外汇变动对股价产生哪些影响？
确切地说，尽管理论上汇率对股市有很大的影响，但实际上却没有想象中的那么大!按经济学的原理来说，币值强势通常是较不利于对外输出，但看看日本或台湾。却不是如此。反而是日元的走势愈强，日本的对外输出却愈增加。一般日本厂商的利润来源，很少来自原料、物料方面，通常他们最大的利润来源在于良好的营运周转率与技术上的附加值居多。
故不曾听说因为日元升高，以致业绩衰退的事情。相反地，倒是有些公司鉴于日元偏高，反而拼命地改善体制，而创造出更佳业绩的现象。1983年，我曾与美国克莱斯勒日本代理店的社长碰面，并谈及汽车的事。那时美国一年销向日本的汽车共1500辆，而日本卖到美国的数量却是168 万辆。
为什么差距如此大呢?最表面化的理由是，美国车的售价是日本同级车的一倍;如果不是这样，美国车势必会亏损累累，足见企业界的竞争力还是来自本身为主。
照理，既然采取浮动汇率政策，则外汇行情理应随着贸易收支的好坏来调节才是，但事实上却不是。在国际贸易上经常出现的现象是，贸易收支盈余的国家往往愈来愈差，而呈现赤字者，却又愈见改善!所以最近有人开始对浮动汇率的功效感到怀疑!因而外汇变动对于股市的影响性，并非想象中那般严重!譬如说，日元最便宜的时候，照道理应该是外资到日本购买股票最划算的时机，但实际上却很少有这种现象发生。反而是日元高涨的时候，外币却拼命地流入日本的股市。
这又是为什么呢?主要是，日本经济景气时，股市走势也随着上涨，而不景气时，股价自然欲振乏力。但景气时，日元的走势往往又很强，日币疲弱时，通常日本的经济景气又很差。
是故，汇率的强弱，对股价的影响并非是绝对的。另方面，油价下跌时，产油国为了弥补预算上的不足，势必会将部分存在日本的资金抽回或卖出日本的债券，甚至转持美元。这么说，由于产油国资金抽离日本，日元应该疲软才对，但问题是，产油国抽回资金时，往往都是基于很迫切的需要，自然也无法顾及汇率的强弱了!
一般的日本报章每天都会报道日币及股市的走势情形，以及外国人交易的状况。所以日本的投资者总很关心他持有的股票外国人进出的动态。但外国的投资者既然是远道而来，而且投资金额又相当庞大，他们怎么会随意地进进出出呢?日本证券市场中，有相当部分是政府股东、保险公司与信托基金等，故股权相当稳定。
即使必须处理了结时，往往也会找特定对象接手，以免影响行情。例如日本最大的投资家士川银藏要处理其持有的同和矿业股票时，便拜托阿拉伯国家将其接下。因为数量高达数千万股，所以是通过野村证券作经纪，以免影响价格的波动。
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