凯恩斯：被美股A股比惨模式吓傻了吧，虎年大红包还敢收不？

编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。

牛年要结束了，虎年即将到来，在牛尾巴的这段时间，A股整体流动性根据往年惯例应该有所改善，获得了奖金的人们开始在年末买入一些心仪的股票，做一些心仪的投资，尤其是医药、消费股，年底，是流动性最紧张的时候，也是流动性最宽松的时候，年年都是“几家欢乐几家愁”，但大多数有钱投资的人，都是“欢乐”的范畴，综上，个人认为A股市场在未来一段时间趋势会有所改善。

今天是1月21日，A股表现依然不佳，昨晚美股尾盘高台跳水，原因很简单，美国政府开始反垄断了，有点向中国抄作业的意思，不过美国人的反垄断手段从历史上看还是比较强硬的，因为美国人对于企业垄断的看法思路和其他国家不同，其他国家反垄断，都是在经济上行阶段，而美国人反垄断，往往是觉得经济繁荣难以持续的时候。一方面，通过反垄断做一些行政处罚垄断企业来进行财富再分配，来缩小贫富差距。另一方面，通过反垄断，比如调查和分拆，来激发小型企业创新的热情，让互联网平台给小企业让路。诸如1980年代初，美国经济最萧条的时候在对IBM反垄断，后来有了微软、苹果、英特尔这样的企业。简单说，金融机构可能真的有“大而不倒”，因为美国是华尔街主导的资本主义国家，但互联网科技股却没有大而不倒的先例，当然FAANG当前哪个都不是省油的灯，面对互联网新的垄断平台经济方式，美国反垄断机构其实也是经验不足。

美国反垄断法对于美国互联网科技公司产生影响可能比较大。但若是处罚手段没有分拆目标企业，影响可能也是阶段性的，也就是2022年美国互联网企业经历2021年中国互联网企业经历过的事情。不过两家中国公司可能在反垄断管辖范围当中，据说是腾讯的微信海外版和字节跳动的TikTok，TikTok在海外发展非常强劲，再配上内容电商，盈利潜力很强。只可惜，没上市。在管辖标准内并不是大事，因为这个管辖标准是根据规模来定的，市值5500亿美元、月活用户10亿以上或年净销售额5500亿美元等标准。所以腾讯港股今天也没有理会这个法案，对于腾讯来说，其海外营收重点是游戏，至于微信海外版，愁的也应该是竞争对手Meta和老扎。

综合看，2022年中国互联网科技股在跌无可跌的状态，投资人不用过度看空，互联网公司2021年该经历的都经历了，都已经是过眼云烟，这个板块拥有天然的韧性，平台经济发展也依然在《十四五数字经济规划》中，是未来推动发展的重要方向。对于平台经济的整治，应该已经接近于尾声，很多互联网平台开始切割枝蔓，做减法，减少多元化触角，腾讯，字节跳动等公司都主动解散了自己的对外投资部，所以对于投资人，互联网企业未来集中在主营领域也是件好事。

板块方面，今天酿酒行业景气度较高，这一点前几天说过了，此处提一下不重复。旅游酒店的上涨暂时没有看出门道，有可能是与未来可能开放国门有关，政策面考虑到疫情影响业绩，旅游方面将有一些连环动作，但一个行业，靠持续性的政策帮助，如果没有疫情的缓解，是很难寻找到着力点的。煤炭行业的上涨，同步于全球能源前段时间的上涨，也受益于未来几天南方地区的降雨降温，短期煤炭板块可能会有所表现，但长期来看，能源价格当前的不确定性很高。个人预判，能源价格在2022年上半年将表现强势，下半年由于多国紧缩，通胀回落，将转向弱势。最大的悬念在于，油价能否短期被华尔街炒家推上100美元/桶。供需是很微妙的事情，金融行业总是夸大供需的差额，要么供大于求，要么供不应求，因为夸大供需可以在资本市场造成波动，而波动是金融行业利润的来源。所以，油价短期内冲高的话，一点也不要奇怪。

我看了公众号的留言，很多医药股投资人已经非常绝望，其实11号之后，由于中药启动，医药股本来止跌了，但被广东集采文件一出来，一下子被打懵了，实际上医药板块被长春高新给带沟里去了。不过这事谁都说不清楚到底是杀逻辑，还是杀价格，因为只有等待集采结果出来才知道，目前广东集采仍然没有开始，最终集采什么样，谁说的都不靠谱。还有就是别觉得医药股跌了厉害就去抱怨，其实去年最光鲜艳丽的锂电，光伏，芯片股民今年的日子一样不好过，只是你感觉上新能源的都赚钱了而已。就像很多人觉得美股好赚钱，但不知道出海资金去年亏得一塌糊涂，实际上现在的市场就是一个比惨模式，谁心里苦谁知道。

锂电板块：

联创股份：pvdf。29.9—13.99

永太科技：添加剂vc。81–35.71

天华超净：氢氧化锂。137–64.88

江特电机:锂矿。32—18.93

赣锋锂业:锂矿。224–122.62

云天化:磷酸铁。37—18

湖北宜化：磷酸铁。35–17.72

诺德股份:铜箔。26–13.65

中国宝安：负极。29–14.08

石大胜华：溶剂。348–177

光伏板块:

捷佳伟创：光伏设备。210.8-84.34

金辰股份：光伏设备。201–74.46

上机数控：硅片。358–131.95

东方盛虹：eva。41–17.58

芯片半导体板块：

卓胜微：射频前端。544–269.52

中微公司：设备。298–113.15

如果我拿着上面这些热门股票，我的小心脏再有承受力，也会睡不着觉，因为我不清楚这些股票虽然股价基本都腰斩了一半，但依然对他们还能不能涨起来，没有一点信心！而对于医疗板块，我们依然是信心十足，相信未来会有新高。因为医疗是刚需，这些科技公司，一旦被新技术，新产品替代，被竞争对手价格战打败，啥时候翻身，恐怕连上市公司董事长都不清楚！

有些人说，我们为何集中于医疗板块，其实我们主要研究方向是三个，医疗，食品饮料和网络科技，除了这三个行业，我们基本不关注。因为持续研究，我们才说目前中国互联网公司是机会。

至于为何我们只研究这三个行业，为何不追逐热点。我觉得，钓鱼者的经验是在有鱼的地方钓鱼。所以，价值投资人，可能会看上去会比较有执念，但多数成功的投资人在某些方面都是有自己的执念，他会一直钻研某个行业，一直研究某个企业，钻钻就会越来越精，越来越好。

有执念选择性专注，吃透两三个行业就已经足够赚一辈子了，现在股市已经逐步进入专业投资人时代，未来活下来就是机构和牛散。不专业就容易被大A量化部队收割，美股经历过去散化的过程，我们大A也要经历一遍的。