如何选择优质成长股以及面临调整时的五条投资要点

如何选择优质成长股？

一、什么是成长投资?

成长投资就是找到在某个领域具有成长空间的公司，在它成长到天花板(可参考的合理市值)之前，只要能确定公司依然沿着你之前研究的成长轨道前进，你可以持续买入，基本不用考虑它是否便宜。你需要关注的指标是“持续”、“显著”地成长及离天花板还远。

二、如何选择真正的成长投资标的?

成长性一般以盈利能力来衡量，好的成长投资应该寻找的是净利润在3-5年内可持续显著地高速成长的公司，这些行业或公司具备的最大特征是：

1、高竞争壁垒(技术壁垒、或客户壁垒、或规模壁垒等)，这是成长类子行业或公司最核心的必要条件;

2、行业市场规模一般不会特别小，这只是大牛成长股的必要条件，而非所有成长投资的必要条件;

3、在需求维度上，行业表现为持续正增长(出现新生市场常带来最佳机会，产业技术升级带来的行业增长空间为次优，产业转移或进口替代也可但这种为最次)。

4、“持续显著高增长”是成长类公司投资的关键，尤其是“持续增长”，原则上，这个“持续”不能低于3年。

“持续”和“显著”两个维度如果反复被证明过的话，那么将提升未来的成长预期，享受一定的估值溢价。不能保证“持续性”的子行业或公司，如电子行业的面板子行业，不能划分到严格意义的成长投资领域。

三、投资时点与何时退出?

1、长期的退出时点：主业成长的天花板。

天花板是最难衡量的维度，以我的经验，新技术或新产品诞生时往往存在于垄断市场或自由竞争市场，当产品放量时，行业会发生演变，只要是竞争壁垒足够高的行业最终大多会形成寡头垄断市场格局，这样最终将存在两家或几家大型寡头厂商。

理想上，寡头竞争市场格局里最大的那家厂商最多也只能拿到5-7成的市场份额，所以，按照公司终极状态下PS=1来测算，当一家公司的市值成长到他主业所在行业潜在规模的50%时，我会变得适度谨慎，而它的市值成长到潜力市场空间70%时，我会建议卖出，除非它有更好的新业务并开启新一轮的成长周期。

所以，如果潜力空间无法测算，并且找不到“可参考的合理市值”参照系公司，那么市值过大时，投资中会持续担忧天花板的问题，从而导致估值小幅折价。

2、短期的买卖时点：预期差。

由于股票市场对公司基本面反映具有提前或延后效应，预期的变化可能是导致市场买卖的重要因素，而预期与基本面之间的不同步使得市场可能产生阶段性的错误定价，这就是我们要找的预期差。

所谓预期是对未来现金流的预期及风险的评价，预期差理论包含了对成长性、低估、时点等因素的综合考量，尤其是在短周期的投资考核中，这是较为有效的方法论。但前提是，能够保证自下而上的信息挖掘准确及时，这也是研究员存在的重要意义。

在这个方法论里，我们会关注市场对行业及公司基本面的预期有没有变化，未来会不会发生变化。这里就需要两个准备：(1)了解市场一致预期是什么;(2)挖掘一致预期外的信息，并进行合理定价。事实上，分析师的很大部分工作就是通过大量调研和数据搜索、计算来挖掘和市场一致预期不同的信息(即错误定价)，来判断公司的买入或卖出。

面临调整时的五条投资要点

对于股市投资的风险，有比喻股市行情为过山车的。如何在股市大调整中做好保护本金的工作呢?

1、了解自己的投资类型

投资者需要了结自己是属于哪种投资类型，是特别能承受下跌，然后等待若干个寂寞的月和年，上涨补回来的投资者，还是跌了就清掉股票的投资者。前者需要比较大的定力，甚至是打算准备亏了也无所谓的。而后者，可能要面临阶段性的损失，然后再寻求其他的方式补回来。对于在回调时期，前者可能要面临较大的风险，而后者，可能面临的风险要小，损失也不会很大。某些情况，投资者应根据不同的股票，制定不同的策略。

2、不要过高的估计好的情况

有些人觉得是牛市，什么情况都会好。对于回调，下跌也不在意。这恐怕也得说一下，现在股市是有做空机制的，股指期货做空亦可获利。股市尽管有资金，但做空也是有能量的。因此，不要过高的估计好的情况。另外，也不要过高的估计别人都会跟你想法一样，不会改变看法。

3、不能光看技术分析

股市中，也不能只看技术分析。投资股票，并非投资于图形、投资于均线，股价是一个动态的指标，根据买卖的出价，撮合成交形成价格。因此光看技术分析，不关注基本面是不行的。图形、技术分析，只是一种辅助手段和工具，基本面才是长期投资最为重要的东西，投资者切莫本末倒置。

4、尽力作到保本

在股市投资颇有经验的投资者，很多都强调保本的重要性。保本意味着你手中还有“翻盘”的筹码。不过你抗风险能力不是那么高，想在风险和收益之间取得某种程度的平衡的话，需要了解自己的投资偏好以及良好的仓位控制。

5、适当获利了结，保障到手的财富

股市投资，不要太贪，对于前期投资赚得比较多的投资者，在回调、动荡的时期不妨适当的获利了结，把账面赚到的钱落袋。面对调整时不愿意获利了结，结果股价又跌了回去是比较可惜的。嘉丰瑞德理财师提醒，投资者不可过于贪婪，大震荡时期，要懂得努力保住已有的投资成果。