有什么更直接更简单的判断大势的方法吗?

人们都说看大势赚大钱，捉黑马也离不开对大势的判断。那么除了通常讲的对国家的政治、经济形势分析之外，还有什么更直接、更简单的判断大势的方法吗?

答∶正如你所说，判断大势首先要分析国家政治、经济形势。

宏观面趋好，股市自然向上，反之亦然。因为股市是国家政治经济形势的晴雨表。然而股市的涨跌和国家政治经济形势又不能直接划等号，它的运行有其自身的规律。因此，成功的投资者，除了从基本分析把握大势外，还从技术上、市场心理面上找到了许多研判大势的方法。据我们了解，目前在所有的研判大势方法中最简单、最实用的方法莫过于用循环理论了。

为了把这个问题讲清楚，我们不妨从一次股市座谈会说起。在一次会上，一-位投资者语出惊人;股市涨跌是由时间引起的，时间决定一切。他举了几个例子。例如，深圳股市每年大约在 2 月中下旬都会发生一个重要市场转折点。

1993年 2 月22 日，深综指创出368.84 点新高，而两年后的同一天，大盘在当时的低位122 点盘桓，市场气氛暗淡，但该日下午开盘瞬间狂升13 点，震动整个市场，其急升的原因至今仍是一个谜……无独有偶，在 368 点新高前一年的同一时间，深指下试109 点当年新低后，不久发动强劲升浪，最高升逾3 倍。1996年此一时间正好是春节假期，但春节后的第一个交易日，深指缺口大幅上升至 119点，亦是一个极富争议的突然急升行情，而恰是这一跳空缺口，揭开了1996 年牛市的序幕。

又如，上海股市每隔 2、3年的5月中下旬是一个重要的时间窗口，1992 年5 月 21 日，大市以巨大的缺口跳空向上，并暴涨3天，然后以28.4%幅度下挫 403点。1995 年"5·18行情"发生于5月18 日，也是大幅度跳空向上暴涨3天，然后回挫。1997年5月 12日上证指数爬上1500 点后见顶回落，然后经历了长达半年大调整。更令人惊奇的是1992年5月暴涨和1995年5月暴涨上涨天数相同，回挫幅度也如出一辙。

这位投资者的发言引起了与会者极大的兴趣。难道股市的涨

跌除了由宏观基本面和股市的供求关系决定之外，还得由一个时间老人来支配吗?

不管投资者对这一现象是否认同，股市似乎有一股神秘力量在发挥作用。即到了某一特定的时间，不涨也得涨;反之，不跌亦得跌。股市显现着有规律的涨跌循环。人们由此得到启发，创立了股市循环理论。

对于循环理论周期大师杜威（Edward R.Dewey）曾下过一个

简单的定义∶"循环理论代表事物重复出现的周期，大部分事物均会倾向于依照长短差不多一致的期间，一再露面"。在证券市场屡建奇功的投资大师江恩更直接了当地指出∶历史会重演。市场总在遵循着某种规律运动，股市也不例外。江恩还把时间概念引入价格走势分析。他认为，时间与价位存在某种数学关系。换言之，价位可以等于时间，时间可以等于价位，两者可以互相转换。

其中当时间的长度等于价位长度的二分之一、三分之一和四分之一时，市场便会出现震荡或者重大的变化。作为这一理论的高度概括，江思有一句名言，就是;"当价位与时间形成四方图形时，市场转势便近在眼前。"江恩这一时间等于价位的理论说来玄乎得令人难以置信，但事实确是如此。

明枫、禾田先生是国内研究江恩理论的市场成功人士，他们的文章和观点都颇有见地。近来他们运用江恩理论分析深圳股市几年来的走势，结果发现深圳股市果真按江恩理论这种模式在运行。

例如，江恩的时间框架告诉人们，图形的 360 度乃代表了时间因素在深股中360天的关系。于是，他们将深圳股市从开市以来到今天的走势分为四个循环阶段（见图）。第一轮循环刚好在 360 点附近完成，用去 360天。第二、三循环作出调整，第四循环再次起步，曾四次抢攻 360 点关口，但未能圆满成功，最终在循环的最后一天神秘地返回 360 点。

从图中可看出，深股四个循环共1440天推动股价走完 360 点，或平均每4天迈进1点。深股在第四循环已明显加速向上，一反过去的牛皮局面，打破 360点后曾两次创出新高，强劲市势已无法掩盖，虽然终点受循环的引力作用依然落在特定的360 点位置，但深股强势即将在第五循环中得到全面释放。

我们暂不去评论明枫、禾田先生这种观点和分析方法是否准确<因为日后可以通过市场来验证）。但有一点值得我们注意的是，股市确实存在着有规律地涨跌循环。即到了某—特定的时间，其走势就要发生变化。如果我们能预先排出影响股市涨跌循环的时间表，并采取相应的对策，岂不是可以大大提高捕捉黑马的投资收益，并尽量减少股市的风险吗?

