网络安全再获关注，需求有望快速释放

编者按：本文来自微信公众号“解析投资”，作者：解析投资，贝壳投研经授权发布。

最近，网络安全问题引起大家关注。

5月10日，美国主要燃油、燃气管道运营商Colonial Pipeline受到黑客攻击，导致美国多个州面临燃油短缺，该公司向黑客支付了近500万美元赎金，获得黑客的破解工具，帮助恢复该公司网络。

为应对此事，美国联邦汽车运输安全管理局宣布近20个州进入紧急状态，这也是美国首次因网络攻击宣布多州进入紧急状态。

5月14日，据日本放送协会NHK报道，一个黑客组织宣称侵入了东芝的法语网站并窃取了机密信息，东芝对此事进行调查。

6月1日，全球最大的肉类供应商JBS遭到黑客攻击，受影响的系统包括美国分部和澳大利亚分部，部分工厂暂停作业。后来，JBS付了1100万美元比特币解决黑客攻击事件。

在网安问题频出的背景下，行业下游需求有望快速释放。另外，我国在6月10日公国了《数据安全法》，这表明我国对网络安全问题越来越重视，行业将迎来快速发展时机。

今天给大家介绍的是一家网络安全上市企业——美亚柏科，它是我国电子数据取证行业龙头。

美亚柏科是国投集团在数字经济产业的战略投资平台，是国内电子数据取证行业龙头、公安大数据领先企业、网络空间安全及大数据智能化等领域专家。

公司业务主要包括：网络空间安全产品、大数据智能化产品、智能装备制造、网络开源情报产品四部分。

其中网络空间安全和大数据智能化为主赛道，网络开源情报和智能装备制造为辅助赛道，形成了“2+2”产品体系。

美亚柏科成立于1999年，2008年成功参与奥运安保工作，2011年在深交所创业板上市，成为我国电子取证行业唯一一家上市公司。

2015年开始布局大数据业务，2017年跻身全球网络安全企业竞争力100强。

2019年，多位股东合计转让15.60%的股份给国投智能，国投智能拥有表决权比例为22.32%，成为公司控股股东，国资委成为实际控制人，美亚柏科也变成了网络安全国家队。

通过国投集团有效赋能和产业协同，促进了公司在司法机关、政府行政执法部门、军工等行业及数字政务、社会治理等领域的业务发展。

业务是事后“电子数据调查取证”的进一步拓展，还包括了事中“审计”和事前“防护”，打造云、网、端、边的360度网络空间安全防护体系，核心产品为电子数据取证、网络安全大数据、零信任安全防护体系等。

电子取证是指利用计算机软硬件技术，以符合法律规范的方式对计算机入侵、破坏、欺诈、攻击等犯罪行为进行证据获取、保存、分析和出示的过程。

从技术角度来看，计算机犯罪取证是一个对受侵计算机系统进行扫描和破解，对入侵事件进行重建的过程。

网络安全大数据是基于大数据智能化技术，将网络安全数据进行汇聚、处理和治理，形成网络安全强监管的“网络安全大脑”，能够为城市、执法部门提供安全威胁精准感知、快速响应、及时处理、溯源反制等支撑。

零信任体系是为政府部门及企业事业单位使用者构建以数据为中心的安全可信合规的纵深防御体系。

自2001年计算机取证概念引入国内后，美亚柏科便潜心钻研电子数据取证技术，并成为该领域的龙头企业。

2018年美亚柏科在电子取证行业市占率为42%，遥遥领先第二名瑞源文德的18%；按照公开招投标数据预测，公司在2020年市占率约为45.11%。

未来，电子取证市场规模增长主要有三大因素驱动：物联网时代数据存储终端多样化、区县下沉市场需求广阔、非网安部门电子取证需求。

据智研咨询报告显示，中国电子数据取证市场前景良好，2020年市场规模约为22.99亿元，2017-2020年CAGR为14.39%，预计2023年中国电子数据取证市场规模达到35.62亿元。

方面，美亚柏科坚持从公安大数据做起，横向拓展智慧政法、智慧应急、智慧政务细分行业大数据、视频大数据、网络安全大数据等领域，同时形成中台复用能力，拓展至市域社会治理平台，构建新型智慧城市大脑。

2020年7月，美亚柏科发布了核心基础软件产品“乾坤”大数据操作系统，该系统是一款可跨行业、快速复用的大数据产品，可以快速为政府、企事业单位打造大数据中台，目前已运用于公安大数据、新型智慧城市、视频大数据、网络安全等领域。

