产品覆盖全球，储能大热下派能科技迎来新的增长点！

公司是国内最早进入储能行业的厂商之一，专注海外户储市场，2019年户储产品出货量占全球出货总量12.2%。

据信达证券研报分析，公司成功把握未来主流技术方向，10年深耕磷酸铁锂电芯技术路线，打造垂直产业链，产品安全性、经济性均居于国际前列。公司立足国际，充分受益可再生能源发展带来的储能市场红利。

一、十年深耕储能领域，细分赛道引领者

派能科技以中兴派能为前身，自2009年成立以来，10余年专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售，是行业领先的储能电池系统提供商。公司产品主要集中在家用储能和通信备电两个领域，与多国集成商巨头绑定，渠道广布各大洲十余个国家。公司产品具有安全可靠性高、循环寿命长以及模块化、智能化等技术优势，主要产品通过国际IEC、欧盟CE、欧洲VDE、美国UL、澳洲CEC、日本JIS、联合国UN38.3等安全认证，并符合REACH、RoHS和WEEE等环保指令要求，是行业内拥有最全资质认证的储能厂商之一。

派能科技自2013年开始围绕锂电池储能市场打造完整储能产品线，致力于覆盖从家用kWh等级到电网MWh等级的储能应用场景，满足能量型和功率型储能需求。2013年，公司首套家用储能电池系统在欧洲商用；2016年，公司集装箱式大型电网级储能电池系统正式商用。目前，公司已实现了分布式储能产品全系列化，支持为家庭、工商业、电网、通信基站、数据中心等各类场景提供“一站式”储能解决方案，产品广泛应用于中国、德国、南非、意大利、英国、西班牙、美国、捷克等全球40多个国家和地区。

派能科技作为户储领域的引领者，近三年家用储能营收占比稳定在70%以上，且储能电池系统业务收入稳步提升，于20年达到10.45亿元。由于全球家用储能需求主要来自欧洲、日本、北美、澳洲和南非等境外市场，2017-2020H1公司家用储能电池系统境外销售收入分别为7,007.64万元、28,718.66万元、55,496.75万元和35,160.55万元，分别占储能电池系统总收入的53.25%、73.14%、74.54%和74.26%。2019年，公司自主品牌家用储能产品出货量仅次于特斯拉和LG化学，位列全球第三，而公司以自主品牌和贴牌方式销售家用储能产品约占全球出货总量12.2%。

受益于毛利率上升与海外需求向好，派能科技2017-2020年营收保持高速增长的态势，最近三年营业收入复合增长率为139%。2020年，公司实现营业总收入11.2亿元，同比增长36.62%；实现营业利润3.1亿元，同比增长89.81%。归母净利润2018-2020年增速分别为202.27%/220.00%/90.61%，并于20年达到2.74亿元。

二、乘碳中和变革之东风，“新能源+”向阳而生

随着全球气候变化成为人类发展的最大挑战之一，全球主要经济体已达成“碳中和”共识。目前全球已有60个国家承诺到2050年甚至更早实现零碳排放，而随着这一期限的不断逼近，可再生能源正以前所未有的速度在全球范围迅猛发展。

与传统的火电装机不同，风光等新能源装机受到气候等因素影响，先天具有间歇性与波动性，同时成本较高，引起电力供需不均以及电网不稳定性等问题，致使弃风光率高居不下。而储能系统通过增加“储放”环节，为新能源电力系统提供电力调峰、可再生能源并网等功能，完美弥补了可再生能源在该方面的短板，“新能源+储能”方能完美替代传统火电也成为了业界共识。

派能科技产品链中包含大型储能系统，可应用于电网储能等领域，为客户提供从电池模块、储能系统、集装箱储能系统等各级方案的一体化交付。自2016年，公司集装箱式大型电网级储能电池系统正式商用后，派能已为多家光伏企业、售电公司、EPC厂商、储能系统集成商提供产品与服务，积累了丰富经验，有望从储能发电及输配电侧市场爆发中获利。

派能科技最初以通信备电产品起家切入储能市场，是国内最早开展锂电池在通信基站领域的应用研发的企业之一。公司主要为股东同为中兴新的中兴通讯提供通信基站后备锂电池，目前公司通信备电业务均位于国内。2017-2019年通信备电产品销售量分别0.01GWh、0.04GWh和0.1GWh，占同期中国通信储能锂电池出货量的比例分别为0.40%、1.13%和1.67%，占同期中国通信储能非梯次利用锂电池出货量的比例分别为0.75%、3.94%和5.55%。

派能科技通信备电储能系统目前主要售往中兴康讯（中兴通讯子公司），占据公司95%以上的通信备电储能销售额。中兴通讯作为全球领先的综合通信解决方案提供商，截至2019年12月底，已在全球获得46个5G商用合同，覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要5G市场，与全球70多家运营商展开5G深度合作。作为中兴通讯的主要供应商之一，派能科技通信备电业务营收有望与中兴通讯联动，随着5G基站的快速增长成为公司收入的新增长点。（信达证券）

总结：

公司背靠中兴，以通信备电起家，中兴通讯作为全球5G先锋，5G基站的激增将强势拉动公司相关业务收入