自己可以直接买股票、债券，为什么还要买基金？个人投资者如何在投资中胜出？

自己可以直接买股票、债券 为什么还要买基金？

　　所谓证券投资基金，说白了就是你买一点，我买一点，大家把钱汇集起来，再交给基金公司，由基金经理替我们买股票、债券等等各种有价证券，通俗地说，相当于我们雇一个代购高手，让他去帮我们买买买。如果基金赚钱了，我们也能赚钱，如果基金亏损了，我们也要承担亏损。

　　大家也许会有疑问，像股票、债券、黄金这些投资品种，我们可以自己去买，为什么还要让基金帮我们买呢？

　　因为基金专业。

　　不是常有人说，别拿自己的业余爱好去挑战别人吃饭的本事吗？我们都知道，在很多事情上，如果只是业余爱好，你很难超过专业做这个事的人，投资也是这样的。我们普通投资者很难对所有投资品种都比较精通，也没有时间和条件实时跟踪、了解。但基金经理就不一样，不光他本人时刻在琢磨投资，基金公司的专业研究团队、券商等研究服务机构，都会给基金经理提供各种研究及信息的支持。另外，有专业的交易团队负责下单，找到最好的买入和卖出的价格，还有风险控制团队专门把控各种风险。

　　买基金的另一个好处就是：花一点点钱就能风险分散。

　　买一只股票至少得买100股，要想同时买多只股票来规避单支证券的特定风险，一般最少也得拿出几千块、上万块钱吧？而一只基金一般会投资几十只甚至上百只不同品种的证券，足够分散风险。那么我们买一只基金需要掏多少钱呢？大部分基金只要一块钱就可以买了，这个优势对小散户来说简直可以说是逆天啊！

　　那你可能会担心，基金公司、基金经理拿我们的钱去投资，赚了是我们的，赔了也是我们的，他们会不会不上心啊？

　　你要是知道基金公司最主要的收入从哪里来，就不会担心了。基金公司最主要的收益来自于基金的管理费，比如股票基金，一般来说，一年的管理费是基金资产的1.5%，基金公司要想多赚钱，就得要让很多人来买自己的基金，因为基金资产规模越大，管理费越多。基金业绩不好，投资人不买，基金公司的收入就少，所以基金公司无论如何都要想办法把业绩做好来吸引投资者。

　　还有人会担心，基金公司会不会拿了我们的钱以后压根儿不去投资，直接跑路啊？

　　这几年时不时看到“公司跑路”、投资者血本无归的报道，有这个担心很正常，说明你有风险意识，不过，我们的课程只谈公募基金，而对于公募基金，您尽可以放心。

　　市面上基金公司有私募和公募。私募是专供特定土豪客户，大多数100万起卖，不能公开宣传叫卖；公募面向大众销售，10元，甚至1元钱就能买。私募公司非常非常多，但公募基金公司却很少，因为申请成立公募基金公司，注册资本、人员配备、主要股东等各项条件和资质都要符合基金法规定的非常严苛的条件，还需要通过证监会的严格审批，可以说，公募基金公司都是正儿八经的金融机构，与私募基金相比，公募基金牌照具有较高的含金量。

　　而且，我们买基金的钱，放在托管银行的托管账户上，基金公司、基金经理谁都无法碰到钱。基金买了些什么资产，收益如何，都用了些什么策略，每季度、每半年、每一年都要按照要求公告披露，非常透明。不像大多数金融骗局，投资了什么、资金去了哪里、收益从哪里来的，你都不知道。

　　最后我们来总结一下，公募基金运作安全透明，风险分散，有专业的基金经理帮我们打理资金，是一个省心省力的投资工具。

个人投资者如何在投资中胜出？

　　但丁的《神曲》开篇第一句说：“在人生的中途，我在一座幽暗的森林里迷了路。”

　　作为投资者，我想很多人也都经常会有这样的困惑，尤其在股市投资中，经常会质问自己：亏损的为何总是我？怎样我才能克服人性，取得自己的一次胜利？大盘真的难以战胜吗？

　　其实，这一系列疑问背后的逻辑就是：个人投资者如何才能更好的实现跑赢大盘？那么，今天远见妹就这一系列问题，来和大家聊聊，为何个人投资者能很少能跑赢大盘，但机构投资者总能赚取超额收益？

