核心资产“改扩建”效果显现，山东高速再迎发展机遇期

山东高速披露2020年年报，年报显示，2020年公司全年实现营业收入113.65亿元，实现归属于母公司的净利润20.39亿元。公司拟以向全体股东每10股派发现金红利3.80元（含税），共计分配18.28亿，年度现金分红比例高达89.66%。

记者注意到，随着济青高速完成改扩建顺利通车，公司盈利能力进一步增厚；而京台高速改扩建高速公路的推进，也为山东高速持续提升业绩水平打下了坚实基础。 山东商报·速豹新闻网 记者 孙姮

核心资产济青高速通行费同比增长近50%

山东高速是全国路桥行业运营里程最长的上市公司，目前，公司运营管理的路桥资产总里程约2575公里，其中，公司所辖自有路桥资产里程约1314公里、受托管理山东高速集团所属的路桥资产里程约1261公里。

2020年疫情期间，山东高速严格落实“三不一优先、免费不免服务”原则，免费放行车辆5651万辆次，减免通行费25亿元。在通行费减免情况下，年报显示，2020年，公司实现通行费收入（含税）60.92亿元，日均通行费收入（含税）2122.45万元，同比增长12.08%。

在公司公路运营资产中，济青高速是公司最核心的路产。济青高速全长318.5公里，济青高速北线四改八拓宽工程于2016年6月正式开工建设，施工不封路，历时三年2019年12月全线完成改造。2020年，济青高速日均通行费收入1034.03万元，同比增长89.76%。改扩建工程通车后，全年车流量增长45.89%（含疫情免费通行期间）。

据悉，济青高速横贯山东东西，联接济南、青岛、淄博、潍坊、滨州5市23县，而这五个地市GDP占山东全省47%左右，所以这条高速也是山东最繁忙的高速公路，承担了全省预计15%左右的高速通行量。济青高速作为山东最繁忙的高速，扩容后该线路日通行量达8—10万辆，为山东通行量稳步增长最为盈利的高速公路。

充分把握“改扩建”二次发展的历史机遇

公司另一条核心路产京台高速相关路段的改扩建工程目前正稳步进行中，截至报告期末，京台高速相关路段受改扩建工程的短期影响，日均通行费收入297.09万元，同比下降38.62%。

但是，京台德齐项目预计将于2021年下半年完工，总体车流量有望逐步得到恢复。未来京台高速山东段将呈现“8+6+8”车道的扩容通行，届时总体车流量的大大提升也将带动通行费收入增加，实现营收和盈利双增。

据悉，京台高速又是一条在超饱和交通量下“边通车边施工”的高速公路改扩建项目。京台高速是我国重要的南北干线，山东高速将在总结济青改扩建优秀施工经验的基础上，充分把握“高速公路改扩建”这一企业二次发展的历史机遇，扎实推进工程建设。

山东高速线管负责人表示，在济青高速公路改扩建期间，山东高速在安全管理、保畅通、智慧管控等方面进行了积极的探索与创新实践，并开展了相关重大关键技术的科技攻关。公司将借鉴和复制济青高速改扩建的成功经验，在保证工程质量的前提下，推进京台高速改扩建工程建设，尽早实现竣工通车。“改扩建除了带来车辆回流增加通行费之外，还可以延长公司的收费年限，这对高速运营公司而言也是很大的利好。”

第二大板块资本运营也收到市场积极回应

资本运营板块作为公司第二大业务板块，发展良好，近年来投资收益对公司的利润贡献度已达50%以上。

据悉，坚持聚焦路桥的投资开发运营和集中公司优质资源支持主业的发展是山东高速的发展战略。近几年来公司有序的实现房地产板块业务的剥离，进一步印证了公司聚焦主责主业的清晰战略定位与方向。

2020年11月，公司的产业投资基金畅赢金程将原持有恒大地产集团有限公司的1.1759%股权以50亿元转让深圳市人才安居集团有限公司，截至报告期末，公司已收到第一期转让款15亿元。此次股权转让不仅实现经营收益，还获得良好投资收益，同时也体现了公司走大交通主业核心战略发展的坚定性。

2020年7月，公司完成粤高速A 9.68%股权收购。粤高速地处粤港澳大湾区核心区位，整体发展受益于大湾区一体化战略，发展前景较为可观。此次股权收购促使公司在主业方面的横向扩张，加速大交通产业的战略布局。

2020年上半年，公司收购公司控股股东山东高速集团有限公司持有的山东高速轨道交通集团有限公司51%股权，公司实现向货运铁路业务拓展。

高速公路与铁路优势互补，提升了公司持续盈利能力与抗风险能力。具体来看，2020年轨道交通集团实现营业收入43.45亿元，同比增长46%；归母净利润3.25亿元，同比增长101%，远超市场预期。

此外，2020年7月30日，山东高速发布了未来五年（2020-2024年）股东回报规划，承诺未来五年，在符合现金分红条件的情况下，公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属母公司所有者净利润的60%，分红理念进一步升级。此次兑现承诺超预期，公司2020年现金分红总金额为18.28亿元，分红比例高达89.66%。

山东高速表示，2021年是“十四五”开局之年，山东高速将抓住这一做大、做强、做优主业的关键期，实现高质量发展、服务品质再升级，加快公司产业资本布局、培育利润增长点。公司将依照“十四五”规划与远景目标，聚焦主责主业，充分把握“高速公路改扩建”这一企业二次发展的历史机遇，保持战略定力，坚定不移地将“回归主责主业”落地生根，实现公司高质量、可持续发展。

编辑按：本文转载至微信公众号 “  山东财经头条  ” 贝壳投研经授发布 。