淘研报 | 疫情拖累2020年业绩，机构今年给出73%的增长预期！
蔚来也要停产了！这个消息也瞬间刷爆了金融圈，现在市场上最严峻的问题是缺芯，缺芯的时间跨度也可能远超我们的预期，并且在当前主要缺的是晶圆的产能，厂商现在的扩产意愿及其强烈，毕竟晶圆今年一直在涨价还不一定有货，就算是有货也可能是涨价超过两次的货，在晶圆厂商扩产意愿之下，精测电子的受益明显。
一、公司简况
精测电子起家于模组检测，现已为平板显示测试领先企业，客户包括京东方、华星光电、中电、三星、夏普等。
随着OLED投资持续如火如荼，国内半导体产业资本开支快速提升，国产替代需求大幅增加。公司面板领域目前紧抓产线技改升级旺盛需求，积极布局Micro LED技术，同时持续投资布局半导体业务，切入半导体测试及检测的市场。
目前行业内能够与公司形成对比的企业为：北方华创、中微公司、华兴源创。
公司过往业绩
二、公司基本面
1、国产替代：公司的OLED检测系统业务，具有明显较强的竞争力，在国产替代进程中，新业务呈现出高毛利率的特征，2018年以来公司OLED检测系统业务逐步提升。
公司目前新业务均处于逐渐起量阶段，随着新业务放量，公司盈利能力有望迎来修复。
2、下游资本开支增加：疫情对全球半导体行业带来深远影响。2020年开始，全球领先的晶圆厂纷纷加速扩产提升资本开支。在生产效率及降低成本因素推动下，全球8寸扩产放缓，12寸晶圆厂扩产如火如荼。2020年以来，国内12寸晶圆厂遍地开花。
大量晶圆厂的扩建、投产，将带动对上游半导体设备的需求提升，更有望为国产化设备打开发展空间。
3、OLED设备技术领先，且打开产能瓶颈：精测电子自主研发MicroLED国内领先，目前公司平板显示检测设备产能已接近饱和，而定增将提升公司产品水平及质量，满足持续增长的下游需求。
未来业绩预期（来自券商研报）
随着公司面板业务有望快速回暖，半导体业务持续实现突破。预计公司2020~2022年归母净利润分别为2.58、4.50、6.17亿元，每股收益1.05、1.82、2.50元，对应市盈率51.8、29.7、21.7倍。
三、看好理由
1、下游需求复苏，带动业绩增长：精测电子作为检测设备龙头，2021年有望迎来显示检测设备复苏，且在半导体业务取得持续突破，未来有望随着半导体设备业务放量迎来第二波黄金成长期。
2、自主研发的新产品上市：公司推出全新的自主研发的老化和电测相结合的MemoryATE设备，该设备受市场好评，有望快速打开国内存储领域设备国产替代市场。
未来随着长江存储、合肥长鑫等国内重大存储项目上量，精测电子或有望受益。
3、疫情导致业绩短期承压，2021年有望进入复苏：2020年公司显示面板下游受疫情影响，资本开支推迟，影响公司设备实质出货。随着2021年公司显示检测设备主业有望进入复苏，公司业绩将得到修复。
由于去年疫情影响，导致公司一季度业绩及其难看，且去年全年净利润也被严重影响，但今年因为去年的低基数有望实现增速的超预期。
在下游需求的高景气度支撑下，今年业绩有望实现超预期增长。并且公司前期跌出了一定空间，叠加业绩确定性较高，有入选机构持仓的潜力。
四、风险揭示
1、下游需求不及预期；
2、产品研发进展不及预期。
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