个股认购期权买入开仓策略有哪些？

股票入门知识 | 发布于2022-01-11

个股认购期权买入开仓策略

个股认购期权买入开仓是指投资者在市场上买入个股认购期权合约，增加个股认购期权多头头寸的投资交易行为。投资者在支付—笔权利金 C，买入—定个股期权行权价格为 X的个股认购期权后，便可享有在到期日买入或者不买入相应标的证券的权利。

一旦标的证券上涨，高于个股期权行权价格，个股认购期权的买方就可以较低的个股期权行权价格买入标的证券，然后再以当时较高的价格卖出，获得差价利润，在弥补权利金后仍有剩余。或者在权利金价格上涨时卖出个股认购期权平仓，从而获得权利金价差收入。

当投资者持有个股认购期权多头头寸时，通常是期望或者认为该股票以后会上涨。相对于直接买入股票而言，投资者买入个股认购期权只需支付少量的权利金，不仅能以约定的价格买入股票，而且能放大收益与风险。如果投资者预期某只股票以后会上涨，那么他可以买入该股票对应的个股认购期权。这时投资者一般应买入实值个股认购期权，当然也可以买入虚值个股认购期权。

买入实值个股认购期权，相对于买入虚值个股认购期权来说风险要低，尽管头入实值个股认购期权权利金要更高—些。如果投资者预期某只股票以后会大幅度上涨，完全可以买入虚值个股认购期权。个股认购期权买入开仓成本 =实入个股认购期权时支付的权利金。个股认购期权买入开仓的到期日损益 =max（到期日标的证券价格 -个股期权行权价格，0）-买入开仓时支付的权利金。

到期日盈亏平衡点= 个股期权行权价格+ 买入开仓时支付的权利金。例∶投资者付明经过研究认为 A 公司的股票在近期会上涨，该股票当前市场价是 15 元，于是付明买入 10 张行权价格为 16 元，一个月后到期的 A 公司个股认购期权（每张 5000 股），目前该个股期权价格为每股 0.03 元，付明共花费 0.03× 5000=1500元权利金。假设三周后 A公司股票涨到 18元，此时期权价格为 0.2元。

付明此时平仓，可获利（0.2-0.03）× 5000-1500=7000元。如果付明用 1500 元的资金直接买入 A公司股票，那么他可以买进100 股，在三周后，该股涨到 18元时卖出该股，他可获利 300元。两相比较会发现，投资个股期权的收益比直接买入个股高很多。以上是股票走势符合投资者付明预期的情况。

如果三周后，A公司股票价格下跌至 14 元，此时付明持有的个股认购期权的价格为每股0.002元。付明若选择此时平仓，损失为1500-0.002×5000=1400元。相比之下，如果当时直接买入股票，此时卖出仅会损失 100 元。利用期权的高杠杆性，投资者付明的损益被放大了。

假设在到期日，A公司股票涨至 15.03 元，投资者付明此时盈亏平衡。个股认购期权买入开仓到期日损益，主要取决于个股期权合约标的证券价格与个股期权行权价格之间的差额。如果到期日证券价格高于个股期权行权价格并且行权，投资者买入个股认购期权的收益 = 证券的价格 -个股期权行权价格 -支付的权利金;如果到期日证券价格低于或者等于个股期权行权价格，放弃行权，那么投资者买入个股认购期权的亏损就等于支付的权利金。