3D打印未来世界
遵循价值规律，深掘成长逻辑。前面聊到中盘股的低估值机会《民营检测机构巨头，受益碳中和及深度参与碳核查！》，当前国内外流动性收紧、利率上行的背景下，各行业龙头公司由于估值过高，在本轮调整中下跌最为显著，相对低估值的中盘股则业绩确定性较高，行业景气度较高的中盘股比较受到市场的关注，从均值回归和投资性价比的角度，当下布局中盘股的胜率更高。
价值行业深度研究专题系列之：3D打印有望从导入期进入快速成长期
行业背景：3D打印——制造技术革命性创新
增材制造(Additive Manufacturing，简称 AM) 俗称 3D 打印技术，有别于传统减材制造，是一种快速成型技术，通过对模型数字化立体扫描、分层处理，借助于类似打印机的数字化制造设备，利用材料不断叠加形成所需的实体模型。目前已经广泛应用到航空航天、医疗器械、建筑、汽车、能源、珠宝设计等领域，美国《时代》周刊将增材制造列为“美国十大增长最快的工业”，英国《经济学人》杂志则认为它将“与其他数字化生产模式一起推动实现第三次工业革命”，改变未来生产与生活模式，改变制造商品的方式，并改变世界的经济格局，进而改变人类的生活。
自1986年3D打印技术概念提出，区别于传统减材、等材制造，3D打印通过快速成型技术，生产上具有优化产品结构、节约原材料和节省能源等优点，极大地提升制造效率，同时实现“设计引导制造”理念。经过30多年的技术迭代与产业化，3D打印已广泛应用于航空航天、医疗器械、建筑、汽车、能源、珠宝设计等领域。
王牌解读：政策扶持助力3D打印，标准体系规范行业发展
作为革命性制造技术，3D打印获得全球主要经济体政策与资本扶持，虽然中国3D打印产业起步较晚，但对于行业的扶持政策发力迅速，《中国制造 2025》等一系列产业政策描绘增材制造行业的发展路线图。同时在行业标准体系上，各个国家均对3D打印行业出台相应标准体系，规范行业发展方向。
自2013年至2020年，全球3D打印产值增长近4.2倍，到2020年达到126亿美元。预计2020-2026年间将保持20%的年均复合增幅，到2026年有望达到372亿美元。2016年-2019年，中国的3D打印产值增长一倍，2019年产业规模为157.5亿元，较2018年增加31.1%。2020年-2025年，中国打印行业产值有望从208亿增长到635亿元，年均复合增速20%以上。3D打印经历产品新、质量差、专攻研发与技术改进的“负盈利”导入期，目前部分技术较为成熟、销量攀升、市场份额扩大，符合成长期的特征。根据波特的行业生命周期理论，3D打印行业正处于技术导入期至快速成长期转变过程。
赛道线索：高端制造需求将成为3D打印应用蓝海，3D打印行业有望从导入期进入快速成长期
随着核心专利的退出，3D打印市场的活力已经得到激发，同时以金属、新材料为原料的3D打印技术将成为行业布局重点，航空航天、汽车工业、医疗齿科三大领域将是3D打印未来重点应用领域。
辅助治疗及解剖模型：中山大学的学者通过计算机断层扫描患者骨盆三维模型，并运用 3D 打印技术构建 3D 物理模型，为继发于髋关节发育不良（DDH）患者实施全髋关节置 换术（THA），模型的使用让手术有更好的计划从而简化了外科手术过程，组件在术前计 划和手术中使用的实际大小之间的一致性较高。
支架与假体：因为钛表面有致密的氧化钛（TiO2）保护膜，具有高强度重量比，非磁性和 高耐腐蚀性的优点，通常永久性骨组织假体采用金属钛或其他材料，并在表面附加凝胶材 质涂层，增强生物相容性，促进植入物假体周围的细胞生长并降低钛或其他永久性材料可 能造成的炎症和感染风险。Winder 等将 3D CT 成像和 3D 打印技术相结合，通过制作出 患者头骨模型得到定制钛板，实现对患者颅骨缺损部分进行修复。
生物3D打印：生物3D打印是利用快速成型技术(RP)将生物材料和生物单元按仿生形态 学、生物体功能、细胞生长微环境等要求，使得细胞单个或串联打印，一层一层，直接创建三维组织或器官的制造方法，细胞直接打印是对组织工程的一种延伸，相比于支架，生物打印可以在支架不同位置实现不同种类、不同密度的细胞沉积，直接对组织或器官进行 打印。人造血管具有较好的灌注能力和很高的渗透性，可以使介质沿径向扩散，类似于天然血管。
研究备选
3D打印行业将从技术导入期进入快速成长期，在此过程中，下游航空航天、汽车工业、生物医疗行业应用有望率先迎来爆发点。建议关注布局3D打印全产业链铂力特、以及布局3D打印金属粉末原材料的楚江新材（002171.SZ）、银邦股份（300377.SZ）、亚太科技（002540.SZ）。
风险提示
新冠疫情反复、项目建设不及预期、行业竞争加剧。
编者按：本文来自微信公众号“王牌脱水研报”，贝壳投研经授权发布。
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