遇涨“封神”遇跌“脱粉”？靠谱的基金经理到底该怎么选？绝对收益基金有哪些？该怎么选？

遇涨“封神”遇跌“脱粉”？靠谱的基金经理到底该怎么选？

　　春节前，基金评论区一片高涨，激昂亢奋，大夸特夸基金经理，无数的基民打着“坤坤勇敢飞，ikun永相随！”等口号为自己的基金经理打call。

　　不过春节后，不少明星基金伴随着白酒、医药、新能源股的大跌而一落千丈，于是乎，各种谩骂、讽刺基金经理的帖子满天飞，似乎基金经理成了千古罪人。

　　爱的有多突然，恨得就有多无情。喊“坤坤”的基民越来越少，以“蔡坤”为题的讨论倒是与日俱增。基金经理蔡崇松也在朋友圈写到，不要赚了钱就叫我蔡总，亏了钱就叫我蔡狗！希望大家理性投资。

　　要知道，基金经理不是神更不是“爱豆”，我们该做的，不是盲目“追捧”、“脱粉”，而是通过了解、分析，选定值得信赖的好基金经理，选一只稳定的基金，坚持把基金持有下去，逢跌适量加仓，逢高适量减仓，不贪不恋，大概率会有满意的收益。

　　那么，我们该怎么选出靠谱的基金经理呢？

　　首先，我们要明确的是，主动型基金更加需要关注基金经理的管理水平，而被动型基金被动跟踪某一指数，复制指数表现，更需要关注的是市场的因素。

　　因为主动基金的业绩表现一般和基金经理的管理能力、投研团队的实力直接相关。因此决定是否继续持有基金，不仅要看市场，更要关注基金经理的主动投资水平。

　　其次，哪些指标能检验基金经理可靠程度？

　　一、看过往业绩

　　业绩是衡量基金经理投资水平的硬指标，但看业绩也有三个层次：

　　第一层是观察基金经理从业以来的长期业绩，一目了然的年化收益和最大回撤可以从整体上对基金经理有个定位；

　　第二层则是考量比较极端年份里基金经理的表现，在市场遇到系统性风险时，基金经理的风控水平才最能得到体现；

　　第三层则要看基金经理在自己手风不顺的时候业绩如何。

　　投资行业其实很残酷，最终看结果。投资回报率就是基金经理们最主要的成绩单。

　　他们的业绩不仅要看短期(月、季度)，也要看长期(一年以上)。如果一个基金经理管理的基金表现长期处于市场前30%，那这个基金经理就是很棒的，3、5年下来的累积收益会非常高。

　　二、看投资经验

　　投资经验越丰富，对市场适应度和风险把握上一般更好。

　　A股市场一个完整的牛熊周期大概在5年，因此管理年限5年以上的基金经理，都可以说是经验丰富了。尤其是经历过熊市的基金经理，他的抗风险能力和中长期投资能力，都会有较大的提升。

　　三、看专业能力

　　虽说基金经理几乎都是名校毕业的全面型人才，但各自仍有不同的擅长。

　　比如，工程、医科等专业毕业会对相应市场熟悉，对主题类投资有帮助；长期固定行业的投资经验，会涉及到该行业的很多资源……这些基础信息，都是比较容易找到的。

　　四、看基金经理的团队

　　基金经理玩的是资产管理，几百上千个标的，一个人是看不完的。如果基金经理的背后有一个靠谱的团队，那对上市公司和行业的分析就比较深刻和全面，基金经理根据调研做出的判断自然也会比较精准。

　　此外，在大的基金公司中，基金经理会受公司投研文化和投研制度的影响和熏陶，也会影响基金经理的投资思路和操作，对其能力的提升有很大的帮助。

　　最后，了解基金经理的个性也很重要，可以从哪些方面判断呢？

　　一、看跳槽频率

　　基金经理跳槽，有的是为了更好的发展，有的是因为工作的不顺利，也可能是投资水平差而被解雇……三五年一次倒还好，但频繁的跳槽，说明基金经理的精力不完全放在基金上。

　　跳槽频率可以用“基金管理年限/任职基金公司数”衡量，我们简称为“平均任职年限”。数值越大，代表基金经理跳槽很少、越稳定。

　　二、看投资风格

　　如果基金经理的投资风格与你一致，你会更容易理解他的操作思路，也就自然会信任他。比如说：如果你是价值投资者，则建议选择投资风格为价值型的基金经理。

　　那么，如何考察基金经理的投资风格呢？最简单的方法就是看基金经理管理的基金的投资风格，考察维度包括行业配置、重仓股、仓位等等，还可以通过经理的言论观点来了解。

　　但有一点要注意，基金经理的投资风格不一定是稳定的。受短期业绩考核压力、市场热点噪音诱惑的影响，并不是每个基金经理都能坚持某种贯彻始终、鲜明稳定的风格。但事实是，那些陪着投资者一起穿越牛熊，创造“十倍”业绩神话的基金经理，几乎都遵循着同样的投资信仰。而我们应该选择的，正是投资风格稳定、长期业绩优秀的基金经理。