大数据智能化平台体系是通过自主研发的超融合技术，推动数据、计算及业务融合，可以打通信息壁垒，实现大数据核心技术“自主可控”。

此外，美亚柏科还从事新型智慧城市（城市大脑）业务，该业务主要基于城市数据资源，实现数据互通互联，对城市进行全局的即时分析，有效调配公共资源。

公司成立了新型智慧城市事业部，设计“1+5+N”顶规方案，即做强1个城市大脑中枢，做好5大运营中心，集成N个智慧场景，涵盖智慧应急、社会治理、智慧便民、智慧公安等。

我国的大数据产业起步比较晚，目前仍处于高速增长期，公司的大数据智能化业务前景广阔。

据《2020中国大数据产业发展白皮书》，2019年我国大数据市场规模达5397亿元，预计 2020-2022年的市场规模CAGR为23.46%，到2022年，市场规模将超万亿元。

美亚柏科非常重视核心技术的创新，坚持自主研发，主要产品的核心软件具有自主知识产权。

一方面，公司建立了一套完善的研发管理体系。公司设立了技术管理委员会，负责项目管理、产品研发管理、CMM软件能力成熟度、新产品导入/NPI管理等体系的能力建设，同时下设技术创新中心，围绕着大数据、人工智能和智能取证等技术方向不断探索和研究。

公司设置专门的研究机构，包括大数据与智能平台研究院、电子数据取证与智能装备研究院、开源情报与应用研究院，同时在北京、广州、西安等地设有研发基地，负责四大业务相关产品和技术的研发和管理。

另一方面，公司不断增加研发投入。最近5年，每年研发投入占当年营业收入比例均在15%以上，研发人数占总员工数比例在70%左右。

2020年，美亚柏科研发投入为4.16亿元，占比达到17.44%，资本化研发支出占研发投入比例为21.75%；研发人数为2522人，占比67.34%。

截至2020年末，公司共取得授权专利350项，其中发明专利208项，实用新型专利64项，外观专利78项；有效注册商标85项，软件著作权661项。公司主导参与7项国家级、11项行业标准制定。

也正因为掌握了行业核心技术，在2019年被列入美国出口管制“实体名单”之后，美亚柏科的日常经营几乎不受影响。

根据公司所属行业及产品的特点，除了研发以外，美亚柏科主要精力还放在销售环节。

公司的营销模式是“以培训带动销售”。

美亚柏科设有信息安全学院，通过完善的培训服务体系，为顾客提供行业培训、产品培训、认证培训等服务，从而将客户请进来，为客户介绍公司产品技术，并为客户培养专业技术人才，提升专业技术水平，快速实现行业覆盖。

目前公司已经把这种商业模式推广到子公司及国际市场，累计培训超过15万人次。

公司贯彻“以客户为中心”的服务方针。

公司建立专业的技术支持服务团队，以“客户需求的快速响应和提供优质持续服务”为核心，通过微信公众号、小程序、服务热线等方式提供7x24小时技术支持服务。

为了加强集团营销管理，公司设立了营销管理委员会，用于加大公司及子公司间销售的交流，明确销售行业划分，建立纠纷解决机制，优化销售管理模式。

2020年，美亚柏科加强了在行业的横向拓展和纵向区县渠道下沉。

横向方面，在军工、税务、企业等新行业订单保持较好增长，其中军工行业实现上亿订单规模，同比增长约2倍；在省市级涉税评估和税务稽查行业持续占70%以上的市场份额，巩固了税务稽查细分行业地位；专注于世界和国内500强企业业务的控股子公司美亚亿安收入同比增长64.04%。

纵向方面，公司区县市场订单金额接近3亿元，同比增长41%，承接的区县取证实验室单个建设规模已超1000万。

2020年，美亚柏科实现营业收入23.86亿元，同比增长15.41%，自上市以来一直保持正增长；净利润3.75亿元，创历史新高，同比增长29.32%。

在去年抗疫工作中，公司发挥大数据和人工智能技术优势，开发疫情防控需求相关产品，在疫情预警、防控等工作中发挥重要作用。

2021年一季度，公司营业收入为2.74亿元，同比增长19.11%，净利润为-3146.68亿元，亏损金额大幅减小。

一季度业绩之所以表现不好的原因，是因为公司产品销售收入具有明显的季节性特征。

公司的客户主要是国内司法机关、行政部门等，这些客户的特点是上半年制定计划、预算审批，下半年实施和验收。因此，公司的产品销售收入主要集中在下半年，尤其是第四季度。

从盈利能力来看，2016-2020年公司毛利率始终保持在55%以上，净利率始终保持在13%以上，整体保持比较稳定。

2020年公司毛利率和净利率分别为57.60%、16.79%，同比提升1.86pct、2.83pct，其中网络空间安全产品毛利率为62.67%，大数据智能化产品为50.60%。

公司引入国投集团全面预算管理体系，开展“瘦身健体、提质增效”等管理活动，压缩不必要的费用支出，取得了初步效果，费用率从2019年的40.88%降至2020年的39.56%。