那么，究竟如何来运用循环理论，其中要注意一些什么问题呢?

第一，要充分认识循环理论是选择入市时机的重要手段。循环理论认为股市的运动是循环往复、周而复始的。虽然未必是终点回到起点的简单重复，但其阶段性低点和高点的出现是有一定规律的。该理论还认为，根据时间的长短，一个大循环周期（1年以上）可以划分成若干个中等循环周期（3个月左右），每一个中等循环周期又可划分为若干个小的循环周期（1个月左右）。

因此，根据循环理论，学会等待和观望是十分重要的。具体来说，当一轮大的上升行情到来后，只要根据循环理论预测的高点时间未到，中长线投资者就应该持筹等待这个高点来到的前后一段时间内离场，这样做一方面可避免过早抛空筹码而减少盈利机会，又可减少过晚离场而遭受股市深幅回落的风险。例如，假设预测一轮上升行情持续周期是17个月，中长线投资者最佳出货时间可定在17个月的前后半个多月时间内，安全出货时间可定在17个月一5%一10%之间。而且，一旦高位出货后，中长线投资者在短时期内就不宜再重新入场，一定要等到确认股市从高位回落后，下一个循环周期的低点时间出现时才能入场。

第二，无论股市的长期周期、中期周期和短期周期，其间隔时间的长短都不是主观臆定的，而必须以沪深股市实际走势进行测定。

测定方法是∶

（1）以股市明显的两个转折点作为基点，计算其周期间隔。

（2）长期周期、中期周期和短期周期都要 以一定时期内的平均值为准。

为了使计算出来的平均周期更符合实际，长期周期平均值应在不少于 3个循环周期交易周累加后除以循环次数计算出;中期周期平均值应在不少于5 个循环周期交易周累加后除以循环次数计算出;短期周期平均值应在不少于 8 个循环周期交易周累加后除以循环次数计算出。这里以测定深股长期周期为例，作一番说明。

读者可从深市走势图找出长期循环两个明显的转折点为基点，制作下表∶

根据上表我们可得知深股长期周期应为 76 周，以月计算则为17个月，也就是说深股每一轮大循环是17个月。那么17个月的士5%一段时间就是中长线买家进货或出货的最佳时机。例如，著名投资专家黎东明先生早在 1996 年底以前就准确地预测了1997 年夏季以后的中国股市的走势，一时成为股市中的佳话。而他预测的主要依据就是"深圳股市涨和跌的大周期最长不会超过17个月"。【注〕（3）离目前愈近的平均周期愈可靠。这点对计算短期周期尤·为重要。例如以上一年数据测算短期平均周期为 28天，而以现在近几个月来的数据测算短期平均周期为 21 天。这时就应以 21 天为准。

第三，要根据长期周期、中期周期和短期周期不同性质确定不同的操作策略。例如长线买家只能等待长期周期循环的时间末段才能入场，而不能把短期周期、中期周期循环时间末段作为建仓的依据。在一个大循环未完成之前，所有循环低点只能看作阶段性底部，并只有中线、短线炒作价值。在空头市场中，中期周期、短期周期低点只能引发出一波中期、短期的反弹行情，反弹之后仍会继续下跌。

因此抄底应以中期、短期操作为主，不可恋战。在实质性反转信号未出现前，不可把中期、短期反弹行情误认为反转行情而不顾一切地追高，否则必成套牢一族。例如1993年2 月沪股在1558点见顶回落后，跌至1994年5 月 900 多点，引发了一轮中级反弹，股指上升到 1300 点又掉头向下，从此沪股就开始走向漫长的熊途，股指一直跌至1994年7月333点才止步。可见当时1993年4月900 多点只能作为阶段性底部看待，只有短线炒作价值，并非是长线建仓的买入点。

第四，在循环低点，只考虑买入信号;在循环高点，只考虑卖出信号。既然股市是在实现周期性循环，因而当股市循环到低点的时间之窗出现时，就应把注意力放在买进上，这时不管股市波动如何，都不宜卖出。因为一旦循环低点的时间之窗出现后，股市必然会出现一轮升势，这时卖出股票就会把股票卖在底板价上，酿成大错。例如，1996年1 月是沪深股市循环低点出现的时间。尽管当时并无任何迹象表示股市要见底回升，但根据循环理论推算，1996年1 月就是循环底部。这时唯一正确的办法是只买不卖。

有的投资者按此方法做了，果然抄到了1996年股市的大底。在循环低点只买不卖，而在循环高点就要反过来操作，只卖不买。因为一旦循环高点出现之后，股市必然要有一段很长时间的往下调整。例如1997 年 7 月是股市循环高点出现的时间，当时沪深股市都出现了一轮强劲的升势，很多人在为这次升势是沪深股市5月见顶回落之后的反弹，还是新一轮扬升行情争论不休时，一些聪明投资者在研判股市基本面后，已根据循环理论时间表，将筹码沽空，从而避免了一轮中期深幅调整。