大商股份应收账款周转率案例分析？
大商股份（600694）应收账款周转率分析
前面已经对大商股份进行了初步的分析，现在再通过应收账歉周转率等指标对该公司作进一步的评估。
在这7年里，从应收账款周转率的走势看，大商股份该项指标出现了一个较大的转折，转折点是2009年该项指标突然出现了大幅度下滑。那么是什么因素导致该项指标出现大幅变化呢?是企业出现了大量应收账款，还是营业收入大幅下降?为了查找原因，分别对应收账款和营业收入进行对比，如图2-11所示。
从图中可以得知，这两项数据基本都大于零，说明营业收入和应收账款都处于增长中，但其增长的幅度出现反向的变化。2009年以前，当应收账款加速上涨时，营业收入却出现增速放缓。2010年以后，应收账款增速放缓，营业收人增长率却在增加。2009年是一个转折期、大商股份的销售收人增长率出现大幅下遣，而应收贴款增长率大幅上升，这就是造成应收账款周转率执谏下滑的原因，是应收账款快速增加和营业收入增速放缓的双重作用造成的。
在这种双重压力下，企业的经营和创收一定会受到影响，下面来看看图2-12中净利润的变化情况。
显然，在2009年，企业出现了严重亏损。不过从图中可以看出，公司很快就从2009年的低谷中走了出来。
大商股份是怎样扭转这种局面的呢?首先要找到引起经营效率和盈利能力下降的原因。影响公司收益下降的主要原因是销督增幅下降，这从图2-11中可以看出，公司的销售增幅从原来25%上下跌到10%左右;公司的销售毛利率也出现了问题，当年该指标下降了4.83而销售费用却大增62.43%，这主要是由于公司在前期购置和建设新店过多，扩张较快、导致管理没跟上，装修、推广和人工费用等都相应增加。企业的存量老店经营增长速度也出现放缓，大量店铺持平甚至下降，这也与公司过快的扩张政策有关系。
找到原因后，公司首先要扩大销售。恢复老店的增速、加快已建新店的投入运营。其次要放缓扩张速度，巩固现有店面经营管理。图2-11也反映出2010年和2011年企业的营业收人增长速度在恢复。同时可以显示大商股份加强了信用政策，提高销售收现率，增加现金流量，以降低企业流动风险。
图2-13是销售收现比率的变化情况。图中显示自2010年以后，销售收现比率上升。
企业实行了更加严厉的信用政策、可能与其较积极的财务政策相关。企业为了尽快从209年的阴影中走出来，采取更加积极的经营策略，增加负债率。加大财务打杆作用。2008年度、大商股份的资产负债率和流动比率分别是6.14%，0.687，2010年这两项指标为73.17%，0.794。从这两组数据的变化，可以认为公司增加了资产负债率、加大了流动性。这也说明了企业加大销售收现力度的原因。增加负债率，防范流动性风险，提高销售收现比率也是必然的措施。
公司实行一系措施后，其效果还是很明显的，各项指标都出现了好转，营业收入、净利润恢复增长。更可贵的是经营活动产生的现金流最净额也出现了快速增长。2010年企业的该项指标增长幅度为41%，2011年达到57.3%。这说明企业在加大销售力度的同时，也注意提高收入的质量。
通过以上分析，对大商股份有了一个更加深刻的了解。公司经历了2009年的阵痛后在快速恢复、从价值投资角度看，该股具备恢复性成长投资机会。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
股市中的三根K线之红三兵是指什么？
脱水研报
-
公司酒厂核心管理层能力突出、年富力强。现任酒厂厂长为宋克伟，1988年参加工作，自2002年开始负责酒厂的销售工作，后续逐步制定战略进行省外扩张，并提出“一城两
-
中科创达股份有限公司成立于2008 年，是一家全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。源于多年在 Android、Linux、Windows 和 HTML5 等
-
在大消费各个细分行业的龙头股中，永辉超市可以说是最不争气的那个。如果你从去年就持有了永辉并打算做长期投资，那你现在大概率已经被套住并被迫“长期持有”了。从去
-
据国信证券研报分析，目前国内的AI产业正逐渐从技术积累期向红利兑现期过渡，要想在红利期受益，必不可少的要加强自身的技术研发。公司早在创设之初就专注于语音技术的研
-
这些内容是《透过财报看企业：洋葱财务分析法》这本书中第三章第三节的内容，现在回过头来看自己写的内容，又有了新的分析角度。就姑且以为自己的认知又提高了一点点吧。接
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
点评：疫情过后，国家大力抓粮食生产，农机作业面积、作业收益都有增加，拉动了农机需求。我国现在推广规模化种植，会提升中大型农机的销售比重，同时国家的补贴力度也越来
-
中航证券认为，半导体上市公司的投资已经过第一阶段预期提升和第二阶段订单与产能确认，现处于第三阶段业绩兑现的时点，行业呈现“弱供给-低库存-强需求-满产能”的格局
-
点评：我国已经成为全球葡萄酒第五大消费国，亚洲第一大消费国，但我国葡萄酒人均消费量距离世界平均水平具有较大差距，消费潜力巨大。业内人士表示，我国葡萄酒市场对于进
-
财通证券认为，当前光伏行业景气持续上行。海外市场方面，疫情对上半年海外光伏装机构成短期扰动，但出口数据已开始逐步好转，下半年需求有望持续向好。国内方面，光伏竞价
-
机构分析称，船舶行业正进入新一轮大周期，伴随疫情后海运贸易景气度回升，叠加老旧船型以及环保规则对船型更新需求，造船业将迎来订单与价格的稳步提升。中国船舶（600
最新资讯
-
在2023年，华为全球销售收入高达7042亿元人民币，净利润更是达到了870亿元人民币。要知道消费王者茅台去年才创造出营收1506亿，净利润747.34亿的数据
-
从2023年下半年开始国内海上风电市场有所好转，预计今年将进入复苏阶段，特别是在广东、福建等地区，海上风电项目的开发和核准都在加快推进。而在海上风电产业中，风机
-
产品落地，市场情绪高涨，政策催化，种种因素叠加之下，低空经济瞬间成了明星产业。2024年4月，亿航智能成为全球首个eVTOL三种适航证书齐全的公司，标志产业商业
-
巴菲特有一句名言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现很湿的雪跟很长的坡。”长坡厚雪赛道，最典型的就是消费行业的白酒、医美方向，能够走出贵州茅台、爱美客这种高成长
-
从当前的数据来看，中药材价格在2024年2月似乎是处于底部了。而有许多中药企在药材价格下行时就已增加了采购，相应存货增加。我们重点看一下有着长坡厚雪赛道之称的心
