熵解投资：节前最后一周，投资机会几何？
编者按：本文来自微信公众号“熵解投资”，飞鲸投研经授权发布。
第一、行情回顾
超难阶段，上周市场分歧明显加大，虽有央妈周一公告MLF下调10个bp，周四公告1年期LPR下调10bp，5年期LPR下调5bp，但是一致性预期下市场并不买账分歧加大，A股“二八分化”非常严重，前期表示强势的新冠检测、新冠特效药以及连续调整的热门赛道股持续下挫打击市场情绪，而银行、券商、保险以及部分基建等稳增长路线维持上涨小幅下跌。相反之下，市场大幅调整之下而北向资金则连续流入，上周北向资金共净流入291.97亿元，从成交回报来看多为低位的权重蓝筹股。热点炒作分化严重，周五涨停家数60家跌停家数也来到了51家，跌停榜上满是近期涨幅较大的新冠疫情线，数字经济板块受上周末《求是》文章的刺激毫无疑问成为全周最亮眼的板块，其中分支方向数据交易中心持续性最好，我们也成功在盘中分歧上车龙头吉视传媒后收获三板，周五尾盘破板竞价卖出一半仓位。
提前的逻辑判断在低迷的市场下也有所收获，周三我们在治疗群分享了“疫情如日中天，旅游、机场航运等复苏线具备博弈机会”的预判后，周五旅游板块在《十四五旅游业发展规划》的刺激下集体高开高走并带动了机场航运板块，但无奈受大盘影响截止收盘多股出现回落，我们参与的凯撒旅业也给出了不错的套利机会。明牌的短线方向，泰慕士推荐以来最大涨幅达到30%、银星能源隔天最高给大9%的套利机会，而周末提到看长做短的汽车智能化概念周一冲高之后也随着出现调整，建议大家按照右侧+规则策略操作，目前观察到部分股机构并未离场，有什么情况会在治疗群提示！
上周表现最好的无疑是受周末消息刺激的数字经济概念，其实对于数字经济一个多月前我们就预判了后续会有更多的利好刺激政策出现并选择了硬件端的中科曙光和软件端的东方通进行潜伏，随着板块爆发数字经济刷屏牛股榜。我们通过周四周五两天盘面的观察发现数字经济概念开始发散炒作有当时中药板块底部轮动上涨的迹象，扩散到计算机应用板块各个细分方向进行轮动，对于这个版块我们认为不是阶段底而是个大底部，有部分机构资金流入计算机大票，预计下周还会有轮动上涨的机会。
展望22年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的炒作的观点不变，跟随市场选择的变化。所以，对于计算机应用板块的炒作并不是单纯的炒作，估值方面sw计算机板块PETTM为51.96倍，处于近5年29.77%分位、近10年39.24%分位。一是符合上周末我们提到的选股框架：更好的估值保护+自下而上+景气度+量增逻辑，板块内绝大部分中小市值个股横盘时间已久，在密集的利好刺激下有望当做低估值的数字基建题材故事进行炒作；“十四五”数字经济发展加速，数字经济核心产业增加值占GDP比重从7.8%提高到10%，软件和信息技术服务从8.16万亿提高到14万亿；2021年党政信创先行，行业加速，2022年以金融为代表的行业信创国产化有望进一步扩大，进程有望加速，涉及整体软硬件体系改造替换。
PS：计算机应用板块个股较多，叠加属性的不同涨跌有先后，建议大家自行研究！
第二、后市展望
宏观方面，全球疫情仍在蔓延，各国防疫政策两极分化；美联储收紧预期继续升温，欧央行或不会加息，上周美股连续下挫收出五连阴，若持续下跌也会影响A股的走势；随着央行调降,LF、LPR利率，中美货币政策已出现实质性分化，并且货币政策的分化也引致了中美利差的收窄，卖方机构认为此次降息不会是货币政策此轮逆周期调节的终点，上半年仍有进一步降准降息的必要性和空间；可能会进一步推动国内市场呈现价值跑赢成长的风格，对于“稳增长”地产基建固然是最大的抓手和增量，但我们也要关注其余新结构的亮点，把握住确定性的产业阿尔法也一样重要，需要保持关注。
行业方面，上周近期涨幅较大的热门题材和赛道股均出现连续调整，汽车智能化虽然是中线看好的方向但鉴于盘面持续性较差也要看长做短；上周末提到的数字经济产业链牛股频出，板块内还出现了内部轮动上涨的迹象，我们认为市场没有新热点发酵之前，节前有望围绕这条线进行发散，其他机会留意治疗群提示；下周是节前最后一周，关注市场有无企稳之后持续性的板块或题材，稳健的朋友可以偏向休息。
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