　　为何股市赚钱股民亏？

　　很多个人投资者总是抱怨A股不赚钱，那么中国股市真的不赚钱吗？我们用数据说话：

　　我们把各大指数涨幅做一个数据统计表，从这个数据表中我们能看到指数的涨幅并不亚于美国股市。

　　数据来源：wind。

　　甚至公募基金过去十年(2010-2019)的收益也是可圈可点，总体来看，股票基金指数10年总收益率为99.4%，偏股型基金指数10年总收益率为83.1%，债券型基金指数10年总收益率为66%，货币型基金指数10年总收益率为33.4%，盈利可以说非常好。各类基金收益率：股票基金两年超40%，债券基金仅2011年为负

数据来源：国泰君安证券研究，Wind。

　　可以说，我国股市赚钱能力是相当强的。然而，我们的个人投资者是如何完成了自我的亏损呢？数据显示，股市处于相对低位时，进入股市的个人投资者远少于市场在高位时的人数。

　　数据来源：中国证券登记结算有限公司

　　可以看到，A股市场股民是在市场的顶峰开始入场，然后在市场的底部疯狂的赎回。同期基金回报为50%，而基民收益却是-1.7%。

　　造成这种巨大差别的原因：一方面，在心理层面上，个人投资者不能正确面对市场波动；一方面，在交易层面上，个人投资者较多不合时宜的操作和错误的持有。所以，大部分个人投资者不赚钱的原因总结起来就是，投资专业能力不足。

　　机构投资者大时代来临

　　专业事给专业人士做

　　相反，相同市场中另一个主体——机构投资者是如何在投资者中胜出的呢？

　　以2019年为例，普通股票型基金全年上涨48.87%，偏股型基金上涨46.62%，均跑赢大盘指数，其中收益排名前5%的基金平均年度收益率达到了80.13%，前10%的基金年度收益率则达到了73.12%，还有6只基金年度收益率超过100%，可以说机构投资做到完胜。为何机构投资能完胜个人呢？远见妹认为主要有以下原因：首先，行业配置选择问题。

　　绝大多数中小投资者对于“行业配置”和“大类资产配置”这两个概念。个人投资者就几万块到几千万的体量而言，几只股票就完全能够容纳，并不需要对行业配置和大类资产配置方面的过多思考；但是对比基金经理，动辄管理着几十、上百亿的资金规模，则不得不花精力考虑行业配置，此时去过多考虑行业配置甚至个股是效率和性价比极低的做法。并且，行业配置对于中大型资金收益贡献显著。下图显示了A股所有主动偏股基金2005-2018年多因子业绩归因的结果，其中行业配置是超额收益的主要贡献因素。

第二，市场波动下的回撤问题。

大多数机构在“黑影”(模棱两可的消息)出现的时候，已经“开枪了”(开始建仓了)，等到能清楚的看到人的时候，反而可能会因为市场预期过分高估或低估，更正了自己之前的行为。

相反，有相当一部分股民甚至都不懂基本面分析，也不了解技术分析。他们买股票完全凭感觉，仿佛天生就是股神。

　　下面这张图也很好地反映了一般散户的心态：

　　第三，信息获取问题。

　　要想能成为一个长期战胜市场的投资者，需要快速取得相关信息和准确分析相关信息。但实际上，个人投资者在信心获取上是输给机构的：其一：在信息采集上，机构往往具有强大的数据库支撑，能在第一时间摄取相关信息，而散户则相对迟缓。其二：在信息分析上，机构可以雇佣金融专业人士为其分析数据并操盘下单，而散户则又处于弱势。所以，在中国这样一个市场下，机构投资者打败散户并且战胜市场是一个必然的结果。

