热门赛道突然熄火！市场阴晴不定，如何做好大类资产配置？

本文转载至微信公众号“理财老娘舅”，贝壳投研经授发布。    

近期，市场的波动很大，此前风头无两的“宁组合”突然下跌，而“茅指数”在一天的大涨后又开始回落，A股的领涨板块每天都在变换。

今年下半年，基民想押中一个赛道就能“躺赚”的概率不大了。

因此，老娘舅给大家的建议是：通过买入优秀的FOF基金产品，让基金经理帮助你做好大类资产配置，应对市场的波动与风格转换。

市场阴晴不定，配置FOF基金正当时

这两年，A股持续上涨，热门行业的估值被不断推升，新能源、半导体、医美、食品饮料等板块的估值都处于历史高位。

也正因为如此，估值高位的板块往往波动较大，且板块切换很频繁。这使得不少买入行业基金的基民经受不住波动和诱惑，持仓稍有变化就就会放弃持有和定投，甚至去追逐热点、频繁交易。这样做不仅很难取得好的收益，亏钱的概率也着实不小。

在老娘舅看来，投资基金的正确姿势应当是做好大类资产资产配置，降低投资组合的波动，坚持长期投资。而FOF基金作为一篮子基金的组合，可以有效帮助基民实现稳健资产增值的目标。

FOF基金，也被称为“基金中的基金”，可以理解为很多基金的组合。这种组合能够在一定程度上分散风险，以下是老娘舅总结的FOF基金身上的四大闪光点。

（1）波动更低，持有体验好。

很多热门赛道的基金虽然赚钱，但因为波动过大，让不少基民胆战心惊。FOF基金让投资更稳健，不用担心遇到过大的回撤和波动率。Wind数据统计显示，近1年以来，FOF基金的最大回撤要远低于混合基金与股票基金。

（2）专业性更高。

面对全市场的基金，基民想要自己建立一个组合，费时费力。买入FOF基金能轻松实现组合配置，在股票、债券等各类品种上都有布局，中长期来看，可以分散风险。

（3）省心又降费，性价比更高。

自己建立组合，动态调仓，往往具有较高的摩擦成本。而一键投资FOF基金，能够最大限度的节省基金申购和赎回的成本。

（4）FOF基金可以作为权益基金的替代。

纯粹的权益基金波动不小，风险更大，纯粹的固收类基金预期收益也不高。FOF产品兼具二者优势，很适合担心下跌，又不想完全放弃股市投资机会的投资人。

选择优秀的FOF基金，需满足两大特点

FOF基金的核心是做好大类资产的配置。因此，如果想要挑选出优秀的FOF基金，基民一方面应当重点观察基金公司的FOF管理团队是否专业，另外一方面，最好挑选有多年FOF投资经验的基金经理，毕竟姜还是老的辣。

结合上述两方面的条件，老娘舅挖掘到了一只优秀的FOF基金——银华华智三个月持有期（FOF）（代码：011600），该基金即将于8月23日起发售。从配置方法来看，银华华智FOF的主要以固收类的资产作为底仓，权益部分仅占基金资产的25%-35%，这种配置方法能够兼顾风险与收益，长期具有较高的性价比。

历史回测显示，股债3：7的配置方法在控制回撤上相当有效，经过平衡配置后的基金回撤大幅低于市场同期的最大回撤。

首先，FOF基金需要在多种资产的研究上有更高要求，对于投研团队的硬实力要求很高。

作为一家成立满20周年的“金牛基金公司”，银华基金拥有长期的投资管理经验，FOF投研团队实力雄厚，团队背景多元，覆盖面广，能为基金经理的研究和投资，提供强大的投研支持。

在做大类资产配置的时候，银华FOF的投研团队主要以长期持有为主，追求收益的确定性。另外，也会根据投资团队的主观能动性适当发挥，减少投资中的不确定性。

除了对于投研团队的实力有硬性要求之外，FOF基金尤其考验基金经理的配置能力，而这只FOF的基金经理也相当出色。

公开资料显示，掌舵银华华智FOF的拟任基金经理是银华基金15年FOF资深专家吴志刚。

吴志刚拥有19年证券投资经验，历经市场牛熊转换，是公募FOF业内投资年限最长的基金经理之一。在保险资管多年的任职履历使得他在大类资产配置上积累了丰富的经验，吴志刚自2019年10月加入银华基金，现任银华基金FOF投资管理部执行总经理。

从投资理念上看，吴志刚先生擅长“减法选基”，简单来说就是化简为繁，切中要害去挑选基金产品。

第一步，他会通过做减法的方式来选基，不考虑其他繁琐的条件如选股能力、行业偏好等，直接从业绩入手，历史业绩考察区间不是近N年净值增长率的概念，而是以基金经理为研究对象，考察所有基金经理自从任职第一天以来、在不同公司管理的所有基金，分时段单独计算再进行汇总，以同类排名以及稳定性为考察指标，筛选出长期、稳定、居前的基金经理，做好相关产品的储备。

第二步，在第一步的基础上，挑选出长短期业绩兼备的基金。

第三步，进一步优中选优，他会严选控制回撤能力强且契合当下市场风格的基金经理，从而进一步确定是否加入买入的基金池中。

选出的基金经理都具备一直好（从业以来持续表现领先），全都好（所管基金业绩差异小）两个特点。

想要稳定投资，FOF基金的运作思路不容忽视

最后，我们再仔细研究下银华华智FOF的运作思路。

公开资料显示，银华华智FOF主要以稳定性为核心的目标，布局股债投资机会，优选赛道，均衡配置。

对于债券品种的布局，银华华智FOF投资利率债基金、信用债基金各占一半；此外，对于权益类基金的配置，50%选择稳健型的基金经理管理的产品，50%主要根据基本面、估值、走势来确定基金的配比，行业相关的基金不超过权益基金的总量的20%，这种方法可以有效降低FOF基金的波动率。

同时，在风险控制方面，银华华智FOF的应对策略也十分完备：

1持仓的分散化。比如，单只基金持有比例不超过账户净资产的10%。

2持仓的均衡化。单一主题、风格偏离部分不超过权益基金总持有量的20%。

3控制回撤纪律化。以-5%作为回撤的目标，进行控制。

在持有期的规则上，银华华智FOF设置了3个月的最短持有期，也就是说，每买入一笔就必须持有3个月。相比动辄1-3年的产品，基金既鼓励基民长期持有，也充分考虑到了基民对于资金流动性的需求。

综合来看，下半年市场可能继续维持震荡波动的走势，对于可以承受一定风险，却又不想波动太大的基民来说，银华华智FOF是不错的选择。