"庄家现象"浅议是什么意思？机构把持和左右个股的现象成因有哪些？

"庄家现象"浅议

近几年来，庄家演化成了一种风起云涌的现象，大有蔓延之势。庄家之缘起，大约始于94年1月7 日"东北股现象"研讨后率先对东方集团、鞍山信托的集团炒作。几个月内，对界龙、钢管、胶带、重药等的炒作可谓登峰造极。市场效应十分鲜明.此风在几年内花样不断翻新，手段日趋复杂，涉及面也大大扩张。庄家大规模卷入个股，形成了接二连三的 机构把持和左右个股的现象，成因复杂 市场冲击波，对此见仁见智，难说是非。

机构把持和左右个股的现象，成因复杂，只能综合理解∶

——市场结构的分化。进入 94年后，尤其第一季度，扩容明显加速，累计上市14.8亿股，是此时上市量的数倍，加上 93年不间断推出的新股上市或配股， 已使供求逆转，有限资金难以推升大盘。另外，市场结构分化显然，个股流通量迥然有别，题材悬殊，于是只能隔市而治。此风 94年初见端倪，其后渐成风俗。

——机构入市的产物。自93年9月上证所允许机构入市以来，市场操作观念和操作手法发生了许多重大变化，如收购板块的兴起就发生于机构入市之时。同时，个股逆势而动就是拥有雄厚资金实力的机构或机构联合体的杰作。截止 97年底，沪市机构投资者开户总数只有 5.22万户，虽然所占比例极微，但增长幅度较大;拥有资金量大，有的机构资金调度可达几个亿，抵几千个人投资者;由于批量进出，对市场中小投资者有示范、暗示、带动作用，从而产生"羊群"心理和从众行为，促成庄家行为。

——板块意识的唤起。庄家现象肇始于93年底 94年初，就与板块意识的形成有关。市场容量骤然放大之后，股票的分类处置和区别对待势在必然，最初往往基于地缘特征和股本状况，特别是地缘特征被泛化，成了上市公司和当地券商或机构立庄的依据，以此用荒谬的股价提升达成所谓形象的维护。其后，依据越来越多，只要想坐庄，就不患无辞，于是"热点"越来越散乱。

——牛市"仙境"的渴望。有人曾套用"人生得意须尽欢，莫使金樽空对月"来描述牛市的生活，在这个时期，个股行情层出不穷，相应地庄家行为也是遍地开花，也极易成功。纵然在盘整期、甚至在持久的大熊市中，对于牛市的渴望也不曾泯灭，特别是在大面积深度套牢之后，更容易产生对牛市的渴望和憧憬，而且股指在盘旋降落后，投资风险逐步降低，便于滋生坐庄胆识，提高坐庄能力。投资股票，严格意义上唯有做多，即低买高抛（股价上升），这也是做庄的基本动因。

——监管系统的疲软。庄家辈出，可能存在操纵痕迹，若监管不力，整肃不严，自然有恃无恐，踏险一试。历年来为庄家所光顾的个股已不可胜数，有些个股则是几度开花，庄家换了一茬又一茬，真是"一代新庄换旧庄"。不过，庄家的手法并不超凡，大抵先行吸纳、震仓、拉高、出货。

有的坐庄之后并不驾轻就熟，只能以日进千里的方式连续拔高，倘无拥趸助阵，只能翻江倒海，演出断臂的悲壮场面;有的则是层层迭进，缓步推升，大升小回，从而以较隐蔽的方式展开，等到多数投资者恍然大悟的时候，庄家已吸进了不少筹码，正伺机出货。对于庄家行为的评述，显然存在两种截然不同的态度。

一种以为庄家大旗翻飞，自立为王，不过是凭雄厚资金弱肉强食，以求巧取豪夺，最终将遗祸于市;一种认为庄家可以活跃人气，阻止或延缓大盘快速下挫，特别是股市低迷之时，而且成交量放大利于国家和券商，因而，敢于揭竿而起，属义举。应该说，极端、偏颇、囿于一时一事的评价是不可取的。其实，振臂一呼的庄家，抑或应者云集的随从，入市的基本动因还在于为利之所趋。

庄家不是"救世主"，没有推升大盘的重责，貌似过人的胆略，甘冒风险之大不韪，勇则勇矣，不就是怀着近利的动机翻江倒海吗?庄家行为不过是特殊形式的市场行为，我们不必在道德上分出所谓的善庄或坏庄，更不必扣了帽子给他戴上。我们只能从法律的角度、市场效果的角度来审视。有时候，庄家炒作也会落马溃败，风险之大更甚于其它。

股市有言;"股市拔高非本领，真正逃出为王者"。的确，庄家的搏傻是一门艺术，不应追求完胜出局;不应把个股演绎为墙上芦苇，完全游离于大市，如界龙、延中、重药、龙舟等，也游离了投资者的集体认同，导致大举推高后的大幅直落。在庄家走麦城的历史中，散户也有赴汤蹈火的，留下了不少教训。至于股指有时持续颓势，又说明庄家行为对于大盘并无裨益。庄家现象的出现给市场监管提出了严峻的课题，因为违规行为将可能扰乱证券市场秩序，不利于市场公平的实现，从而损害中小投资者的利益。早已颁行的《禁止证券欺诈行为暂行办法》明确指出操纵市场行为与内幕行为、欺骗客户、虚假陈述均属证券欺诈行为，当予禁止。

庄家行为中是否存在合谋或者集中资金操纵证券市场价格呢?是否存在以抬高或压低证券交易价格为目的、连续交易某种证券的现象呢?

显然是难以排除的。庄家参与的个股，价格必有向上或向下的异常变动。依信息披露规则的有关条款，上市公司应在知悉后立即予以澄清，以免产生市场误导。另外，由于集团资金的注入，某一机构及其关联公司容易持有某一股票5%比例，若超出，应依例公告，这种越位而离轨的行为也是有的，如某一个人大户一度持有郑州百文7%上的股票。庄家行为中常有上市公司夹杂其间，注入资金炒作本公司股票。依我国现行法规，股票回购应经过批准实施，否则，只能视为违法行为。然而，这样的公告迄今却不曾见过。