德林社：A股的考验来了

2021年，中国股市在结构性的牛熊中形成冰火两重天的奇特景象，这个市场越来越考验投资者的专业能力。也许，未来更是如此。

中国经济转型升级坚决，科技创新达到了前所未有的战略高度；碳达峰、碳中和时代，新能源革命迎来了市场与政策的共振；房地产的好时代正在过去，股市成为新的资金蓄水池，居民财富迎来权益配置时代；注册制时代，IPO海量发行，A股加速扩容，市场迎来结构性分化时代。

百年未有之变局，在海量信息与碎片化的时代，作为投资者，我们要看清未来的方向，不仅仅靠自己，更要站在巨人的肩膀上来看清未来。这就是尺度·德林社一年一度的投资峰会，需要达到的目标，看清未来，看清未来的宏观经济方向、行业趋势、龙头成长乃至财富密码。

时间可以追溯到6年前的2015年6月15日，当日沪指到达5178.19点后，掉头向下，对于老股民们那依然还历历在目，既成就了许多人一生的财富与荣光，也成为许多人一生的梦魇。

掌柜的一位职业投资者朋友，直接就栽倒在了这一轮调整中。不管是他自己的本金，还是他为当地一些中产进行的代客理财，以及通过抽屉协议投入到他手中进行操盘的资金，因为还加了杠杆，因此总共有上亿元最终血本无归。他的房子、车子也被诉讼变卖，为了躲债也不得不远走他乡。

贪婪和恐惧，这是股票市场永恒不变的话题，这也是股票市场K线图的魔力所在，有人因此疯狂，有人因此陨落，有人因此荣光，有人一夜暴富，也有人却享受投资价值成长的快乐。投资是一项长跑，谁能笑到最后，核心在于这场追寻复利的数字游戏中，谁能跳的更高、跑的更远？

事实上，我们德林社在5月底，就从头部券商大佬获得信息，他们券商内部融资已经借无可借、场外杠杆测算为两万亿、压力测试市场抽杠杆将带来剧烈调整等信息而对市场过热的景象提示了风险预警。

同时在大调整前的18天，作为我们历次年度峰会的嘉宾——任泽平就指出“海拔已高，风高慢走”，而2014年8月任泽平提出“5000点不是梦”之时，还一度被媒体嘲笑。专业的预判，给了贪婪者机会，给了恐惧者预警。闭门造车、专业之外的小散们，则是在底部时恐惧，在高位时贪婪乃至疯狂。

小孩才分对错，成年人只看利弊。虽然任泽平在离职恒大之后众说纷纭莫衷一是，但从投资的维度，你不得不佩服他做对了谏言并再一次在恒大债务危机之前精准逃顶（离职）。

尤其，从投资者的维度而言，我们需要看到的是利弊。就像2016年1月16日，尺度·德林社首场年度投资峰会，我们的分享嘉宾明达资产创始人刘明达说自己重仓股价不足200元的茅台， 会场却底下一阵哄堂大笑，凸显大家对三公消费打压茅台股价投以群体性的恐惧。而5年之后，茅台一度高达2608.59元，即便如今也逾1800元的股价，上涨幅度非常惊人。

而在2020年12月12日召开的“机会·2021年度尺度德林社投资峰会”上，从石波、丁楹、朱进明、黄付生、刘明达到翟敬勇，大咖们对新能源“一水”地坚定看好，也对2021年最大的投资风口——新能源板块做了最好的注解。

站在巨人的肩膀上，看世界，看投资，看风口，看机会，才是我们尺度·德林社年度投资峰会的真正内涵。因为，专业的事情专业的人去做，要不然你将财富委托给专业的财富管理人，要不然你提升资金成为合格的财富管理人。不管出于何种目标，只要你想玩“钱生钱”的游戏来实现资产性收入收益，那你就必须让自己更专业，拥有发现专业管理人的能力，拥有发现有价值、能赚钱的好公司能力。

回顾巴菲特的投资思想变迁，我们可以看到，本杰明-格雷厄姆，菲利普-费雪和查理-芒格的身影。这三人在不同的时期深刻影响了巴菲特。

站在巨人的肩膀上，站在投资大咖的肩膀，能更好的看清未来经济大势、市场方向、行业趋势、成长龙头，真正去提前把握风口和机会。巴菲特是一位非常善于学习的学生，他将三人的投资精华深刻领悟，加以实践，理论升华，最终将价值投资发扬光大，成为迄今为止最伟大的投资家。

对于尺度·德林社年度投资峰会，我们应该向这些大咖学习些什么？为什么有的参加了年会能赚钱，有的依然“过不好这一生”、炒不好这一股？

市场的搏杀技艺，来自于道和术，道是规律和原则，术是策略和战法。看大咖的观点，核心要看大咖的大方向阐述逻辑，同时要看大咖的分享内容共性。方向决定了赢的概率，而一致性预期是很容易在市场形成共振的。

比如，今年的涨幅最大板块就是新能源，而在碳达峰、碳中和背景下，新能源发展就是市场与政策的同频共振，更是大势所趋。而去年峰会大咖们在讲行业板块机会的时候，基本都提到了新能源，而且有大咖如翟敬勇总还非常坚定的认为未来新能源板块是能诞生成长性有百倍千倍的伟大公司，同时还有投资大咖如丁楹总还新能源的细分领域去捕捉行业机会。那些提到的行业龙头，基本在今年的市场中都有非常惊人的表现。

赛道足够宽，坡度足够长，财富雪球翻滚的时候就能越滚越大。年度峰会中，大咖们会讲很多行业，包括会讲一些行业龙头。作为尺度·德林社大掌柜，我给小伙伴们的建议是，看他们讲的赛道中，哪些是新的大赛道，是不是政策鼓励的？如果是市场选择的大方向，那就有戏；如果只是政策鼓励，则很可能有机会但大概率昙花一现；如果形成了市场与政策同频共振，则这个赛道有大机会。择股的时候，就看赛道中哪些是大龙头，哪些是有核心技术的，这样的上市公司才能成为真正的市场龙头。