　　除此之外，机构投资者与个人投资者在其他方面对比也有明显优势，如：在投资方向上，机构投资者有明确的偏向，倾向于选择自己所熟知的领域；而个人投资者更容易跟风投资，哪个私募产品热门投哪个，风险性更大。在投资理念上，机构投资者长线投资居多，而个人短线操作居多。在投资准备上，机构投资者在对项目投资前会做很多的调查，并且他们有能力去做这个调查，而个人投资者因为没有这些渠道手段，只能凭自己经验去“赌博”。综上来看，投资是一件非常专业和系统的事情，普通人很难做到长期跑赢大盘，要不然也不会只有一个股神巴菲特了。因此，远见妹才经常说“专业的事交给专业人士来做”，就拿基金投资来说，就是交给基金经理和基金公司来帮你跑赢大盘。

　　好的基金经理如何选？

　　既然选择把投资交给专业人士来做，那么问题来了：如何选择专业人士，选择哪些人靠谱？

　　据Wind统计，截至3月5日，公募届共有2129位基金经理；其中，女性基金经理人数为538人，男性基金经理人数为1591。

　　资料来源：Wind；截止2020年3月5日

　　这么多基金经理，到底该如何进行筛选呢？有没有哪些经理可以推荐呢？远见妹给大家理一理：

　　原则一：看投资经验，选择基金管理年限5年以上。

　　基金管理年限越长，投资经验越丰富，对不同市场风格的适应程度一般更好。A股市场一个完整的牛熊周期大概在5年，因此筛选出基金管理年限5年以上的基金经理或者更长年限的，是一个比较合理的参考标准。

　　这样的基金经理有多稀缺？数据显示，截至2019年12月31日，全市场2126位公募基金经理中，仅有89位资管年限超过10年，占比是4%。

　　(数据来源：Wind；截至2019年12月31日)

　　其中有些基金经理值得各位关注，比如：嘉实基金的洪流、归凯，景顺长城基金的刘彦春，广发基金的刘格菘，鹏华基金的冀洪涛，富国基金的毕天宇、朱少醒，兴全基金董承非等基金经理都是有着数十年以上的基金管理经验，各位投资者可以对这些业内大咖多多关注。

　　原则二：看业绩，长期业绩表现优秀且稳定。

　　衡量基金经理盈利能力的综合指标就是平均年化收益率。除了平均年化收益率，还有一个指标需要注意，那就是超越基准的平均年化收益率。

　　其中以嘉实基金经理洪流为例，Wind数据统计，洪流此前任职时间最长的基金产品，在4年多的时间里回报达108.06%，而同期业绩基准仅上涨22.35%，而创业板指则下跌17.13%；任职时间次长的基金在2016年市场剧烈调整的背景下逆势上涨17.96%，夺得同类业绩冠军。

　　另外，以基金经理归凯为例，他在近10年股票投资实战中形成了独特的投资方法论：立足长期，寻找能够持续提升内在价值的好公司、好生意。

　　他目前管理的三只基金任职回报率都在40%以上，其中嘉实泰和更是收获任职回报82.18%的超高回报率。

　　来源：wind，截止2020.03.17

　　原则三：看基金经理背后的基金公司。

　　经过以上筛选，就大概能选出长期业绩不错、稳定的基金经理了。还有，基金经理背后的基金公司也非常重要，投研实力强且稳定的团队有利于基金经理的投资运作。

　　市场上实力强的大公司也有不少，比如我们上面提到的嘉实基金、景顺长城、广发基金、富国基金、兴全基金等等，各位投资者可以参考。

　　原则四：看投资风格，投资风格应与自己的风险收益匹配。

　　除了选择优秀的基金经理，还要看其投资理念和投资风格是否与自己一致。比如说：如果你是价值投资者，则倾向于选择投资风格为价值型的基金经理；相反，如果是成长型投资者，则倾向于投资风格为成长型的基金经理。

　　那么，如何考察基金经理的投资风格呢？

　　最简单的方法就是看基金经理历史、当前管理基金的投资风格，考察维度包括行业配置、重仓股、仓位等等，还可以通过经理的言论观点来了解。

　　诚然，在市场波动期间我们的情绪也会随之波动。

　　但是，如果我们能够弱化那些短期负面消息对自己的影响，同时始终从我们的长期目标和计划出发考虑，选择将“专业事交给专业人士”来做的话，我们也许会显得不那么被动，并且更有可能获得长期较好的回报。