　　三、看精力：基金经理管理了几只基金

　　事实上，在行业里，因为人才紧缺和基金同质化的趋势，一个基金经理管理多只基金已经是常态。所以在挑选的时候要注意，他管理了多少只基金。

　　总的来说，基金经理管理的基金越少，他的精力会更集中。

　　当然了，也不能一概而论，毕竟也要看基金的规模和基金同质化的程度。如果规模都比较小，同质化都很严重，那多管理几只，也不会太花精力。

　　总结来看，靠谱的基金经理通常具有以下特质：

　　1、有定力：优秀的基金经理往往有自己成熟的投资框架和自己的研究自信，在纷繁复杂的市场因素中保持自己的独立思考和独立决策。这都是经年累月地摸索与实战后才能拥有一种“任凭风吹浪打，我自岿然不动”的气度。

　　2、脚踏实地：在投资过程中，更注重投资的确定性而不是弹性，只做简单的事情，不做复杂的判断，这也是投资决策中脚踏实地的一种表现。更注重确定性的目的就是平滑收益的大幅波动，力争给投资者带来相对较好的投资体验。

　　3、眼光长远：不求创造快速翻倍的“奇迹”，但求在低回撤的基础上争取长期健康向上的收益曲线，走得更稳，笑得更久，这是一位靠谱的投资经理能带给你的投资浪漫——陪伴你慢慢变富。

　　4、勤奋：优秀的基金经理往往能专心投身于研究，保持着良好的工作习惯和严格的准则，不仅刻苦而且规律。跟得上市场内在演变的脉搏，不断汲取新鲜知识，真正做到投资层面的知行合一。

　　每个人选基金经理都有自己的标准，但归根结底就是两个点：对他有“信心”和对他很“信任”。如果基金经理的能力很强，我们自然对他有“信心”；如果基金经理的人品和性格我们都很满意，那自然对他很“信任”。选到了这些基金经理，就不要过度在意短期的涨跌，和基金经理一起成长，慢慢变富吧。

绝对收益基金有哪些？该怎么选？

　　相比于传统股票型基金让持有人“忐忑不安”的高波动特征，以绝对收益为目标的基金或许能带来更好的持有体验，适合风险偏好较低的投资者，也适合作为组合中贡献稳定收益的压舱基金。

　　绝对收益基金能够在严控回撤的前提下，灵活捕捉固收、权益等领域的机会，获取相对较高的投资回报，自然成为理财资金的重要选择。那么有哪些绝对收益基金值得投资呢？

　　广义上来看，绝对收益基金大致可以分成这么四大类：固收类、二级债基、灵活配置基金、量化对冲基金。

　　一、固收类

　　常规而言，纯固收类都可以算是绝对收益类的基金。

　　不过同是固收类也有区别，按照风险从低到高(同时预期收益率也从低到高)排列的话分别是货币基金，短债基金，以及中长债基金。

　　“固收+”策略基金属于偏债品种，风险相对比较低，但额外又配置了风险类资产，基本是“固收+股票”、“固收+可转债”、“固收+打新”的配置模式。

　　这类基金的收益一般会比理财产品高，年化6%以上；一般年度最大回撤在3%以内；因为有增强效果，所以这类基金一般都是有股票仓位的，除非基金经理个别期间主动降低股票仓位至0，但也是有历史股票仓位的。

　　“固收+”主要是满足风险偏好较低的投资需求，收益的稳定性、持续性更重要，在筛选的时候可以从收益特征、回撤控制、基金经理实力等维度去考察。

　　1、收益率曲线平稳向上，回撤控制能力强。

　　“固收+”策略是在严格控制回撤的前提下追求稳健收益，不会为了短期排名承担过度的额外风险。这种产品的收益率曲线，稳定向上、波动小。优秀的产品往往会努力实现年年正收益，比如在2018年单边下行的市场中，能取得正收益的产品就非常值得关注。

　　2、基金经理的大类资产配置能力以及从各类资产中获取超额收益的能力。

　　基金经理要有很强的固收投资实力，为组合获取稳定的票息回报，也能够在债券牛市中发起“进攻”，获取超额收益；还需要经历多轮股债牛熊轮回，投资经验丰富，不断拓展的能力圈，能够把握选股、打新、可转债、定增、期货、量化对冲等策略。

　　3、基金公司能提供强大的平台支持。

　　“固收+”产品运作中的科学性成分大于艺术性，牵涉到多类资产，强调团队作战。基金公司需具备完善的风控体系、严谨的投资流程，及时纠正组合管理中的偏差和盲区，严控回撤；还需有专业团队对各类资产进行深入研究，为基金经理提供全面支持。

