巴菲特投资准则第 70 条∶不要迷信专家的技术分析
第 70 条∶不要迷信专家的技术分析
在思索会计原则 时，一定要牢记林肯总统最常讲的 一句话∶"如 果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿?答案还是四条腿，因 为不论你是不是把尾巴算做一条腿，尾巴永远还是尾巴!" ——沃伦·巴菲特
技术分析是每一个国家都有很多人关心的一个事项。就像轮盘赌 那样，因为时对时错，因而能够满足那些寻找刺激的投机客心理。但 这是否是聪明的投资者应该使用的选股方式呢?
为了某只股票的未来走向和是否值得投资，绞尽脑汁地进行技术 分析，或向所谓的投资专家求助，在巴菲特看来是很荒唐的。他认为， 与其花这些时间，还不如自己深入市场，对这家公司的实际价值作深 入的了解。
对于投资分析师，巴菲特向来认为他们只是"股鼠" 罢了。虽然 也常常有人把一些证券分析师的报告递给巴菲特，询问他的意见，但 他一般只是礼貌性地收下来，并不会花时间去翻阅。
在巴菲特投资初期，他也曾一度迷恋技术分析，但结果却令他十 分失望。 从中学时代开始，巴菲特就经常去市中心的图 书馆，阅读和股票 投资相关的书籍。那时可没有现在这么 多股票投资书籍， 大部分都是 技术分析，根据数学模型和股价走势图形总结出一套选股的系统方法。 对于从小喜欢数学的巴菲特来讲，他一直试图寻找到一种运用起 来稳妥可靠的技术分析方法。
在相当长的一段时间里，他非常迷恋根 据历 史股价进行预测的技术分析。 巴菲特把图书馆里所有能找到的股票投资书籍读了一遍又一遍。 那时还没有个人电脑，更没有行情软件，做技术分析可没有现在这么 方便。他经常用笔在纸上抄下来一大堆历 史成交数据，根据书中的方 法，用计算器计算出一大堆技术分析指标，还画出一张叉一张股价走 势图表，在上面标出头肩顶、楔形反转、上升通道、下降通道等一个 又一个标记。
总之，巴菲特每天都在一大堆技术分析数据图表中忙来 忙去，试图分析预测 出 股市及个股的未来走势。 遗憾的是，经过 10 年摸索，巴菲特发现技术分析看起来很美，但 得到的回报却少得可怜。
有趣的是，用技术分析的方法去回顾过去的 历史走势，简直是板上钉钉，百发百中。但预测未来的准确 率和抛硬 币差不多，甚至更低。 由此，巴菲特得出一个结论;技术分析只是 "事后诸葛亮"。 于 是巴菲特转而开始探索一种更加实用的方法。 如果仅仅只有巴菲特不相信技术分析，你还不敢苟同的话，世界 最成功的基金经理彼得·林奇，也是一个不相信技术分析的人。
此外， 被人们称为现代金融学之父的法玛教授，也曾戏称技术分析为"占星 术"。 巴菲特经常提醒投资者∶ 技术分析不能够为你长期赚钱，它的主 要职能只是研究股票的形态与供需的关系。
在完全竞争的市场中，技 术分析具有较大的正确预测概率。而在一个不完全竞争的市场中（如人为操纵股市、内幕交易、消息市等），技术分析的正确概率则大大 降低。
现实情况大都是属于后者，因此技术分析并不可靠。 在巴菲特看来，一个人在投资的过程中，如果不是以股票的内在 价值作为投资依据，而是以图表形态和技术指标作为买卖依据的话， 他所做的一切无异于在电脑屏幕上做图表赌博游戏。想靠运气让自己 的金钱升值的人，与赌徒何异?
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