电影市场复苏，从这个暑期档开始

编辑按：本文转载至微信公众号“市值观察”，飞鲸投研经授发布 。

你有多久没去电影院看电影了？

2022年是影视行业极具挑战性的一年，疫情下行业寒冬延续。当前大多数人脑海中的电影画面依稀停留在年初的贺岁档中，《水门桥》《这个杀手不太冷静》等经典桥段似乎还被人们挂在嘴边。

而当下时间却早已来到了7月。随着疫情影响日渐消退，行业也迎来解冻期。在暑期黄金档这个重要时间关口，影视业能否打一场漂亮的“翻身仗”？

01《八佰》式“黑马”，还在后面

2022年的电影行业，有点难。

与2020年年初突袭的疫情影响不同，今年的电影行业能明显感受行业低迷，由于疫情和经济大环境带来的行业下行。

一边是大量明星面临无戏可拍的窘境，一边是“底层”横店群演转行直播短视频。同时，影视公司的日子也不好过，业绩上尽显疲态。

影视业的下滑并不是从今年才开始。虽然2021年呈现复苏行情，但依旧是冰火两重天。数据统计，在今年1季度的21家A股影视类上市公司中，能够实现盈利的只有9家，且净利润增幅为正的只有3家，而在2021年这组数据分别为10家和18家。

出人意料的是，今年1季度市场便重回低潮期。随后在疫情影响下，全国电影行业基本处于半封闭状态。清明、五一档国产电影集体撤档，同时清明端午仅超过1个亿的票房再次凸显了行业“冰冷”的现实。

而随着疫情在全国范围内得到控制，电影行业也迎来解封时刻。此时恰逢暑期黄金档，对行业复苏的重要性不言而喻。

2020年7月，全国电影院线复工，随后的《八佰》凭借2天超6亿的票房业绩，成为季度黑马，拯救行业于水火。今年能否出现相关潜力股仍值得期待。

回看今年暑期档，整体行业复苏态势明显，多部影片出现逆跌状况。

截至7月22日19时35分，全国暑期档票房大盘已达39.82亿。其中朱一龙出演的剧情类影片《人生大事》票房达到15.03亿，《侏罗纪世界3》超过10.25亿，刘青云主演的犯罪悬疑类港片《神探大战》票房达5.02亿。另外黄渤主演的《外太空的莫扎特》票房也达到了1.62亿。

但当下仍有头部影片余量不足，市场反馈低于预期的声音。综合来看，该观点十分片面。

出现该说法的主要原因在于暑期档票房的排片数量。但电影市场从不以数量论英雄。去年暑期档用了三个多月才实现了两部影片票房突破10亿的成绩，今年暑期档仅用了一个多月就达成了这个目标。同时依据过往经验，暑期档冠军普遍出现在下半场。如2015年《捉妖记》、2017年《战狼2》、2019年《哪吒》等。

当前暑期档已经进入到下半场。从排片影片和用户口碑可以看出，最为值得关注的，无疑是本周刚刚定档7月29日，由沈腾玛丽主演的《独行月球》。

电影《独行月球》，讲述沈腾饰演的“月盾计划”维修工独孤月，在全员撤离时意外被留在了月球，作为“最后的人类”展开了一场爆笑的“腾”痛历险记。据悉，剧组使用了15个共计超4万平方米的摄影棚，95%的镜头涉及特效，同时为了模拟真实月面，剧组更在6000平方米的影棚中铺设200吨砂石模拟月面粉尘，100%实景搭建月球基地，视效场面震撼。该片不仅是沈腾和马丽时隔7年再次合作的剧情长片，更因大段篇幅描绘沈腾的月球独居生活而被观众称为“含腾量百分百大片”。

作为开心麻花团队暑期档重头戏的《独行月球》，由张吃鱼执导，“神马组合”的加持，又将科幻设定、航天题材与喜剧类型相结合，市场期待值瞬间拉满。

截至7月22日，《独行月球》在淘票票平台单周新增想看人数7.15万，累计达54.05万，并且数字还在不断增长。7月22日下午，预售开启仅仅两天，影片就达成了1000万的预售票房，引发行业热议。

在票房预期上，从《夏洛特烦恼》的14.4亿、《羞羞的铁拳》22.13亿、《西红市首富》25.47亿，再到《这个杀手不太冷静》26.28亿，开心麻花爆款不断。同时作为团队的首部科幻喜剧类电影，有《流浪地球》的珠玉在前，市场平均给出超过40亿的票房预测，上映后有望激活整个市场信心。

结合市场的排片预期，整体达到80亿票房，超过去年暑期档的73.78亿并不是难题。如果市场有超预期表现，则可能冲击100亿票房大关。

02 涅槃重生，中国影业的未来引领者

近年来，疫情无疑是电影行业发展的一个重要转折点。尽管2021年出现好转，但从票房的走势来看，行业整体发展仍有待观望。

行业转暖之际，这个暑期档意义格外重大。根据灯塔专业版数据，目前全国影院营业率已经超过了80%。从影片供给看，各大影视公司也在积极备战本次暑期黄金档。

在已上映的影片中，如万达电影主投的，于7月15日上映的家庭奇幻喜剧《外太空的莫扎特》；于7月1日上映的剧情类电影《你是我的春天》，截至7月20日累计票房2910.2万。

还有由光线传媒主投和发行的科幻动画类题材《冲出地球》，已于7月16日上映，截至目前累计票房647万。

而当前的票房冠军《人生大事》，由联瑞影业、横店影视、万达电影、淘票票等联合出品，对上半场黄金档也起到了一定带动作用。

此外，中国电影作为《侏罗纪世界3》的发行方，还参与出品了《外太空的莫扎特》。

待映电影中，由开心麻花、中影、阿里影业出品的《独行月球》关注度最高。同样由阿里影业出品的还有《外太空的莫扎特》，以及联合出品的《神探大战》。

影视行业回暖，行业投资机会也在逐步升温。疫情影响下，行业呈现票房向头部作品不断集中的趋势。数据统计，从2018年到2021年，前三名头部电影票房占比从16.65%提升至33.25%。

因此随着《独行月球》《神探大战》等重磅题材作品上映，对影片背后的相关出品方业绩也将有明显带动作用。

而在万达电影、中国电影、光线传媒、阿里影业等几大影视公司中，阿里影业增长较为亮眼。在2021/22财年，阿里影业实现净利润1.54亿，首次实现扭亏为盈。

从收入构成来看，作为互联网影企，阿里影业收入构成更加均衡，更加注重全产业链打造，利于业务增长的多元性和稳定性。

当前，阿里影业构建了从内容到宣发，再到IP衍生的全产业链生态闭环。通过行业基础设施打造，如灯塔和云智已经位列内容宣发和影院管理系统细分行业市占率第一,淘票票位列票务平台市占率第二，行业地位可见一斑。

在内容制作领域，阿里影业同样具有较强的市场影响力。报告期内公司共计发行了44部影片，其中8部进入了同期票房前10名，总票房超过260亿，占全国总票房收入的71%。

经过疫情的洗礼，影视行业迈入头部时代。在本次暑期档的带动下，随着大量优质内容不断涌现，中国电影行业必将触底反弹，实现涅槃重生，行业保持良好发展趋势的格局不会改变。

#免责声明

本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。