黄智华：大盘挑战前高位，未来怎样走？
编者按：本文来自微信公众号“黄智华”，贝壳投研经授权发布。
大盘近期在成交量推动下反复上行，截至本周五收盘，沪深两市成交额已连续38个交易日突破万亿元，直逼2015年连续43个交易日成交额破万亿元的历史纪录。9月以来，融资资金的进场节奏有所加快。仅9月8日当天，融资余额单日增加107.49亿元。最新融资余额报17308.46亿元，创出2015年7月以来的逾6年高点。券商板块从8月份开始便获融资资金持续加码。
沪指在大箱体3600点上边3600点上下压力带经过短暂消化后，本周二向上突破，周五接近今年2月18日3731点前高位略受压，由于成交额连续保持较大，特别是今年9月以来持续达到去年7月上旬形成阶段压力点成交量的水平，市场筹码得到较位充分的换手，使上行基础较为扎实。
市场近几年每年均有一波涨势，如2018年1月、2019年1至3月、2020年6月至7月。按笔者之前分析，8月为今年周期段，大盘去年7月以来已整理达1年，历史上调整1年往往呈周期转折效应。事实上，沪指今年7月底、8月初，以及8月20日形成支撑点，不排除8月周期段形成转折回升效应，走出年内一波涨势。
当然，沪指逐渐深入2015年7月至8月3500-4100点整理区，难免有所消化反复，特别是接近2008年1月14日5522点与2015年4月28日4572点两高点连线，估计未来阶段推进或有所反复波动。
近周新能源、化工、电力、半导体等高景气品种以及钢铁等品种反复走强，而金融、白酒等传统篮筹板块有所拉涨，特别是部分券商股受立北京证券交易所消息影响表现强势，呈现市场主流品种相对普涨的格局，近1个多月市场成交持续突破万亿元，说明市场结构性持续活跃，部分高景气板块指数和小盘价值概念指数更创出历史新高，走出结构性牛市行情。体现新能源、新材料、碳中和题材的高景气成长概念品种业绩同比大幅增长，前景看好，是支撑其股价走强的关键因素，也是推动市场的主导力量。
券商板块本周反复走强，笔者之前认为，其不少跌近每股净资产值，动态市盈率仅10倍左右，超跌1年加上低估值、业绩大增、北交所横空出世，而市场成交额放大有望成为股市的常态，这些构成近期市场挖掘拉升的基础。而不少银行股上半年净利润增长也恢复到双位数，表明市场基本面向好。
分析人士认为，8月PPI同比涨幅进一步扩大，主要是因为工业生产保持旺盛，对资源能源产品和初级原材料的需求较强。政策或不会对物价作出过度反应，将继续加码跨周期调节，货币政策仍以稳为主。
（本文仅反映市场特征，不作为操作建议）
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