实行指定交易后无记名国债怎样交易?如何计算国债的投资收益率?
实行指定交易后，无记名国债怎样交易?
向∶我原一直在上海工作，买了上交所的 000396国债。
1998年我退休后回老家成都，现在想搬出一部分00396国债，才知道换地方无法抛出。我想能否通过原证券营业部给我们寄来实物券? 如必须到原券商处实出，手续费是否由券商负担?另外，上交所近期有无可能对实物券交易和托管方式进行改革?
答∶在上交所挂牌的国债有两种，一种是记帐式国债，其交易方式与股票交易相同，债券的买卖都相应记录在证券帐户内。这类债券有 000696、000896、009701、009704等。在实行全面指定交易后，这类债券必须指定一家券商后方可买卖。
另一类是无记名国债（实物券），由代理券商开具代保管单，必须在买入券商处卖出，无记名国债有000396、000796、009703等。
由于无记名国债的交易是不受指定交易影响的，因而，此类国债的交易规则为在哪家证券营业都买进，就在哪家证券营业部卖出。按照一般情况，在某一证券公司买进 000396 国债，只能在读处抛出它。
另外，据了解，上海证券交易所近期改革实物券托管与交易方式的可能性不大。
这位投资者现在主要考虑到往返上薄的费用问题，希望找到一条变通的捷径。这关键看是否能得到上海原券商的帮助，取得该证券营业部的理解和支持、义务为其解决难题。这位投资者可以同上海原证券营业部协商，争取看可否将其实物券国债转出。
最好的方法是同该证券营业部协商，经过电活或者传真，委托该证券营业部抛出国债，然后将现金汇给投资者，有关手续费、邮寄费应由投资者本人承担。
如何计算国债的投资收益率?
问：我对国债不很熟悉但又准备投资围债，国债的投资收益率是如何计算的?
答∶国债的投资收益率可用公式表示。
其公式为：围债收益率=（卖出价-买进价）÷买进价÷期限×100%
为满足不同情况下的具体计算要求，国债收益率可分为以下四种类型：
1.认购者年收益率
这是指投资着在发行时购买国债，并一持有到到期时的收益率，其计算公式为∶
认购者年收益率=年利息÷100×100%券票面利率
目前我国发行的贴现国债其年利息计算方式为∶年利息=（国债面值-发行价格》÷期限÷发行价格×100%
例如，沪市 96国债（1），证券代码000196，其认购者年收益率应为;（100-89.2）÷1÷89.2×100%=12.107%。
2.持有期年收益率
这是指授资者在国债发行时购买，中途卖出时的收益率，其计算公式为:
持有期间年收益率={中蟾出售价格-发行价格>÷（持有天败÷365）÷发行价格×100%
例如，某投资者 1996年初以89.2元的价格认购深市国债961，证券代码1961，若在2个月后以 92元的价格出售，其持有期间收益率为;（9-89.2）÷（61÷365）÷89.2×100%=8.78%贴现国债计算方式与此相同。
3.到期年收益率
这是指投资者在二级市场购买旧券后，一直持有到到期时的收益率，其计算公式为:
到期年收益率=〈到期本愿和一购买价骼）÷（待偿天数÷365》÷购买价格×100%
例如.某投资者若在 19年1月15日以当日收盘价 108.65元购买某国债，该国债于1996 年3月1日到期，到期本息和为143.5元，其到期年收益率应为∶
(143.5-1D8.65)÷(25.5÷12)÷108.65×100%=15.09%
投资者需要注意的是，通过这个公式可以在选择购买新券还是旧券时作出较明智的选择。
4.买卖年收益率
指投资者在二级市场上买进国债并在未到期前卖出的收益率，其计算公式为∶
买卖年收益率=（卖出价-买进价）÷《从买进至卖出的天教÷365）÷买进价×100%
例如，某投资者在1995年 11月1日以当日收盘价106.95元购进某国馈，并于1996年1月15日以108.6元的价格卖出，其买卖年收益率=（108.63-106.95>÷(76÷365)÷106.95×100%=7.54%。
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