凯恩斯：医疗板块回到估值低位，煤炭涨价，地方不得已限电，“催熟”一个新机遇
本文来自微信公众号“凯恩斯”，贝壳投研经授权发布。
虽然指数没有大涨的，但A股整体今天表现较好，我们在欧美股市和港股连续下挫的大背景下，顶住了压力，低开高走。但A股整体节前流动性不会宽裕，“节日限流”大背景下，投资人不宜对节前行情有过高期望。全球股市也有一定的波动，尤其是美股，跳空下跌导致技术图形上有个小型头肩顶结构，所以未来仍然有可能出现比较大幅度的回调。介于当前美股高估值风险和美债上限提升失败风险并存，投资人谨慎乐观。今天A股盘面电力行业全面崛起，源于有新闻说广东开启新一轮限电，市场对电力行业关注度很高，煤电和新能源板块有轮动态势。今天我们关注电力的一个细分行业，那就是储能。
储能这个行业实际上还是新兴行业。从储能的作用来说，在用户侧，普通家庭可以光伏+储能来节约电费，制造业，耗电大户的工商企业可以通过储能来利用峰谷电的差价，节约能源。在发电侧，当前发电企业由于碳权配额，大量进入风光等新能源领域，但是风光存在很多不平衡，比如存在发电峰谷，也存在地域性电力不匹配，此时弃风弃光现象就会出现。那么储电装置便会发挥作用利用好这些电力结余。而在电网，如今电网核心是促进消纳，除了补充峰谷发电量差异，还是为了新能源发电的消纳。从储能的方式来说，电储能大类分为：化学储能、机械储能和电磁储能。这三大储能方式也有很多细分，我们只说主要的，机械储能使用最为广泛，主要是抽水蓄能，这一般属于电网整体峰谷调节，储能量比较大，机械储能里面压缩空气的方式前几年很热门，但是这一般属于能源的长期储备。
且循环性较好，但当前用户侧储能需求成为一个显著增长点，机械储能装置很显然不适合普通用户。而化学储能逐步成为关注点，比如：锂电池、钠硫电池、铅蓄电池、液流电池等等。当前主要还是锂电池，说白了就是磷酸铁锂在储能上的应用，未来钠离子也会成为一种储能选择。当前市场对于储能的思路是两条，我国机械储能方面对压缩空气兴趣不大，所以抽水蓄电还是主流的储能方式，占9成。而在化学储能方面，依托我国庞大的锂电池材料产业，我国推进锂电池在客户端储能上的使用。在企业层面，关注几个方向：其一是光伏+储能企业，包括阳光电源、上能电气等等。其二是电力企业。包括国电南瑞，许继电气等等，其三是电池企业。宁德和比亚迪等等。其四系统集成商，此类企业壁垒不高，但能够享受到储能行业的发展红利，比如派能科技、海博思创等等。其五是蓄水储能，比如浙江新能、新天绿能等等，未来我国西部电力消纳方面，蓄水储能需求应该还会持续爆发。
储能行业，也可以认为是能源网络的一个组成部分，说白了，当前市场还是在围绕能源和大宗商品，比如今天煤炭采选行业上涨，因为不再新建境外煤电项目，市场认为这利好境内煤电发展。总体上我国节能减排和耗能提升同时存在，储能成为解决电力不平衡的重要方式，也成为资本市场的重要投资机遇。如果节前大盘震荡为主，则酿酒食品和医疗板块有可能得到一定的青睐。截止2021年9月17日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为34.52，处于估值的历史低位。股市投资的本质是分享优秀企业的成长价值，任何一个股市，长期可持续的高回报率的板块和优秀公司是稀缺的，把握优质资产回调良机。基于中国老龄化、中产阶层可支配收入提升等需求提升以及医疗技术创新驱动的供给能力增加，部分优秀头部企业强者恒强，医药板块具备长期投资价值不变。从生意模式角度、中长期业绩增长确定性以及估值合理角度，我们认为选主线的 角度关注专科连锁医院，疫苗 ，创新药产业链及新药研发服务，医疗器械等板块的投资机会。
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