“嫌弃”乐乐茶，转投Seesaw，喜茶打的是什么如意算盘？

编辑按：本文转载至微信公众号 “逸马连锁圈”,贝壳投研经授发布

当奈雪注定头戴“新式茶饮第一股”的王冠起，喜茶似乎就有意无意在刷存在感。 

先是在7月13日完成了5亿美元D轮融资，估值达到600亿元，刷新了新式茶饮估值纪录。 

更因“抛弃”同为新茶饮的乐乐茶，转投咖啡新贵Seesaw，在各大媒体平台和大众热议里溜达了好几天。 

不爱乐乐爱Seesaw，究竟是“同性相斥，异性相吸”，还是喜茶另有如意算盘？

乐乐茶：想问为什么，不再是喜茶的快乐？

7月19日，一则 " 元气森林和喜茶欲收购乐乐茶 " 的报道，在资本圈掀起千层浪，关于乐乐茶估值已达40亿元的传闻也甚嚣尘上。

当日晚间，喜茶创始人聂云宸转发报道并回应称，已经彻底、完全、坚决放弃。

图源于网络，侵删（下同）

几乎同一时间，收购传闻中的另一主角元气森林也表示，相关消息不属实，不予置评。

而乐乐茶方似乎有针对性地表态，乐乐茶目前独立发展，经营状况良好，并无被收购计划。

无独有偶，早在5 月，天津普思一号资产管理、北京众海嘉道股权投资、北京众海嘉速股权投资（均为有限合伙企业）一同退出了乐乐茶股东席位。其中，天津普思是王思聪旗下普思资本的管理基金，即王思聪已选择抛弃了乐乐茶。

抛弃乐乐茶的还有张坤和王建这两位创始人（于今年3月份退出）。

无论是从上述的退出动作，还是喜茶聂云宸暗戳戳的意有所指里，都透露出一个信号：乐乐茶增长缓慢、盈利不行。

事实真是如此？从以下3个因素侧面窥探一二

① 市场份额：少

据奈雪的茶招股书披露，截至2020年，奈雪和喜茶的市场份额分别为18.9%、 27.7%，而乐乐茶的这一数字仅为 3.9%。

乐乐茶同样主打“欧包+茶”；瞄准180-260平米的标准店，打造社交空间。乐乐茶在客单价上与奈雪和喜茶不相上下，分别为45元、43元和50元。

② 拓店速度：慢

据乐乐茶并购传闻说明显示，其第一家门店开业于2016 年 12 月，截至发稿前，在北京、上海、广州等地共计开设了 72 家门店。

该店铺数量约为奈雪的1/8 ( 562 家 ) ，不及喜茶的1/10 ( 812 家 ) 。

③ 融资情况：不乐观

据天眼查统计，自2018年起，乐乐茶累计融资4轮，总金额仅2亿元。最近一次融资在去年7月，仅龙柏资本一家投资，亦未披露金额。

相较于喜茶估值600亿元和奈雪的上市，乐乐茶明显不受资本和市场青睐。

尽管网友指责喜茶在收购谈崩后落井下石等，但不可否认，行业加速洗牌之下，作为曾经的 " 高端奶茶三巨头 "，乐乐茶自己最不快乐，与奈雪和喜茶定位一致却基本丧失竞争优势。

Seesaw：我们都没有错，只是咖啡更适合

7月21日，精品咖啡连锁品牌 Seesaw官宣已完成A+轮过亿元融资，喜茶入股。据悉，这是喜茶至今公开的第一起投资。

与此同时，喜茶方表示，很高兴与非常优秀的本土精品咖啡品牌Seesaw达成合作。Seesaw出色的产品、品牌、设计等，与喜茶追求灵感和极致的品牌精神十分匹配。

短短两三日，在乐乐茶和 Seesaw之间，喜茶的态度竟判若两人，Seesaw施了什么魔法？

创立于2012年的Seesaw，是中国最早的精品咖啡连锁品牌。截至2020年10月，已覆盖北京、上海、深圳、杭州、苏州等5座城市，布局了26个咖啡空间。

① 盈利方面

Seesaw的业绩在近12个月持续增长，超90%的门店实现了持续的稳定盈利。开在核心商圈的门店，业绩表现赶超一众竞品，仅逊色于星巴克。

② 会员体系

Seesaw已着手建立私域流量池，目前拥有120余万会员，仅创意咖啡复购率就达40%。

③ 供应链方面

自建咖啡豆基地，具备自身供应链从咖啡原料端到消费应用端的能力。

④ 产品研发上

坚持“产品为王”的Seesaw，在2020年全方位升级了品牌，孵化了以“精品咖啡品质+创意产品风味”的创意咖啡产品线。

此外，入驻线上新零售咖啡市场，较为突出的表现有：明星咖啡液产品跻身天猫品类Top 3。

稍作对比，不难发现，

除自身营运情况较理想外，Seesaw胜在与喜茶更为互补，且符合喜茶“品类扩充”的打法。

喜茶在2020年入局无糖瓶装气泡水品类，推出子品牌「喜小瓶」。同年，上线多肉葡萄和奶茶波波冰两款口味的雪糕。

至于咖啡领域，喜茶此前也已有涉略。2019年3月，喜茶率先在北上广深的门店推出了咖啡品类的产品，首批试水的仅4家：深圳万象城黑金店、广州惠福东热麦店、上海湖滨道热麦店、北京君太百货DP店，现已拓广至更多门店。

如此看来，或许不是乐乐茶和Seesaw孰“对”孰“错”，只是比起新茶饮，咖啡更适合。

新式茶饮并购潮，或将在2022年抵达

逸马连锁专家

分析，此次喜茶收购乐乐茶的传闻，很大可能是在为上市铺路。

错失“新式茶饮第一股”的红利后，喜茶不得不“另辟蹊径”来创作新故事，以维系资本的关注。

收购优质资产显然是增强自身实力的途径之一。

老对手奈雪已赴港上市，下沉高手蜜雪冰城的A股上市正稳步推进中。喜茶是曾多次表明年内没有上市计划，但也几度被曝欲登陆美股。

而品牌被收购的提前是需要具备品牌优势、规模优势、利润优势，才能帮助实现利润最大化、价值最大化。

且在自身的发展策略上，喜茶走的是拓展品类领域路线，以多样化的产品线增强对机构的吸引力。

很明显，茶饮赛道+咖啡赛道的多产品布局，在资本市场的想象空间更广阔。

特别是，在海外市场更成熟认知咖啡品类的背景下，以参与的形式集中发力咖啡赛道，不失为一个好的选择。

基于此，喜茶放弃收购乐乐茶、转头拥抱Seesaw并不出乎意料之外。

图：乐乐茶（左）；Seesaw Coffee（右）

随着资本大批量涌入新式茶饮赛道，新式茶饮品牌的上新速度、供应链、场景多元化等已上升为持续发展的标配。

这也意味着品牌的市场竞争逐渐拉长战线，比拼的是综合实力，而最终落脚点还是回归到盈利模式。即博得市场以及消费者的认可，是最顶层的竞争和取胜的关键点。

当前，新式茶饮行业市场格局尚未完全定型，仍处于增量发展阶段，除头部玩家厮杀外，不排除有后起之秀改变竞争格局。

届时，资本的助力将成为快速斩获规模和影响力的重心。

当新式茶饮品牌陆续上市，大规模并购的节点也随之到来。据中国食品产业分析师朱丹蓬预计，行业在2022年左右可能会掀起一波并购潮。