什么是头肩底K线组合形态？它有哪些实战操作要点并举例分析？

一、图形识别

头肩底K线组合形态（图4-60）为市况逆转的信号。顾名思义，图形以左肩、头、右肩及颈线组成，图中的曲线犹如倒置的两个肩膀扛一个头。其技术特征主要有以下几点。

（1）头肩底有二三个连续的谷底，其中以中谷底（头）最深，第一个及最后一个谷底（分别为左、右肩）较浅，接近对称。

（2）第一个波谷（左肩）是因股价急速下跌，随后止跌反弹而形成。形成左肩部分时，成交量在下跌过程中出现放大迹象，而在左肩最低点回升时则有减少的倾向。

（3）第二个波谷（头部）是股价因第一次反弹受阻。股价再次下跌。并跌破了前—低点形成的。形成头部时，成交量会有所增加。

（4）第二次反弹即再次在第一次反弹高点处受阻。股价又开始第三次下跌。但股价跌到与第一个波谷相近的位置后就跌不下去了，成交量出现极度萎缩，此后股价再次反弹形成了第三个波谷（右肩）。第三次反弹时，成交量显著增加。

（5）第一次反弹高点和第二次反弹高点，用直线连起来就是一根阻碍股价上涨的颈线。但在第三次反弹时会在成交量配合下，将这根颈线冲破，使股价站在其上方。

头肩底有两种突破形态：一种是突破颈线后有一个回抽（如图4-60的左图），另一种是突破颈线后就一路上扬不回头（如图4-60的右图）。

二、实战操作要点

实战中头肩底形态远比双底信号可靠，这时因为头肩底在构筑头部的时候，股价曾一度跌破支撑形成恐慌，盘面得到了较为彻底的清理，信心不坚定者已被淘汰出局。但笔者在本书将头肩底形态放在双底与圆底之后，是因为头肩底出现的概率不高，尤其是完美有效的形态更难遇到，实战意义相对稍差。

头肩底形态中，股票价格从左肩处开始下跌至一定深度后弹回原位，然后重新下跌超过左肩的深度形成头部后再度反弹回原位。经过整理后开始第三次下跌，当跌至左肩位置形成右肩后开始第三次反弹，这次反弹的力度很大，很快穿过这个形态的顶部并且一路上扬。头肩底为典型的牛态入市信号，随后将有较大的升幅。投资者见到头肩底这个图形，应该想到这是个底部回升的信号，此时不能再看空，而要随时做好进场抢筹的准备。头肩底的买点与双底一样，也依据突破形态的不同而分为激进型与稳健性两种。

1.激进型买点。

股价放量冲破颈线时称为第一买点（如图4-60的左图）。当头肩底颈线突破时，是一个真正的买入信号。虽然股价和最低点比较，已有一段上升幅度，但升势只是刚刚开始，投资者可选择在此点买入。头肩底是极具预测力的形态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。

2.稳健型买点。

在大多数图形中，当阻力线被穿破，相同的阻力线在后市中会转变为支持线。如果股价冲破颈线回抽，并在颈线位附近止跌回升再度上扬时可加码买进，通常称为第二买点。

两个买点各有利弊，在第一个买点买入时，若股价向上突破颈线时成交量并无显著增加，则可能是一个"假性突破"。这时投资者应逢高卖出，考虑暂时退出观望。因此，第一买点有一定的风险。头肩底形态突破颈线后，可能有回抛情况发生，如不跌穿颈线，市势将向着目标幅度上升。而若选择在第二买点介入，此时就会踏空。

头肩底相对双底，在第一个买点胜算更高，而双底形态在第一个买点买入的失败率很高。因此，笔者建议双底形态在第二买点介入，而头肩底形态可在第一买点介入。

在头肩底形态中，成交量的分析非常重要，成交量可谓头肩底形态的一个重要指标。大多数案例中，左肩较右肩和头部为大，下降的成交量加上头部创新低，这几个特征可充当一个警示信号，表示走势正在水平线上逆转。第二个警示信号出现特征是当价格由头部的顶峰上升时，即价格向上突破颈线后，再次回落至颈线支持位，然后大升。最后逆转信号是在价格向上穿破颈线后，应把握时机入市，若未能跟进，则可在出现回抽回试颈线支持位时买入。

头肩底形态形成过程中可能会判断失败的几个地方。

（1）当颈线阻力突破时，必须要有成交量剧增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，形态也可确认。

（2）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线，或是股价在颈线水平回落，无法突破颈线阻力，而且还低于头部，这可能是一个失败的头肩底形态。

三、原理解析

头肩底常常出现在长期熊市的底部，表示长期性趋势已扭转。头肩底先后形成三个波谷，股价一次再一次地下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点更低，但很快即掉头弹升，接下来的一次下跌股价未跌到上次的低点即获支持而回升，反映出看好的力量正逐步改变市场过去向淡的形势。当两次反弹的高点阻力线（颈线）打破后，显示看好的一方已完全把看淡方击倒，买方代替卖方完全控制整个市场。

