脱水研报:上半年营收85亿，合作知名车企，宁波华翔优化客户结构！
公司主要从事汽车零部件的研发和销售，主要产品有装饰条、内外饰件、金属件、汽车电子等，产品定位高端路线。公司持续导入优质客户，已成为内外饰龙头企业。据中泰证券研报分析，作为热成型龙头企业，公司加大产线投资，扩产配套新客户，且开发电池包上下壳体产品，配套大众、奥迪，受益于新能源汽车销量高增长带来的电池需求提升。
一、内外饰龙头企业，客户结构优质
海内外并购助力公司拓宽业务覆盖范围。目前，公司三大业务旗下主要子公司为：1）内外饰件：宁波华翔特雷姆、德国华翔、宁波华翔汽车饰件等企业；2）金属件：长春华翔轿车消声器、佛吉亚排气系统等；3）汽车电子：宁波诗兰姆、天津胜维德赫、上海华翔哈尔巴科等。
全球化生产基地布局，建立高效配套优势。公司已初步完成生产基地全球布局，拥有宁波、东北、成都、南京等多家生产基地，并建立欧洲、北美、东南亚多个海外生产基地，未来将继续完善布局，积极参与以
“特斯拉”为代表的全新“整车——零部件”快速配套体系，不断提高单车配套量，具备就近配套优势。
营收：21H1，公司营收85亿元，yoy+23%，对应2q21，公司营收41.65亿元，yoy+0.4%，qoq-4%。
归母净利润：21H1，公司归母净利润6.5亿元，yoy+100%，对应2q21，公司归母净利润4.1亿元，yoy+68%，qoq+71%；公司扣非归母净利润6.3亿元，yoy+124%，对应2q21，公司扣非归母净利润4亿元，yoy+78%，qoq+71%。
二、优化客户结构，产品升级提升配套价值
内、外饰件单车价值量分别约为1、0.26万元。内饰件单车价值约5538-14680元，平均价值为1.0万元；外饰件单车价值约2200-3000元，平均价值为0.26万元。随消费者对汽车内外饰件重视度提高，未来汽车内外饰件将继续向智能化、轻量化等方面升级，同时价格提升，市场规模扩大。
公司内外饰件业务布局：1）内饰件：公司内饰件产品主要包括胡桃木内饰、仪表盘等，配套客户主要有奥迪、沃尔沃、宝马等；2）外饰件：公司外饰件产品主要包括汽车镜、风管等，配套客户主要有上海大众、一汽大众、长安福特等。
公司竞争优势：产品成本较低，且布局全球化生产基地，具备就近配套优势。公司已初步完成生产基地全球布局，具备就近配套优势。同时，公司预计将部分工厂迁移到墨西哥等地，降低人工成本，增强产品价格优势，未来随公司产能规模扩大，客户供应份额有望持续增长。
公司竞争优势：客户结构优质，顺利开拓日系车企客户。公司内饰件产品定位高端路线，主要配套：1）传统车企：大众、宝马、奔驰、奥迪、通用、福特、丰田、日产、捷豹路虎、沃尔沃、上汽乘用车、一汽轿车、长城汽车等中高端品牌；2）新能源车企：特斯拉、蔚来、小鹏汽车等。目前，公司在日系车企客户方面开拓顺利，已获得丰田等车企订单。零部件厂商认证时间较长，一般需要2-3年，客户粘性高。公司已和主流车企达成深度合作，未来有望优享市场增长的红利。（宁波华翔）
总结：
公司是国内汽车内外饰龙头标的，客户结构优化且布局新能源产品，充分受益于新能源领域的高速发展。同时，汽车电动智能化后，内饰科技化、外饰内饰化趋势显著，公司单车价值量有望持续提升。
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