　　总的来说，在目前股市震荡、债券下跌的市场环境比较不稳定的行情下，“固收+”基金可攻可守的属性是比较符合稳健型投资者的，手上没找到合适投资标的的朋友可以了解一下。“固收+”策略产品的第一要义是追求稳健，挑选产品时，结合产品收益、控制回撤能力、基金经理管理水平一起来看。

　　二、二级债基

　　第二类是可以部分投资股票的二级债基，比如工银双利债和易方达稳健收益债，以及号称最强二级债的博时信用债和易方达安心回报债。

　　二级债基的优势在于，相较纯债基金更具进攻性，可增厚收益；相较偏股基金，业绩波动更低，也就是“震荡守得住、牛市能进攻”，能够在给投资者提供较为舒适的投资体验的同时，给予比较可观的稳健收益。

　　二级债基一方面能实现显著超越纯债资产的收益，另一方面能在大多时候保持较小的波动幅度，“可盐可甜”属性无疑。究其原因，除了股债自身具有长期对冲性这一基础特征，作为混合二级债基基金经理，大多心存对波动的敬畏，不押宝于市场未来走势或做某种风格的判断，一方面在大类资产配置上更注重安全性和对低估值资产的挖掘，另一方面在操作上会将止盈止损提升至更加重要的位置。

　　此外，这类产品通常靠股票增厚收益，股票投资的绝对收益能力也是关键点。因此可以看到，很多“固收+”产品都采用双基金经理制，一位负责债券，一位负责股票。当然，也有少数特别优秀的基金经理一肩挑两担，股票债券一手抓，如富国基金的基金经理俞晓斌和张明凯，就是两位“股债双修”的非典型债券基金经理，他们对股票市场、期货市场也有涉猎。据了解，他们做投资时不仅会参考宏观层面的PMI等经济数据，还会参考微观层面的上市公司财务、商品期货情况等。

　　总结来看，二级债基因为主债副股的产品优势，有望享受股债两市的上涨红利，风险收益介于股票基金和货币基金之间，同时借助债市稳定走势以及股市企稳行情，震荡市配置二级债基可能是个不错的选择。

　　三、灵活配置型基金

　　第三类是以绝对收益为目标的灵活配置型基金，比如广发趋势优选，安信稳健增值和长安鑫益增强混合。

　　市场上灵活配置型基金也不少，具体如何选择？

　　1、看业绩表现，长期业绩优良为首选。 2、看基金经理。基金经理是一只基金的灵魂，基金那么多，那么基金经理肯定也多，选基金经理优先选择任职时间超过3年以上的。

　　能够超过10年以上那就更牛了，目前全市场任职时间超过10年的基金经理一共为48位，而每年超越基金回报10%的基金经理，只有4位。他们分别是朱少醒、董承非、曹名长和周蔚文。

　　通过这两个条件我们就很容易选择出优质的灵活配置型混合基金。对于最求稳健的投资者来说，灵活配置型混合型基金就是一个很好的选择。

　　四、量化对冲基金

　　第四类是量化对冲类的基金，比如海富通阿尔法对冲和汇添富绝对收益策略。

　　量化对冲基金有以下几个特点：

　　1、投资范围广泛。股票、债券、期货、大宗商品等都可以作为投资标的，投资策略灵活。

　　2、与主要市场指数相关性低。弱化系统性风险对投资造成的负面影响，无论股票市场上涨还是下跌，理论上都有办法获利，可做出绝对收益。

　　3、更好的风险调整收益。以市场中性策略为例，其收益率与股票指数收益率相当，波动性近似于债券指数，风险调整后的收益水平远高于股票和债券指数。

　　至于量化对冲基金是否真能做出绝对收益，和基金经理的操作水平关系密切。一般而言，量化对冲基金的收益来源主要来自三个方面：一是优选固定收益产品，二是打新股，三是通过股指期货对冲系统性风险后，精选个股获取的超额收益。从已发行的此类产品来看，基本都是采用市场中性策略：同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险。市场中性策略在牛市中表现并不突出，但在熊市下表现出较高的优越性，远跑赢其他类型的对冲基金。因此，从理论上看量化对冲基金做出绝对收益的概率还是很高的。

　　公募投研人士指出，量化对冲策略优势在于通过对冲手段剥离市场风险，进而获得纯阿尔法收益，是低利率环境下较好的投资工具选择。但公募对冲型产品受到较强的产品契约约束，投资者应根据自身风险偏好，通过考察产品的波动性等因素进行细致选择。

　　和一般的基金不一样，布局绝对收益类基金需要重点关注的是夏普比率和最大回撤。夏普比例越高越好，最大回撤越低越好。

　　从理财替代的角度来讲，第一类大多防御过度而收益略不足，第二类则大多收益不错但防御略不足，反倒是第三类和第四类似乎更能穿越牛熊，投资者可重点关注。