一般来说，头肩底形态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。这个周期需要1个月以上，而其时间跨度越大，信号越可靠。

四、深度研究

底部常见的技术形态还有潜伏底和底部三角形，读者若有兴趣可阅笔者其他拙著。作为本章见底形态的总结，笔者在这里和大家一起探讨一下底部的判断。

不同底部形态的行情特征，按行情的规模大小可将底部划分为短期底部、中期底部和长期底部。短期底部是指股价经过一段不长时间的连续下跌之后导致短期技术指标超卖，从而出现股价反弹的转折点。中期底部是指由于股价经过长期下跌之后借助于利好题材所产生的历时较长、升幅可观的弹升行情的转折点。长期底部是指弱势行情完全结束，多头行情重新到来的转折点。以上三种不同层次的底部行情特征和各股表现都不大相同，下面分别予以叙述。

短期底部以V形居多，发生行情转折的当天经常在日K线图上走出较为明显的下影线，在探到底部之前，常常会出现二三根较大的阴线，也就是说，每一次加速下跌都会探及一个短期底部。在短期底部前的几天加速下跌之中、一线、二线、三线股的跌幅差不大。短期底部之后、将是一个很小的反弹，这一反弹的时间跨度多则三五天，少则只有一天。反弹的高度在多数情况下很难超过加速下跌开始时的起点。在反弹行情中，以低价位的三线股表现最好，而一线优质股则波幅不大。

中期底部各种形态出现的可能性都有，其中双型底和头肩底出现的概率稍大。中期底部一般是在跌势持续时间较长（10周以上）、跌幅较深（下跌30%以上）以后才会出现。在到达中期底部之前往往有一段颇具规模的加速下跌。中期底部的出现，一般不需要宏观上基本因素的改变，却往往需要消息面的配合。最典型的情况是先由重大利空消息公布促成见底之前的加速下跌。然后再由和好消息的出现，配合市场形成反转。在见底之前的加速下跌中，往往优质股的跌幅较大。股价见底期间，优质股的成交量会率先放大。中期底部之后，会走出一个历时较长（一周至数周）、升幅较高的上升行情。这段上升行情中间会出现回荡整理。大体来讲升势可分为三段;第一段由低位斩仓者的补货盘为主要推动力，个股方面优质股表现最好;第二段由炒题材的建仓盘推动，二线股轮番表现的机会比较多;第三段是靠投机性炒作推动的，小盘低价股表现得会更活跃一些。在中期底部之后的升势发展过程中，有相当多的市场人土将这一行情当作新一轮多头市场的开始，而这种想法的存在正是能够走成中级行情而不仅仅是反弹的重要原因。

长期底部是熊市与牛市的交界点。长期底部的形成有两个重要前提。其一是导致长期弱势形成的宏观基本面利空因素正在改变过程中，无论宏观基本面利空因素消除的速度快慢与否，最终结果必须是彻底地消除。其二是在一个低股价水平的基础上投资者的信心开始恢复。长期底部之后的升势可能是由某种利好题材引发的，但利好题材仅仅是一个引发的作用，绝对不是出现多头行情的全部原因。也就是说，市场须存在出现多头行情的内在因素，才有走多头行情的可能性。而这种内在因素必须是宏观经济环境和宏观金融环境的根本改善。长期底部的形成一般有简单形态和复杂形态两种。所谓简单形态是指潜伏底或圆底，这两种底部的成交量都很小，市场表现清淡;而复杂形态是指规律性不强的上下震荡。长期底部走成V形底或小W形底的可能性不大，见底之后将是新一轮的多头市场循环。

由以上分析可以看出。作为投资者应当十分重视中期底部与长期底部的形成。看准中长期底部出现，可以下大注去搏。而对于短期底部，则不予理睬为上策。即使确实有兴趣进行短线操作，也应严格控制买放量，并坚决按照止损纪律进行操作。

以下是确认底部的几个必要条件及操作原则。

1.不要指望在最低点买入。

大部分股民认为反弹即是底部，担心错过买入时机，次日无法追高。但由于抢反弹是高风险的行为，因此等待底部形态成熟后再大量买进，以免在跌势中被更低的低点套牢。

2.不要迷信底部缩量。

价跌量缩，大家都知道，但量缩了还可以缩;所以应等待大盘指数走稳后，才能正式确认底部。

3.不要认为底部是一日。

俗话说"天价三天，低价百日"就是这个道理。一般说底有几种形态，双底及圆底是较为常见的底部，绝不要去抢V形底，因为V形底经常就是一个右肩，一旦买入就会有被套住的可能性。

