光电转换效率刷新记录，迈为股份领跑光伏设备！

公司成立于2010年，于2018年上市，主营产品为太阳能电池丝网印刷生产线成套设备，核心设备为全自动太阳能电池丝网印刷机和自动上片机、红外线干燥炉等设备，运用于光伏产业链的太阳能电池生产环节。公司以太阳能电池丝网印刷生产线起家，产品历经单头单轨丝网印刷生产线、双头双轨丝网印刷生产线等发展，成长为太阳能电池丝网印刷设备龙头企业。

据开源证券研报分析，公司依托印刷、激光、真空三大技术，实施九宫格战略，以光伏设备为依托，基于底层通用技术顺势布局半导体设备和OLED设备，打造平台型设备公司。

一、高效光伏设备领跑者，九宫格战略打造平台公司

目前，公司与光伏龙头企业通威股份、隆基股份、天合光能等建立长期合作关系，深度绑定核心客户，2020年公司前五大客户总销售额14.4亿元，较2019年增加6.2亿元，占年度销售总额63.00%，占比较2019年增加5.93pct。

公司的子公司职能分配明确，积极开拓新兴市场。迈为自动化主要负责采购、销售和配套软件的开发，迈进自动化主要负责晶圆切割、光伏激光设备的研发，迈恒科技负责OLED激光切割设备的研发，迈讯智能主要负责配套软件开发。公司积极布局半导体、OLED等领域，凭借自身技术优势开拓新兴市场。

2021年3月29日，公司重要客户安徽华晟发布新闻，2021年3月18日安徽华晟500MW异质结电池量产项目正式流片，首周试产HJT电池片平均转换效率达到23.8%，最高效率达到24.39%。该项目于2020年7月开始启动，2020年11月11日开工建设，2020年12月25日首台设备搬入，2021年3月18日正式投产出片。根据Solarzoom报道，2021年4月13日安徽华晟500MW异质结电池组件项目的第二条产线顺利通过设备调试期，第二条产线最佳电池片效率达到24.52%，批次平均效率达到24.14%，目前安徽华晟异质结电池量产项目已全线贯通。

公司营运能力较为优秀，2020年存货20.97亿元，存货周转率为0.72，较2019年提升0.15，主要系公司存货管理能力提升，存货变现速度加快。2020年公司合同负债15.98亿元，较2019年预收账款有所增长。公司营运能力优秀叠加公司2020年订单集中于下半年，未来公司业绩增长有保障。

二、异质结设备领跑者

战略层面，公司依托印刷、激光和真空三大技术模块，瞄准光伏激光设备装备、半导体激光设备等市场，打造九宫格业务布局，业务逐渐多元化，目前公司已完成平台型公司建设。相较于迈为股份，捷佳伟创业务更加集中。

2020年以前捷佳伟创将业务聚焦于光伏设备领域，2020年通过定增子公司常州捷佳创进军半导体设备领域。光伏设备领域，捷佳伟创覆盖面更加广泛，三种技术路线均有布局，并且每种技术路线技术储备较为完善，产品覆盖面广，未来有望实现PERC和HJT全产业链覆盖。我们统计2020年公司与捷佳伟创的发明专利申请情况，公司2020年共申请发明专利34项，其中光伏设备相关专利28项，HJT设备4项，OLED设备相关专利6项，六项专利均为OLED激光修复相关。

PERC产线方面，迈为股份主要布局于后道设备，为PERC后道设备的行业龙头，捷佳伟创主要布局于前道设备，为PERC前道设备的行业龙头。新技术方面，迈为股份聚焦于HJT，通过自主研发和收购江苏启威星，公司目前已具备HJT整线生产能力；捷佳伟创多技术路线共行，同时布局HJT和TOPCon。HJT设备方面，在TCO环节，迈为股份和捷佳伟创选取不同工艺方法，迈为股份选择使用PVD设备，捷佳伟创选择使用RPD和PAR设备。

我们选取晶盛机电、帝尔激光、金辰股份、捷佳伟创、奥特维作为光伏设备板块主要公司进行对比研究。公司营收规模快速扩张，营收复合增速高于光伏设备行业主要公司复合增速。公司目前处于高速发展期，营收规模增长迅速，公司

2020年实现营收22.85亿元，同比增长58.96%，公司2014-2020年营收CAGR89%，高于光伏设备板块主要公司2014-2020年合计营收CAGR41.87%。

三、HJT整线设备具备先发优势

迈为股份是布局HJT最早的一批国内光伏设备厂商，2019年公司便开始自主研发HJT相关设备。据公司2020年年报披露，公司PECVD、PVD设备研发项目已进入试产阶段，HJT异质结整线自动化项目也已进入试产阶段。公司在2019年10月中标通威合肥250MW异质结中试线，该项目为测试线，目前该设备已在中试线上运行超过一年，各项数据指标稳定。据通威股份披露，该产线太阳能电池转换效率稳定在23%以上。在该方案中，公司提供的清洗制绒、TCO镀膜、丝网印刷设备、PECVD设备均为自主研发。在异质结商业化的早期阶段，公司已占据先发优势。

2021年5月28日，据公司公众号披露，经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）测试认证，迈为股份研制的异质结太阳能电池片，其全面积(大尺寸M6，274.3cm2）光电转换效率达到了25.05%，刷新了异质结量产技术领域的最高纪录，公司提供的HJT整线设备性能行业领先。

2020年8月，公司中标安徽宣城500MW高效异质结太阳能电池产线设备项目，此次项目招标的发起方为安徽华晟，招标的项目规模是2条各250MW的HJT异质结生产线。根据中标公告，迈为股份以1.88亿元中标一条250MW的整体产线，另外一条250MW的产线中，公司以6,050万元中标一套PVD设备。（开源证券）

总结：

公司依托印刷、激光、真空三大技术，实施九宫格战略，以光伏设备为依托，基于底层通用技术顺势布局半导体设备和OLED设备，打造平台型设备公司.