突发消息，这家公司能抄底了？！
编辑按：本文转载至微信公众号“价值成长”，飞鲸投研经授发布 。
最近美的集团要全面收购KUKA并私有化。
投资就很有意思，没买这家公司的股民，恨不得所有消息都是利空，比如库卡的收购商誉过高，而且库卡这几年业绩并不好，一直持续下滑并拖累美的的业绩，今年才开始扭亏为盈，必须利空。
买了这家公司的股民，恨不得所有消息都是利好，都要涨停，比如收购库卡可以拿到相关技术，有利于公司在机器人自动化布局的战略方向，填补了美的的空白，肯定会1+1＞2。
客观来说，我个人认为这就是一个中性的不能在中性的消息了。
这对于美的并不是一件多新鲜的事情，美的对库卡的并购从2015年8月就开始了，当年就购入了5.4%的股权。次年的5月，美的集团又正式向德国库卡发出收购要约，到2017年初美的就成为了德国库卡的控股股东。
这次无非不过就是更进一步的收购，冷饭热炒而已，并没有多劲爆。
大家心态还是要放宽一些，别动不动就涨停跌停，利好利空的。
*****
从行业的角度来说，我认为家电已经进入了成熟期，这几年已经形成了寡头垄断的格局。
目前家电行业无非不过就是美的，格力，海尔这些大的品牌在搓麻将，行业早已度过了疯狂厮杀的地步，格局和需求基本稳定。
从公司的角度来说，美的覆盖家电多个细分领域，各业务更加均衡，线上布局也要深远，所以相比格力来说，抗风险能力更强。
需求稳定，再加上寡头竞争的格局以及公司成熟的管理体系，所以使得这家公司业绩增长稳定，盈利能力稳定。
成熟的行业，寡头的公司，想象力也不多，又没什么大花头，所以使得市场对美的的估值弹性不会很高。
大家从历年美的的估值就可以看出来：
这家公司过去五年高估（80%分位点）和低估（20%分位点）也就差5~6pe。
所以，这样的公司如果我们在合理的估值买，获得的潜在收益就是这家公司未来的业绩增速。
如果你想获得超额收益，就必须在低估的时候买入，然后获得估值和业绩的双击，这样才值得参与。
高估买入一家公司，是需要透支公司未来的业绩的，这对于高成长的公司来说，业绩可以抹平高估值，但对于一个进入成熟期的公司来说，业绩很难补平高估值，只能估值被动下跌。
就这么简单一个逻辑，大家如果理解了这些，应该就可以知道，在年初美的100多还大举买进的朋友有多可怕。
*****
从历史估值的角度来说，美的的估值当前处于合理或者合理偏下的位置。从pe-band估值来看，美的的估值也大致如此：
股价一直在中轨（红线）周围波动，也就是说，现在买入美的，我们获得的潜在收益率就是公司未来业绩的增长情况。
现在能不能买的前提取决于这个潜在收益率你是否满意，如果你不满意就要留着子弹想办法拿到更加低廉的筹码。
就这么简单的一个逻辑，所以，我一直不理解很多朋友在去年年底和今年年初的时候喊着抄底，却在最近美的跌到60元的时候喊着还会跌破50，40元....
美的这种经历了几十年岁月洗礼的公司，从最初家电公司横行的年代，一步一步到现在家电头部企业，只要不犯大错，基本面很难有大的波动，只需要耐心等待合适的估值即可。
全文完。
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