4.底部确认的标准。

底部的确认有阶段性的不同，一般情况下底部出现必须符合以下条件。

（1）技术线指标已严重超跌，走势上也出现有利于多方的形态。技术方面需满足以下三大条件。

a.各种技术指标必须向上突破下降趋势线，由于各阶段其下降趋势线有所不同，一般以25日平均线（曹氏八线理论中的生命线）为准。

b.从形态上看，以前的底部都会是参考点。如果在1年内有几次都是在某一低位反弹上升的，那么该位置即可认为是一处中期的底部。

c.在KDJ、RSI的周线已成多头排列时，6日均量连续3日放大。

（2）基本面。中国股市有一通例，即当政治及经济消息未明朗前常易跌难涨，年底收紧银根、银行利率下调或新股即将上市等消息都可能使股市再跌一个台阶;反之，涨易跌难。

（3）其他因素。由于资金短缺，加之年关已近，大量机构准备收金回府，只逢高出货，不进场拉高，使得整个市场心理上看淡。因此"底部"是个长期的建立过程。

要想成功抄底，还需学会如何辨别小底部与大底部。所谓的小底部与大底部只是相对上升行情的大与小而言。小底部往往意味着大盘行情上升一段时间后便回落下来，又回到原位甚至跌穿原来的小底部。

小底部往往具有如下特征∶①大盘回落调整时间短，如下调3个交易日、5个交易日、8个交易日、13±1个交易日、21±2个交易日或34±2个交易日不等。②大盘回落调整的空间有限，一般下调空间为先前上扬高度的1/3、38.2%或50%不等。③市场下跌时投资者惜售，成交量呈价跌量减，领跌板块股纷纷止跌，反映市场上卖方抛售力量开始逐步耗竭。④市场心理开始产生观望—徘徊—悲观—恐慌。⑤大盘跌破重要支撑位或重要指数大关口，引发股评产生恐慌性预测与评论。这部分悲观股评又加剧了广大中小散户的恐慌，导致割肉盘低价位卖出。⑥短期技术指标进入低位区，常用的相对强弱指标RSI在20以下，若在短期内连续2~3次在20以下。筑底信号明显∶若在短期内随机指标KDJ值在20以下连续2~3次出现金叉，也可视为筑底信号;若RSI、KDJ等短期技术指标出现"底背驰"信号，更可确认底部成立。从日K线组合来看，若出现连续大幅下挫形成低位十字星或大阳线时，也或在下跌过程中形成三次跳空缺口时，均可视为筑底信号。

以上特征越明显，小底形成的机会越大，这六个因素是决定行情形成小底部的内因，一旦市场有利好传闻或利好政策出台，将直接刺激内因，刺激场外资金入市吸纳、行情便筑底回升，形成一个漂亮的小底部。

所谓的大底部是指这个底部从前期最高点下跌调整以来经历时间很长，达数个月甚至数年。下跌幅度很大，筑底上扬行情可持续很长一段时间，数个月甚至数年。行情要想重新回落到这个底部不太可能或者说需要数月或数年，小底部的特征经过放大后会呈现在大底部中。构成大底部的因素主要由宏观经济形势、供求关系、政策面发生重大改变、行业发展状况或上市公司业绩改善等内因构成。

大底部往往具有如下特征。

（1）大盘回落调整时间较长，如回落调整55个交易日或10个月、2~3年不等，调整时间越长，跨度越大，判断为大底的机会越高。

（2）大盘下跌调整的空间很大，下跌幅度是先前上升幅度的61.8%，81.9%或100%以上。

（3）市场投资者谈股色变，成交量持续很长一段时间萎缩，投资者屡买屡套，成交量屡创地量。

（4）市场心理由悲观产生绝望。

（5）大盘屡创新低，不少底部预测的评论屡屡犯错，投资者不知底在何方。

（6）短期技术指标周K线、月K线中的指标进入低位区，日K线中的短期技术指标在低位区反复钝化，牛皮盘整，导致投资者对技术指标的分析预测功能产生怀疑。

大底部的六个特征远远比小底部的特征明显，悲观绝望的气氛足以吓退众多投资者，人人都希望抄大底成功，其实真正大底部来临时却会吓退广大投资者。历史上每一次大底部形成之际，成交量极度萎缩，买入者只是些有胆有识的极少数人，而每次高点套牢的总是绝大多数人，每次高点的惊人成交量便是最好的证明。

无论抄小底与抄大底都不是简单的技术问题。抄底除了要有知识外，还要有良好的心理素质，更需要胆量与勇气。抄大底需要有投资的前瞻性，不计较数天、数周的得失，而注重数月、数年后的收益。

五、案例分析

如图4—61所示，美克股份（600337）在2008年年度走出了头肩底形态。该股从2007年9月的高点17.20元（还权价格）至2008年10月的1年时间跌到2元左右，跌幅不可谓不大。股价急速的下跌，形成了左肩，随后止跌反弹。但第一次反弹受阻（颈线），股价再次下跌，并跌破了前一低点，形成头部。第二次反弹再次在第一次反弹高点处受阻，股价又开始第三次下跌，但股价到第一个波谷相近处就不下去了，股价再次反弹形成了第三个波谷（右肩）。第三次反弹时，成交量显著增加，放量突破颈线。该股突破颈线后曾有两次对颈线的回抽，头肩底形成后，该股在2009年展开了一轮较大幅度的反弹。