为什么一些公司要把竞争者阻挡在外面？
把竞争者阻挡在外面是制造持续竞争优势的又一途径。如果做得好，它会带来 数年巨额利润。但如果做得太好，可能会引起联邦政府的反托拉斯调查，就像微软（还有其他一些厂商）已经被调查一样。
把竞争者阻挡在外面最明显的方法就是取得某些特许的专营权，就像很多娱 乐博彩业从政府取得专营权—样。许可证和其他类似的许可对章争对手有强大的 威慑力，但是因为规则由政府制定，政府也可以在不警告的情况下修改规则。大家都知道，美国政府在娱乐博彩业取得许可并获取较高属利时提高了税率。尽管娱乐 博彩业公司一直是受保护而免于竞争的，但政府通过税收手段从它们最初预期的 超额利润中拿走一大部分。
专利权属于特许经营权的类别。因为在一段特定的时期内，法律保护专利权的 所有者免于受到直接的竞争。像一些大的制药公司就是例证，专利可以使它们在数 年里获得很高的毛利。但是尽管专利能阻止竞争，专利也有增加诉讼的趋势，这严 重地牵制了专利权人获取超额回报的能力。
辉瑞制药公司是一个很有影响的例子。辉瑞制药公司持有世界上最热销的一 些药物专利，这些专利使该公司可以在新药进入市场的头几年内以很高的价格销售。在专利权的保护期里竞争是很有限的，而利润和现金流是巨大的。这就是辉瑞 制药公司净资产收益率在过去的十多年一直保持在30%上的原因，它的净利率 超过25%，标准普尔500公司平均为6%;这也是这只好股票被长期持有的原因。
事实上，很多大型制药公司做得都比过去10年好，因为这个行业有自己固有的竞争 优势。 不管怎样，虽然专利权和特许经营权在牵制竞争者、保持高利润方面可以起到 很大作用，但它们的作用往往也是短暂的。如果你投资一家公司，它的竞争优势只 是依赖单一的专利或者某项特许经营，你不要忘记仔细调查这家公司意外失去特 许经营权的可能性。
一个更持久的把竞争者阻挡在外面的策略是利用网络效应。强大的网络变得 越来越比用户的增长更有价值。比如电话网络，如果你只有与十几个人打电话的网 络，这个网络就不值多少钱，但如果有庞大的数量，这个网络就有无限的价值，拥有 保护竞争地位的网络的公司常常有很强的竞争优势。 一般而言，有很多买家和卖家的开放性市场都倾向于一种网络效应，在这样的 市场，网络的价值很大。比如在公开拍卖市场，eBay公司就是完美的例子;这个公司 靠它的网络效应能与更大的公司抗衡，而其他的竞争者则难以支撑这种竞争。
eBay公司之所以能成为世界上几乎垄断的在线拍卖商是很容易理解的，因为eBay最主要的拍卖方式是通过互联网连接个人买家和卖家，买家和卖家的数量增长相当快。 当一张珍贵的网球卡和有些年头的海报拿出来在eBay上拍卖时，有很多买家会被 吸引过来报价，众多的买家又反过来吸引了更多的卖家。
卖家总是希望到买家爱去 的地方，买家也希望去卖家云集的地方。过去雅虎和亚马逊公司也曾试图进入拍卖领域，可惜太晚了。"对eBay上的卖家来说，这个网上有很多竞标人。让这些买家和 卖家都转换到—个新的。小的拍或机构去几.平是不可能的。在小的拍卖机构 也许 买家会以一个较低的价格买到商品，因为几乎没有竞标人.但是买家没有兴趣到处 去寻找这样的信息，而eBay则有更多的项目、更大的规模。
今天eBay几乎达到了极 限，在在线拍卖市场中已达到几乎垄断的地位。 另一个很好的例子是从事汇款业务的西联公司（Western Union），这家公司在 第一数据公司（First Data）旗下。西联公司在全世界有超过17万个经营场所，可以把 你的资金汇到你需要的世界上任何一个地点，公司代理网络的价值因服务场所的 增加而不断提高。网络效应的核心特点是;它是一个正反馈，用户越多就能吸引更 多的用户。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
脱水研报
-
2020年上半年，受疫情的影响海底捞迎来首次亏损，巨亏近10亿。但是，海底捞的股价却走得异常风骚，市值突破3500亿。截至1月6日，海底捞的收盘价为66.2
-
口子酒历史悠久，底蕴深厚，是当之无愧的历史名酒。在北纬33度，黄淮腹地的濉溪县口子镇，此地水肥土沃，气候宜人，孕育了适合酿酒的五谷杂粮和微生物群。因此，口子人两
-
今天主要想和大家分享两家企业，爱尔眼科和通策医疗，一个是眼科龙头，一个是口腔龙头，在三季度业绩实际都出现了不同程度的下降，直接导致了近期二者股价的萎靡，所以我们
-
食品饮料也是白马频出的板块，过去十年食品饮料行业共出现12只十倍股，其中还诞生了A股股王贵州茅台，所以食品饮料板块是个不可忽视的板块。今年消费复苏背景下，食品饮
-
芯源微成立于2002 年，主要生产光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备，芯源微产品可广泛应用于半导体生产、高端封装、 MEMS、LED、OLED、3D-IC T
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
平安证券樊金璐认为，碳中和目标下，煤炭行业产能或先于需求达峰。2020年我国进口焦煤0.73亿吨，约占钢铁行业用煤总量的9.9%，进口受限对焦煤市场影响较大，山
-
碳中和已经成为全球的共识和使命。截至目前，加入联合国气候公约的137个国家都已承诺碳中和目标，这些国家的碳排放量约占全球的80%以上。对中国来说，碳中和“30/
-
点评：联合国政府间气候变化专门委员会指出，如果没有CCUS技术，几乎所有气候模式都不能实现《巴黎协定》目标，而且全球碳减排成本将会成倍增加。研究表明，我国未来有
-
据“世界能源报告”预测，要满足计划建设或在建海上风电项目安装需求，全球需要超过60艘海上风电安装船，总计投资需求高达140亿美元。未来10年里，全球很可能需要超
-
点评：从全球光学镜头的应用看，手机、视频监控、车载摄像机是三个最大的终端市场，可以很大程度上影响光学镜头模组行业的整体趋势。权威报告显示，近年来全球光学镜头模组
最新资讯
-
2024年在人工智能、大模型、智能汽车等新兴应用驱动下，全球半导体行业呈现复苏态势。在这个时候，挖掘有潜力的行业和公司尤为重要，光刻领域无疑是最有潜力的领域，而
-
在小米、华为等汽车快速崛起下，特斯拉终于遭受到了压力。最新公布的财报看，特斯拉第一季度营收为213亿美元，同比下滑9%，其中汽车业务营收更是下滑了13%；公司实
-
业绩表现好的公司，市场也不吝啬给予关注，贵州茅台、宁德时代、阳光电源、山东黄金、传音控股等公司热度本来就高，有了业绩加持更加不得了。长虹美菱、微芯生物、万安科技
-
这次是华为PURA70系列，是2023年下半年Mate60系列强势回归后又一力作，不过更让人期待二季度要发布的华为折叠屏手机。4月23日，华为正式公布了折叠屏手
-
这几个月来，低空经济的热度可谓是居高不下。先是2023年12月，低空经济被确立为战略性新兴产业，有望成为新的经济增长点。后是2024年4月，亿航智能成为全球首个
