凯恩斯：起死回生
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天是4月20日，创业板下跌较深，再创调整新低。今年进入美联储加息年份/周期，加上欧洲局势不稳，所以还是强调一个稳健投资，资产的抗风险能力是一个中长期的话题。投资人对于短期市场不要太乐观，因为从历史统计数据来看，美联储加息紧缩的年份，全球资本市场表现都一般般，尤其是当前美股等市场还存在比较高的估值，如果美股出现自由落体，对于全球金融市场的确是有余波的。
热点板块方面，今天旅游酒店热度相对较高。但当前个人的判断是，最近这个板块很难持续，虽然五一黄金周马上到来，但北京等城市已经表示五一假期非必要不要离京，说明政策并不鼓励外出旅行，如果疫情没有好转，封控没有结束，谁有心思去旅游？所以有人开玩笑说，五一最想旅游去的是上海，因为回来后可以继续休假。五一假期真的去上海旅游，这不是找不自在吗？之所以旅游表现，是资本市场预期下半年旅游会比现在好，或者说，现在旅游股票已经反映了最悲观的预期。所以旅游板块，要看看疫情控制的情况。当然，如果四月底上海实现清零，或者如欧美那样“躺平”，对于这些板块是利好，至少，当前防控部门已经明确表态，坚决不能“躺平”，坚持清零不动摇！
疫情期间社区生鲜团购已经开始重新复苏，这个行业过去几年受制于政策限制，因为担心资本无序扩张，抢了小商小贩的饭碗。但现实情况是，疫情期间普通人没有饭吃吃更要命，所以生鲜团购迎来一季春天。很多上海人依然在闹钟抢菜。上海此次防疫，基本物资社区有几轮发放，但大多数其他生活物资还是由居民自行解决。上海2500万人口，每天的物资调配不是小数目，这种规模的物资调运通过小商小贩挑担肩扛是很难解决的。
这几年互联网野蛮生长模式遭遇的问题比较多，导致政策上面的反垄断日益加强。很多人都在说互联网企业在裁员。但实际上据我所知，大多数互联网公司的在职员工工资水平依然很高。是那种只要你在35岁前干得好的话，35岁可能能实现财务自由，且不太用担心企业裁汰的状态。当然，这种情况因人而异。说这些是为了让投资人了解，实际上互联网裁员和很多企业危机时刻裁员的情况是不同的。互联网裁员主要是两个方面的原因：其一就是35岁现象。这里面的确存在互联网资本主导的问题，有不好的方面，但也是因为互联网行业工作强度较高，更加强调员工耐受力，年轻嘛，走路生风，身体修复快。其二就是多元化业务的收缩。实际上互联网裁员的大头在于互联网企业砍掉了旁支业务，政策的核心是限制资本无需扩张，那么对于互联网公司来说，有些盈利需要较长周期的领域，只是伸进去一条腿的领域如今速速切割，保证主业盈利能力，加强主业用户粘性。这虽然让未来互联网企业的发展想象力有所减弱，但现阶段很多互联网公司10多倍的市盈率，可以说其未来并不差。
所以，其实个人还是认为互联网公司是有发展空间，发展前景的。没有任何迹象表明互联网企业的发展趋势被逆转，尤其是有稳定需求，盈利能力很强的传统王者级互联网公司，腾讯、京东、东方财富等等，个人认为这些企业依然在上升期。当然，我们说的着眼于长远，不是短期股价表现，价值投资人看的是10年以后，并不在乎一时之得失。
今天消费股有所走强，大健康又走弱。疫情控制之后，最先恢复的是消费。站在舆论风口上的以岭药业再次下跌，如果市场中争论的焦点是连花清瘟的疗效，那么上市公司来一场双盲或者公开以前的临床数据，可能是解除质疑的最好方式。所以以岭药业不是谋求曲线策略，围魏救赵。别人怀疑你疗效，你就直接公布疗效数据进行反击，除此之外，都是扯淡。
投资犹如做人，如果你自己投资出现了问题，投资人最应该针对的是自己的方法，不能把自己满仓满融一个医药股亏损原因，怪在别人没有提醒你风险。要知道一个人在赚钱的时候，是看不见风险提醒的。众生畏果，菩萨畏因，如果你不修改坏习惯，最终受伤的还是自己。
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