华北制药流动比率和速动比率案例分析？
华北制药（600812）流动比率和速动比率分析
华北制药是一家老牌原料药企业，公司经营却不尽如人意，该股虽然经赏被媒体 "推荐"，股价的表现事实结果却令投资者失望。公司到底出现了什么样的问题，造成股价如此疲软呢?下面就从企业的流动比率和速动比率指标谈起。
表1-6是华北制药2002年至2011年9月30日的流动比率等指标统计，图1-6是根据这些统计数据制作的两个比率变化图。从表中数据和变化图可以看出.该公司的流动比率和速动比率基本属于同步变化，整个趋势向下。也就是说该公司的流动性变小，短期财务风险在加大，不过在2007年以后出现了一定的转机。该公司的现金比率变化较剧烈，特别是2009年和2010年出现了异常的状态，这一点要引起高度注意。最后一列的资产负债率也是节节攀升，这说明该公司的整体财务风险逐步加大。
该股所处的生物制药行业又如何呢?根据对177只涉及生物制药的上市公司的统计、2011年该板块的平均流动比率为6.281，资产负债率为38.9%，也就是说华北制药的流动比率远远低于行业平均值，资产负债率远远高于行业平均值。也就是说，华北制药出现的流动性风险并不是整个行业的共性。
那么，是什么原因造成华北制药出现这种财务风险呢?
可以先看看企业的主营收人和销售收现比率的情况。图1-7很明显她反映了2002年以来的营业收入与实际收现的关系。2010该公司的销售收入猛然增加，但收现率却出现负值，说明公司销售并没有带来实质性的流动性改善。
华北制药的应收账款和存货在2009年到2011年的3年中出现较大幅度上升，应收账款净额从2009年年末的668604736元上升到2011年9月30日的1009541564元，提高51%货从2009年年末的799362449元上升到1436385799元，提高了79.7%这既证实了企业销售收现率不高，同时也说明企业出现了产品积压。
为什么会出现产品滞销呢?华北制药是以维生素和原料药为主的生产企业。公司由于受到维生素C价格低迷和国内抗感染药物限用政策的响应，业续出现较大的下滑。同时，公司近几年还面临淘汰落后产能，战略目标从原料药向制剂生物制药转型阶段，可以说是处于青黄不接之时。
无论是什么原因，从这些数据上可以得出一个结论∶华北制药在近几年的经营过程中出现了较大问题，产品滞销，流动性不足，财务风险显现。那么，作为投资者应该如何对待这样的股票呢?这取决于投资者的投资理念。稳健型的价值投资者，会对这种公司采取谨慎态度，一般不会参与。
但对于喜好风险者，可着重分析公司未来的业绩拐点是否存在，何时可能出现，然后再制定相应的投资策略。比如。华北制药主打产品维生素C的价格何时出现回升;公司对抗感染药物的限用如何做出积极的调整;公司从原料药向制剂生物制药转型的进程是否顺利，等等。一旦这些问题得到有效解决，华北制药的业绩自然会出现拐点。
另外，还可以关注这类公司是否有"有钱人"乘机收购或资产注人。收购和资产注入既解决公司的流动性问题，同时也注人新的资产项目。一且有了这种题材预期，股价就会被市场放大炒作，或许喜好风险的投资者可以得到意想不到的收益。当然，对于股价走势，还需要结合多方面来分析，除了公司基本面分析外，还要结合消息面和技术分析。在这里必须提醒的是，参与这类公司的操作风险很大、可以说这样的上市公司面临隆级（ST亏损公司）甚至破产、因此投资者一定要将控制风险放在首位。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
什么是特殊类型基金?
脱水研报
-
我国乳制品行业于上世纪90年代开始步入快速发展时期。21世纪以来，受益于中国经济强劲增长，我国城乡居民可支配收入稳步上升，国民生活水平逐渐提高，消费者健康意识不
-
公司是国内产量最大的高性能钕铁硼永磁材料厂家，在风力发电、节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件等领域具有领先优势，在上述领域具有高市场占有率。据国信证券研报分析
-
低端酒日常消费的属性和消费升级的大趋势，共同决定了性价比是大众酒扩大市场份额的关键。高性价比体现在低价格、好品牌、好品质三个方面。一方面，大众酒作为自饮用酒和日
-
科迪乳业2015年6月30号上市，2019年它就亏损被ST了。说起公司面临的风险，公司说，我好怕再出现“三聚氰胺”这类的产品质量风险会牵连到我，我好怕市场竞争日
-
天能电池集团股份有限公司（简称“天能股份”）成立于2003年，于2021年1月在上交所科创板上市。公司是一家以电动轻型车动力电池业务为主，集电动特种车动力电池、
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
上海证券分析师陈健宓认为，天然气是低碳清洁、经济高效能源，在双碳政策下需求将持续增加。2020年国内能源结构中，煤炭、石油、天然气的占比分别为56.56%、19
-
联泓新科（003022）是国内光伏级EVA领军企业，产量产能居前；福斯特（603806）是光伏胶膜行业龙头，市占率约60%。
-
点评：联合国政府间气候变化专门委员会指出，如果没有CCUS技术，几乎所有气候模式都不能实现《巴黎协定》目标，而且全球碳减排成本将会成倍增加。研究表明，我国未来有
-
创新创业离不开现代金融，特别是权益性投资的支持。有了充满活力的资本市场，将为科技企业、创新创业、创新驱动战略提供强大的金融资本支持。也有利于创投机构完善资金退出
-
点评：华为ADS高阶自动驾驶作为业界唯一实现车位到车位一键导航能力的解决方案，提供了从家庭车位往返公司车位的车道级连续导航通勤能力。即使在无地图覆盖区域，通过领
最新资讯
-
价格的变动反映着背后供求关系的变化，价格回升往往预示着行业景气度的回升，在这个时候，挖掘有潜力的行业和公司尤为重要。我国蛋氨酸现阶段正处于成长期，国产化替代加速
-
从机构调研数量看，排名靠前的迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜，都属于医药行业。汽配行业中，三花智控的关注度是最高的，2023-2024年接待机构近一千家，堪称A股的
-
究其原因，一是大环境推动，二是其下游覆盖领域多，前景广阔。数据显示，2023年中国低空经济市场达到50亿元，预计到2026年将突破万亿。低空飞行与产业融合，是低
-
就在4月27日，“天工”机器人震撼亮相。这是北京人形机器人创新中心推出的产品，由小米机器人、优必选科技等参投。从实际表现看，“天工”机器人并不逊于马斯克的擎天柱
-
其所选投资标的，往往是未来确定性比较高的。数据显示，截至2023年12月31日，在70多家上市中药企中，社保基金一共投资了12家公司。其中，市值现在百亿以上的有
