过度储蓄理论是什么？储蓄与投资的关系是什么？
过度储蓄理论
有一类理论认为信贷周期这一现象是由“过度储蓄”或者“消费不足”引起的，过度储蓄理论经济学家对此都已经非常熟悉了。我认为这些理论实际上与我的储蓄理论理论有着密切的关系。但是二者之间的关系并不像人们最初看到时认为的那么密切。布尼亚提安以及受他影响的其他欧洲作者，比如说英国的J.A.霍布森和梅舍尔·福斯特以及美国的卡卿斯，都是这一学派思想的最著名的作者，但是如果储蓄理论他们所指的过度储蓄或者过度投资的意义与我所定义的一样的话，那实际上这些理论并不是过度投资或者过度储蓄理论。也就是说，这些理论与储蓄超过投资或者投资超过储蓄毫无关系。他们关注的不是储蓄和投资的均衡，而是工具类资本商品的生产与此类商品的需求之间的均衡。这些理论将信贷周期这一现象归咎于工具类资本商品的周期性过度生产，储蓄理论结果就是这些资本商品促使了消费商品的生产超出了公众手中的购买力以当前的物价水平所能全部购买的能力。
如果说这些理论与我的理论可以相互协调的话，那也是在事情发展的后期阶段中发生的，因为在某些情况下，储蓄理论受上述所称的过度投资的影响，投资率出现了低于储蓄率的倾向。但是，当前的财富分配倾向于产生大量的储蓄，而大量的储蓄又导致了过度投资，从而引起消费商品的大量生产。这些储蓄理论理论与我的理论所涉及到的范围非常不同：根据我的理论，大量的储蓄并不会相应地导致高额的投资，而这正是麻烦所在。正当传统的经济学家仅满足于几乎完全忽视这一真实问题的时候，J.A.霍布森以及其他经济学家却试图分析储蓄和投资对物价水平以及信贷周期的影响，这一点是值得我们称赞的。但我认为他们并没有成功地将他们的结论与货币理论或者利率所起的作用联系起来。
储蓄与投资的关系
我们介绍了整个社会的收益或者货币收入及其两个组成部分，储蓄与投资的关系其中一部分用于当前消费，另一部分被“存”了起来；而另一方面，我们又介绍了整个社会的实际商品和服务的产出及其两个组成部分，其中之一经过销售卖给了消费者，另一部分用于“投资”。因此“储蓄”与货币单位有关，并且是个人货币收入及其用于当前消费所支付的货币费用之间的差额；储蓄与投资而“投资”与商品单位有关。本章的目的就是进一步阐述储蓄和投资二者之间的区别的重要性。储蓄是单独消费者的行为，指的是消费者没有把当前全部的收入用于消费的消极行为。另一方面，投资是企业家的行为。
企业家的职责就是决定不可用产出的总额是多少，投资是企业家开始或者维持某一生产过程或是持有流动资本的积极行为。储蓄与投资投资关系是用财富的净增长来衡量的，不管这一净增长是以固定资本、营运资本或者流动资本的形式。人们可能认为（并且经常这样假设）投资总额必定等于储蓄总额。但是回想一下，我们储蓄与投资就会发现真实情况并不是这样，如果我们把企业家的额外利润或者意外亏损从收入还有储蓄中扣除（根据前述原因，我们必须扣除）的话，投资关系总额就不等于储蓄总额。让我们暂时忽略囤积的产品会发生变化的可能性（随后我们会注意到这一点实际上同其他因素的变化相比是很小的），这就相当于我们假设可用的产出是不耐久的。在此情况下，储蓄与投资消费总额就完全等于可用产出的总额。但是总产出中可用产出所占的比例显然是由企业家决定的投资总额决定的。因此，如果投资额是正数的时候，不管储蓄总额是多少，消费就低于产出；当投资额是负数的时候，消费超过产出，并且也与储蓄量的多少无关。简言之，资本的涨跌取决于投资额而不是储蓄额。
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