于这个阶段顾客尚未广为接受,销售量增长缓慢,而且投资大、产量低,实际成本偏高,几乎没有什么利润,有时甚至亏损。

成长期,产品经过投入期验证后转入成批生产,正式投入市场扩大销售阶段。由于通过广告与促销活动,顾客反映良好,销售量逐步增长,成本下降,利润增加。

成熟期,当成长期销售额增长速度达到顶峰后,进入大批量生产和市场销售稳定的阶段。这个阶段由于早期消费者已拥有这种产品,随后消费者并不急于试新而继续购买,而且同类产品生产企业之间的竞争开始加剧。

衰退期,产品在经济上已经老化,市场出现滞销。并且,由于市场竞争使价格进一步下降,又因新产品投放市场,使老产品销量锐减,以至使企业利润进一步下降至无利可图。

根据以上对产品生命周期的分析,在投入期,由于新产品具有风险,保守稳健的投资者大都不愿买进这类公司的股票,只有风险型的投资者愿意大量购进投入期公司股票,以期到成长期或成熟期抛出,获取高额收益;产品进入成长期后,销量稳步提高,市场风险下降,是理想的股票买进时期,由于买者多,卖者少,股价趋升:产品进入成熟期后,由于企业(产品)盈利稳定,股价也相对稳定,买卖两旺;当产品进入衰退期后如果企业没有采取相应对策,稳定企业收入,股票价格将大跌，拥有这类公司股票者大量抛售，以期减少损失。