德林社：小米业绩高光与未来：上演“帽子戏法”后还能持续吗？
本文来自微信公众号“德林社”，贝壳投研经授权发布。
足球比赛中，一名队员3次将球踢进对方球门，被称作“帽子戏法”。“帽子戏法”的应用范围不只限于体育领域，人们还用它形容在其他领域特别是商业领域连续3次或多次取得战略成功。8月25日，小米公布了2021年第二季度业绩，总营收达878亿元，同比增长64%；经调整净利润为63亿元，同比增长87.4%。无论是总收入还是经调整净利润，均创单季历史新高，远超市场预期。单季度业绩方面连续增长，作为港股科技大蓝筹的小米上演了“帽子戏法”。在这份优异的财报里，小米非常核心的手机业务延续了过往的优异表现，智能手机业务出货量超越苹果，首次位居全球第二；AIoT业务稳定增长，互联互通能力进一步加强；新业务互联网收入以及广告收入也创历史新高，生态活力明显增强。“一碗滚烫的小米粥，曾开启了沸腾的十年。
”2021年，是小米新十年的第一个年头，靓丽的中报表现为下一个十年开了个好头。有时，时间是个很巧妙的维度，2021年，小米梅开两度，在另一领域《财富》世界500强榜单上也上演了“帽子戏法”。2021年的《财富》的世界500强榜单上，小米的身影再次出现，338名，比2020年排名提升了84位，成为了中美互联网大公司中提升幅度最大的一家。雷军微博发文称，小米较去年上升84位，成为互联网相关企业中进步最快的世界500强企业，这是小米连续三年上榜。众多米粉以及投资者在为“小米速度”惊叹时，也在深思，为啥小米能如此的“能打”？通过详解小米的财报以及研究小米的发展历程，我们发现，小米能打的背后是找到了一套进化方法论：先是坚持以技术为本，不断赋能业务，而后，坚定战略自信，从手机到手机X AIoT，构建生态，打造小米自己的护城河。业绩再创历史，小米高光时刻翻阅小米的中报，关键词是两个字：增长，准确的来说是，双增长与持续增长。
今年二季度，小米业绩再创单季度历史新高，实现营业收入878亿元，同比增长64%；经调整净利润为63亿元，同比增长87.4%，营收与净利的增速均超50%。分市场来看，国外市场的增速对小米十分关键。二季度，小米的境外市场收入达436亿元，同比增长81.6%，也创了新高。这一部分收入，占小米总收入比达到49.7%，较一季度的48.6%提高了1.1个百分点。小米已经成为名副其实的全球化公司。从过往来看，2020年四季度，小米净调整净利润为32亿元，同比增长36.7%；2021年一季度，经调整净利润为61亿元，同比增长163.8%。加之今年二季度的业绩高增长，小米已经上演“帽子戏法”，连续三个季度业绩保持高增长。之所以二季度业绩能保持高增长，背后是手机、Iot、互联网“三驾马车”拉动小米向前冲。二季度，小米的手机业务实现收入591亿元，较2020年同期316亿元，增长86.8%，手机业务的毛利率由2020年第二季度的7.2%提升至11.8%。Iot与生活消费业务二季度实现收入207亿元，同比增长35.9%，毛利率由去年二季度的11.4%增长至13.2%。这部分增长，主要是智能电视、空调等销售增长强劲。
智能电视及笔记本的销售收入达60亿元，同比增长25%。互联网业务同样表现强劲。二季度，小米互联网服务收入稳步增长，实现收入70亿元，同比增长19.1%，创下历史新高。其中，商业生态活力持续提高，小米广告业务收入，达45亿元，同比增长46.2%，再创单季历史新高。“三驾马车”齐发力，拉动小米不断向前，小米的整体毛利率也迎来大幅提升，由2020年二季度的14.4%升至2021年第二季度的17.3%。毛利率提升，小米业绩大幅上涨，再次迎来高光时刻。
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