袁国宝：软银没有中国，孙正义失去一切
本文来自微信公众号“袁国宝”，贝壳投研经授权发布。
称为中国互联网小金库的孙正义，这两天很不高兴。据华尔街和路透社报道，软银董事长、CEO孙正义8月10日业绩发布会上表示，软银将暂停在中国的投资：“尽管我们仍然看好中国市场的未来，但中国政府管控加强的背景下，需要进一步观察哪些领域的风险更小，在那之后再重新考虑投资，预计这个过程需要半年甚至一年以上。”话里话外，孙正义的不满情绪再明显不过：监管加强，风险很大，我要好好观察观察。不过这次“观察”，意味着软银将暂停对华投资两年。
虽然，孙正义所说的“中国市场”，实际是指一级市场：“在对科技行业的审查变得明朗前，软银将削减对中国初创企业的投资”。但是，作为一个在中国赚到最多钱的VC，孙正义这一次声明，直接将中国创投圈翻了底朝天，客观上加重了市场的恐慌情绪。这或许是孙正义打的“小算盘”：二十多年来，孙正义在中国互联网做出过不计其数的重磅投资与杰出贡献。但此时如果他按下暂停，凭着自己的影响力和号召力，从侧面向中国高层施压，似乎就可达到相应目的。不过，孙正义如此激烈地向高层“甩脸色”，真会取得预期效果吗？对此，本文有三点看法：第一，现阶段，不止中国互联网科技公司，乃至一切产业都在监管之下迎来根源的价值重塑，这是必要且不可阻挡的。此时，孙正义试图向监管“施压”，带动市场恐慌情绪，无疑是打错了算盘。
在中国本土风投力量逐渐变强之时，孙正义的作用已经削弱。严格意义上说，没有谁不可取代。正如近期央媒所做评论：“一鲸落，万物生”；第二，近年来，尤其近期监管的收紧，虽给软银带来短期的投资缩水，但是回顾孙正义在华投资历程，从长期视角来看，孙正义已获得了巨大回报。此外，影响软银近年业绩表现不佳的根源，实际是孙正义全球范围内对“共享经济”的误判，例如wework与Uber等独角兽公司巨大亏损，险些在2020年将孙正义拉入深渊。相反，关键时刻，借出售中概股尤其是阿里股票为救命稻草，孙正义于2020方才摆脱至暗时刻，真正获救。当下，孙正义借近期中国监管收紧为由，公开发难，显然不厚道，不客观，更不是时候。
第三，被誉为“十倍先生”的孙正义，其投资理念中“时光机思维”与“铺开摊子赌赛道”的方式，曾在一定时期内让软银迅速发展。但随着技术发展与时代变化，孙正义投资参照系逐渐消失，既往的投资经验开始失灵，孙正义的投资神话已出现关键转折。此时，“行事不成反求诸己”，孙正义应该自省意图掀起市场恐慌情绪，孙正义打错了“算盘”！孙正义被誉为中国互联网时代幕后的最大金主与功臣，但同时，他也是最大获利者。在中国互联网行业兴起蓬勃的阶段中，他扮演着一个“伯乐”角色，作用非常关键。翻阅孙正义在中国的投资图谱可以发现，从阿里到滴滴，从京东到字节，中国已经上市的互联网公司，以及大批独角兽背后，都有孙正义的投资背影，都有软银的基因。
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