这些公司质押最疯狂，快看看你自选股里有没有！
编者按：本文来自微信公众号“ 解析投资 ”，作者： 解析投资 ，贝壳投研经授权发布。
相信大部分投资者都听说过巴菲特投资成功的三条秘诀：第一、尽量避免风险，保住本金；第二、保住本金；第三、牢记前两条。也许很多新股民对于这个秘诀会嗤之以鼻，认为这是一种极其保守的做法。但对于经历过几轮牛熊的成熟投资者来说，这绝对是一条黄金法则，因为只有保住了本金，才有可能获得资本所带来的回报。具体到股票操作层面上来说，雷股绝对是造成本金损失的大规模杀伤性武器。
比如最近我的一个朋友，就跟我诉苦说她踩了苏宁易购的雷：6月15号，苏宁易购公告，苏宁集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，导致被动减持1000万股，未来 6 个月还可能减持 3.84亿股，以及张近东所持公司5.8%股份被司法冻结。
结果造成苏宁的股价当天跌停，至今还被关在里面，前途未卜，令人心痛！借着我朋友的这个惨痛教训，我想是时候来跟大家讲讲股权质押的相关知识了。
我们可以从底层逻辑讲起，先来聊一聊什么是股权质押？
股权质押就是指股东把手中的股票作为抵押物向出资方融资借钱。比如，企业在资金不足的阶段，又恰逢资金周转、扩大再生产的情况，需要大笔资金来缓解自身的困境，那这时候怎么办？对于绝大部分企业主来说，会选择把自己的股权抵押给券商和银行来进行融资，当然，这种情况是属于正常的融资行为。
因为股权质押本质上类似抵押贷款，只是抵押物换成了股票，但由于股票在二级市场中的波动会比较大，当股票价格下跌到银行预警线，银行就会要求贷款方增加抵押物，如果贷款方无力向银行增加抵押物，那时候被抵押的股权就面临被强制卖出平仓的风险。比如上面聊到关于苏宁易购的例子，就是典型的股权质押爆仓的情况。
一般而言，30%以下的质押比例可以认为是企业正常融资行为，50%以下的股权质押率也比较为安全，因为股权质押时会有一定折扣，按50%的股权质押率计算，股价起码得暴跌70%左右才有可能爆仓。
但如果超过50%比例就属于偏高了，根据信息不对称理论，作为上市公司的内部成员，控股股东和大股东等内部人员能获得的公司信息往往比外部投资者多。如果大股东连续且大量质押其所持上市公司股份，可能隐含了公司遭遇流动性问题，大股东对企业前景不看好，或者股东在变相套现等等的不良前兆。
在大股东质押过高一段时间以后，投资者从公开信息中同样也能接收到这个消极的信号，那时候的投资者极其容易选择抛售自己手中的股票，从而引发在二级市场的抛售的现象，从而造成股价的雪崩。
另外还有种极端情况，如果一家公司的股权质押比例达到了90-100%，那就是“清仓式股权质押”，在某种意义上来说，这家公司是极度缺钱，或者是准备破罐子破摔，随时要质押套现走人。这些公司对于投资者来说，投资风险极高，一定要进行回避，千万不要玩刀口舔血的游戏！
再深入一层来说，大股东质押过高说明他本人是极度缺钱，这时候他非常容易产生占用公司资金的念头，一旦大股东的意志开始动摇，就可能造成公司治理陷入失控的状态，这对于一家公司的长久发展来说，绝对不是一件好事！
大家还记得创业板的第一骗子——乐视网吗？
2017年，贾跃亭股权质押高达97%，贾跃亭的哥哥贾跃民所持股权质押达98%，贾跃亭控制的乐视控股也同样把全部股权进行了质押。当时的乐视网还如日中天的，但资金链的紧张可见一斑，随着乐视网暴雷，贾跃亭远遁国外，顺利完成金蝉脱壳，只给国内的投资者留下一地鸡毛！
再看看前两年的“双康”雷，暴雷前，康得新和康美大股东所持股权就一直处于满仓质押的状态，背后是康得集团和康美实业深陷债务危机，为了维持资金链不断裂，把手伸向上市公司，公司治理成为了摆设。
许许多多的市场经验证明，绝大部分“暴雷”的公司都存在大比例质押股权的现象，在“无股不押”的A股市场，跟踪大股东质押情况已经成为投资者“避雷”的必修课。
今天我们就筛选出了一批股权质押比例高达90%
的高风险股票清单，高比例股权质押已经成为悬在他们头顶的“达摩克里斯之剑”。一旦市场进入到了下行阶段，他们随时都有可能面临因股权质押过高带来的毁灭性打击！
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